上海复星医药（集团）股份有限公司（证券代码：600196，下称“复星医药”）12月9日公告称，公司控股子公司重庆药友制药有限责任公司（下称“药友制药”）与全球生物制药巨头辉瑞公司（Pfizer Inc.）签订《许可协议》。根据协议，药友制药将其自主研发的口服小分子胰高血糖素样肽-1受体（GLP-1R）激动剂（包括YP05002）及相关产品的全球独家开发、使用、生产及商业化权利授予辉瑞，交易涉及首付款1.5亿美元及潜在里程碑付款等多重收益。

协议核心内容：全球独家授权 GLP-1类药物成焦点

公告显示，本次协议为独家开发、使用、生产及商业化许可。药友制药授予辉瑞在全球范围内（人类及动物所有适应症的治疗、诊断及预防领域）对YP05002及含该活性成分产品的独家权利。作为回报，药友制药将获得不可退还的首付款1.5亿美元，以及基于临床开发和商业化进展的开发里程碑付款（最高3.5亿美元）、基于销售达成的销售里程碑付款（最高15.85亿美元），并有权收取按年度净销售额至多两位数百分比计算的特许权使用费。

许可产品 YP05002：I期临床阶段 剑指代谢疾病

据介绍，YP05002是复星医药集团自主研发的口服小分子GLP-1R激动剂，通过激活GLP-1受体，促进胰岛素分泌、抑制胰高血糖素、延缓胃排空及抑制食欲等机制，拟用于2型糖尿病、肥胖症、代谢功能障碍相关脂肪性肝炎等代谢领域疾病的治疗。截至公告日，该药物已在澳大利亚进入I期临床试验阶段。

交易对方辉瑞：全球制药巨头 财务实力雄厚

作为全球领先的生物制药公司，辉瑞成立于1942年，总部位于美国特拉华州，在纽约证券交易所上市（代码：PFE）。财务数据显示，截至2024年12月31日，辉瑞总资产2134亿美元，净资产885亿美元；2024年度实现营业收入636亿美元，净利润81亿美元，具备强大的研发及商业化能力。

付款结构：多维度收益设计 潜在回报丰厚

风险提示：研发不确定性与协议终止风险需关注

公告特别提示，药品研发具有长期性和不确定性，许可协议中的里程碑款项及特许权使用费需以临床进展、销售达成等为触发条件，实际收取金额存在不确定性。此外，根据协议约定，辉瑞有权提前60天书面通知终止协议，若发生该情形，药友制药将无法收取后续款项。

复星医药：创新能力获认可 加速全球布局

复星医药表示，本次合作体现了国际巨头对公司创新研发能力的认可。通过与辉瑞合作，有望借助其全球研发、生产及商业化网络，加速YP05002在全球范围内的开发与上市进程，惠及更多代谢疾病患者。

业内分析认为，GLP-1类药物是当前全球代谢疾病治疗领域的研发热点，市场空间广阔。此次合作不仅为复星医药带来可观的现金流及潜在收益，也为其创新药国际化布局提供重要支撑。

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