（来源：吴说）

1.SEC 主席 Paul Atkins 称多数 ICO 不属证券，或为美国市场重启代币发行铺路

SEC 主席 Paul Atkins 表示，多类型 ICO 不应被视为证券交易，因此不在 SEC 监管范围内；根据其上月提出的代币分类框架，网络代币、数字藏品和数字工具型代币及其对应的 ICO 应归属 CFTC 管辖，仅代币化证券相关的发行活动应由 SEC 监管。此立场意味着在未出台市场结构立法的情况下，美国或将重新出现 ICO 融资趋势。

2.美国货币监理署确认国家银行可开展“无风险本金”加密资产交易

美国货币监理署（OCC）发布解释性信函第 1188 号，确认国家银行可在合规前提下从事“无风险本金”加密资产交易。该类交易指银行以自有名义同时与两名客户进行方向相反的加密资产交易，不持有加密资产库存，仅充当中介角色。OCC 强调相关活动须在安全稳健、符合法律的前提下进行。

3.Coinbase：市场投机过度现象已被清理，系统性杠杆率降至总市值 4%–5%

Coinbase Institutional 发文表示，11 月加密市场经历调整，为 12 月行情奠定基础。数据显示，BTC、ETH 及 Solana 永续合约未平仓合约环比下降 16%，美国现货 ETF 出现比特币 35 亿美元、以太坊 1 4亿美元资金流出，比特币永续合约资金费率一度低于 90 日均值 2 个标准差后回升。Coinbase Institutional 称，市场投机过度现象已被清理，系统性杠杆率从今年夏季约 10% 降至总市值 4%–5%，杠杆降低有助于市场结构更健康，并减少年底前出现大幅回调的风险。

4.Vitalik：以太坊可承受偶发终局性丧失，无系统性风险

以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 表示，网络偶尔出现 “终局性丧失” 并不会带来严重风险，即使因漏洞导致确认延迟数小时也属正常，关键是 “不要最终确认错误的区块”。此前，Prysm 客户端漏洞一度使以太坊接近终局性中断。牛津大学研究员 Fabrizio Romano Genovese 称，以太坊在失去终局性时的运行更接近比特币，这类事件不会危及安全，只会使重组保障暂时转为概率性。Polygon 表示，相关事件或造成转账延迟，但不会导致交易回滚或消息失效。

5.​摩根大通：不认为市场将进入新一轮加密寒冬

摩根大通最新研报表示，尽管比特币上月一度跌至 81,000 美元并录得 2023 年以来首次年度同比下滑，但并不认为市场将进入新一轮加密寒冬，仍看多加密市场趋势。报告称此次回调 “具有意义但不改牛市结构”，并指出稳定币总规模已连续 17 个月增长，生态未表现出结构性恶化迹象。此前，渣打银行将 2025 BTC 目标价下调至 10 万美元。