据新华社消息，中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。针对宏观政策基调，会议表示，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。

关键词一：财政政策

关于2026年的宏观政策安排，会议公报显示政策基调没有变，显示宏观政策保持很强的连续性、稳定性。中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅认为，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策的重要表述意味着，对于今年财政政策和货币政策的工作成效，予以高度认可；“继续实施”意味着，明年有望继续实施扩张性的财政政策，政策口径将继续保持“更加积极”。

东方金诚研究团队认为，这将有效稳定社会预期，提振市场信心，2026年更加积极的财政政策将体现为“一平三升”，财政赤字率会与今年持平，而专项债、超长期特别国债、准财政政策工具规模会上升。首先，目标财政赤字率预计会保持在4.0%，不会进一步上调，背后是2025年该指标已经较大幅度上调1个百分点，节奏上需要稳一下，留出观察时间。不过，由于我国名义GDP规模扩大，明年目标财政赤字率不变，赤字规模也会从今年的5.66万亿扩大到5.9万亿左右。

关键词二：货币政策

东方金诚研究团队认为，2026年适度宽松的货币政策可能有两个主要发力点：一是总量政策。2026年央行会继续降息降准，其中降息幅度有可能达到0.2至0.3个百分点，降准幅度有望达到1个百分点，上、下半年分别实施一次。综合考虑当前的经济增长动能变化、物价走势，从稳定明年一季度宏观经济运行等角度出发，也不排除今年底明年初降息降准落地的可能。

着眼于推动房地产市场止跌回稳，2026年有可能单独引导5年期以上LPR报价单独较大幅度下调。2026年的物价还会处于偏低水平，美联储降息也会减轻外部因素对国内货币政策灵活调整的掣肘，货币政策在适度宽松方向上有充足的空间。不过需要指出的是，“十五五”期间央行致力于构建科学稳健的货币政策体系，这意味着2026年货币政策不会大放大收，还会坚持不搞大水漫灌。由此，明年不会实施大幅度降息。

申万宏源证券在研究报告中表示，2026年货币政策操作将更注重流动性呵护，结构上以精准支持为核心。随着政府债融资扩大，2026年社会融资规模新增量或超过2025年；M1（狭义货币）增速或受财政投入拉动小幅回升，M2（广义货币）则在居民资产结构多元化背景下保持稳定。考虑到银行净息差仍面临压力，而价格指标呈温和回升态势，预计央行可能实施一次幅度约10个基点的降息，以维持流动性充裕。

关键词三：坚持内需主导

经济增长动力方面，会议明确提出“要坚持内需主导，建设强大国内市场”，这意味着2026年经济增长将更多依靠内需动力。

东方金诚研究团队认为，这背后是伴随美国高关税政策对全球贸易和我国出口的影响进一步显现，2026年我国出口增速有可能低于今年，外需对经济增长的贡献率会下降，需要内需及时顶上来。2026年扩内需将大力提振消费，投资增速也将适度加快。其中，明年财政支持以旧换新的资金规模会从3000亿元上调至5000亿元，支持范围有望从耐用消费品扩大到一般消费品及服务消费，其中服务消费将成为大力提振消费的重点，生育补贴等有利于促消费的政策支持额度也将进一步上调。扩投资方面，2026年支持“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）的超长期特别国债资金规模有望从今年的8000亿元上调至10000亿元，支持设备更新的资金规模也将适度上调。

另外，2026年宏观政策会加紧培育壮大新动能，财政、金融资源会进一步向科技创新、制造业转型升级聚集。这意味着2026年科技领域财政支出、制造业中长期贷款、科技贷款以及科创债发行还会保持较高增速，这些都将是扩大有效投资的重要发力点。