（来源：风电之音）

文/李洋

12月4日，长源电力发布公告，对湖北汉川、荆门两地的三个光伏项目进行重大调整。装机容量合计调减800兆瓦，对应缩减投资约46.94亿元。

政策突变使得原本规划中的光伏项目无法在2025年6月1日前投产，这意味着这些项目将面临电价完全市场化的不确定性。

这一纸文件带来的直接影响，让长源电力不得不重新布局其新能源战略版图。

800兆瓦光伏项目的命运转折

这场大规模调整的直接导火索，是2025年2月国家发改委与国家能源局联合发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（下称“136号文”）。文件明确划定2025年6月1日为政策分水岭：此后新增并网的新能源项目，上网电价将全面由市场交易形成，延续多年的补贴与保障收购机制正式退场。

“过去光伏项目只需测算固定收益率即可决策，现在要预判未来数年的市场电价走势，不确定性成了最大障碍。”业内人士告诉「风电之音」。

公告披露，汉川新能源百万千瓦基地二期项目：装机容量从500兆瓦降至237.6兆瓦，投资从30.45亿元缩减至13.80亿元；汉川新能源百万千瓦基地三期项目：装机容量从400兆瓦调减为162.4兆瓦，投资从20.87亿元降至7.56亿元；荆门市源网荷储百万千瓦新能源基地钟祥子项目：装机规模从600兆瓦下调为300兆瓦，投资由33.93亿元缩减为16.95亿元。

这三个项目中被削减的部分，均无法在政策规定的6月1日前投产。

从规模狂欢到效益寒冬

光伏行业陷入政策剧变与产能过剩双重夹击的缩影。政策端的市场化转型与市场端的供需失衡形成共振，彻底击碎了“规模至上”的行业神话。

“136号文”对新能源行业的影响正在逐步显现。在以往的政策框架下，新能源项目通常能享受一定的电价补贴或固定电价保障，这使得投资回报率相对可预测。然而，市场交易形成的电价意味着项目收益将与市场供需直接挂钩，增加了不确定性。

“136号文”构建的全新交易体系，让新能源项目首次直面完整的市场风险。文件建立的“可持续发展差价结算机制”虽为收益托底，但机制电价已因激烈竞争逼近“地板价”。山东的竞价结果显示，光伏中标价不仅远低于煤电基准价，较2021-2024年的标杆电价更是大幅下滑，根本无法满足项目6%-8%的内部收益率要求。

产能过剩则加剧了行业的生存压力。截至2025年上半年，中国光伏累计装机突破1000吉瓦，但制造端年产能已超1100吉瓦，远超全球需求。光伏组件价格跌破0.6元/瓦，通威、隆基等头部企业上半年合计亏损超百亿元，制造业的亏损压力向上游传导，让电站投资商对项目回报率提出更严苛的要求。

在“生产即亏损”的行业背景下，长源电力此次削减的800兆瓦装机容量，约占三个项目原规划总装机量的53%，对应的46.94亿元投资缩减幅度之大，成为央企“效益求生”的必然选择。

战略转向的底层逻辑

在收缩光伏阵线的同时，长源电力明确将战略重心转向风电，计划在汉川、荆门等地重点布局。这一“退一进一”的决策，背后是对风电与光伏产业特性、政策环境的深度权衡。

风电的比较优势首先体现在收益稳定性上。相较于光伏，风电出力曲线与电网负荷特性匹配度更高，在多地电力市场中能获得更优的交易电价。更关键的是，风电开发的土地约束相对明确，纠纷较少，项目推进的确定性远超光伏。这在光伏项目因土地问题频繁延期的当下，成为不可忽视的优势。

需要注意的是，“汉川、荆门两地”被特别提及为风电开发重点，这一选择颇具深意。

其一，电网条件优越，两地处于负荷中心且电网结构完善，能够确保未来风电项目的高效消纳，降低市场风险；其二，开发基础扎实，地方政府支持力度大，已具备项目集群发展的条件，能有效摊薄建设和运营成本；其三，资产协同潜力显著，长源电力在该区域拥有的传统火电资产，可与新建风电形成“风光火储”一体化运营，通过灵活性改造和综合能源服务，显著提升整体资产回报率。

长源电力的转型已初见成效：11月获批的松滋八宝100MW风电项目，动态总投资5.83亿元，投产后将使公司风电装机容量从26.4万千瓦增至36.4万千瓦，为后续规模化发展奠定基础。

同样，行业风向的转变同样佐证了这一选择的合理性。2025年辽宁、天津等多省市的新能源项目指标中，风电占比已达光伏的2-3倍。央企投资偏好正从“光伏为主”转向“风光平衡”。这种转变本质是对新能源渗透率突破15%临界点后的理性调整。

从规模竞赛到质量比拼

长源电力的战略调整，恰似一面镜子，映照出中国新能源行业从“高速扩张”向“高质量发展”的深刻蜕变。这场转型不仅是企业个体的选择，更是行业发展逻辑的根本性重塑。

投资决策逻辑已从“能否建成”转向“能否赚钱”。五大发电集团的中期业绩显示，新能源市场化后，上网电价与电量的双重下滑已影响营收，企业普遍将经营绩效与盈利能力置于优先位置。大唐集团甚至将光伏项目内部收益率标准从7%-7.5%降至6.5%，低于标准的项目一律不予通过，标志着“效益优先”时代的真正到来。

新能源行业的游戏规则已经改变，战略调整的能力，本身正在成为企业最重要的核心竞争力之一。