转自：中国信托业协会

当前，资管行业正面临世界之变、时代之变、历史之变，从顶层规划、发展格局到技术条件都发生了深刻的变化。党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，为2035年基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力，300多项改革举措将在“十五五”期间全部完成。一方面，中国进入了新质生产力蓬勃发展并且更加聚焦民生福祉的新发展阶段；另一方面，以人工智能为代表的新科技正在对金融供给、金融机构核心竞争力、金融生产最大可能性边界、金融监管等带来诸多影响。

身处变革的时代，信托公司既感到激情澎湃，又深知使命重大。信托业在历经7年的调整、蛰伏和重塑后，历史性地突破了30万亿元受托规模，充分展现了信托旺盛的市场需求和生命力。随着行业“1+N”制度体系的逐步确立和完善，信托行业将拥有更加确定、更加连贯、更加透明的监管环境，高质量发展的基础将不断夯实，信托应当成为多功能的社会性制度，在中国式现代化进程中发挥不可替代的作用。分享以下三点思考。

第一个思考是，应努力将信托打造成贯通财富管理和资产管理的基础设施。

在过去四十年中国经济快速发展的过程中，居民积累了大量的财富，催生了财产传承的蓬勃需求，推动了社会公众对信托认知度的提升；资本市场的变革发展，也带来了居民财富结构的升级，即从储蓄主导迈向资产配置。客观环境的变化要求资管行业迅速迭代、加快重塑，呼应政策和市场的转向。

信托是财富管理和资产管理的天然链接器，一方面通过隔离、传承等复杂财富管理服务的提供，超越简单的、短期的财富增值和投资回报逻辑，用“耐心服务”拉长资金的周期、形成“耐心资金”；另一方面通过专业的资产管理、投资配置，利用资金久期长、预期收益率降低的优势，积极参与资本市场高质量发展以及长周期、跨周期资产投资，将“耐心服务”基础上的“耐心资金”，转变为真正的“耐心资本”。成功的资产管理带来了稳定的回报，增强了委托人对信托制度的信任，促使委托人追加投入或吸引新的委托人加入。更大的资产规模又使得信托公司资产投配的空间变大，进一步提升了资产管理效率。因此，财富管理、资产管理的循环驱动，也就是“耐心服务”和“耐心资本”的循环再生，是信托行业未来健康可持续发展的基石。

近年来，上海信托逐渐构建完善了财富管理一体化账户体系，由30万元的养老服务信托、100万元的家庭服务信托、300万元的保险金信托、600万元的个人财富信托、1000万元的家族信托和企业财富管理信托构成，通过公司在新加坡、中国香港搭建的持牌子公司平台，提供跨境金融、离岸信托服务，财富管理存续单数突破1.3万户，合计规模接近1000亿元。上海信托带着“替中国社会守好财富、维护改革开放成果”的使命感，构建出一条具有信托特色、具备核心竞争能力的资产管理信托产品矩阵，基本完成了净值化转型、成功经受了市场周期的完整考验、赢得了投资者信赖。公司的资产管理信托图谱涵盖了现金管理、债券投资、固收+、权益投资、基金组合投资、股权投资、另类投资，主动管理的标品信托规模超过2000亿元，含权资管产品规模达350亿元，其中单只最大产品规模近100亿元。资产管理，已经成为上海信托高质量转型的物质基础和能力基础。

第二个思考是，应努力将信托打造成优化资源配置的基础工具。 

金融最重要的功能之一就是资源配置，而信托作为一种高效的财产管理制度和资产管理工具，能够通过市场化、专业化的手段，将社会资源引导到最需要、最有效率的领域。新修订的《信托公司管理办法》要求信托公司培育长周期、跨周期经营管理能力。中国经济转型升级、构建新发展格局，亟须像信托这样集“信托贷款+证券化+私募股权”于一体的综合服务工具，来引导长期资本、盘活存量资产。

近年来，上海信托围绕做好科技金融大文章，通过旗下专业的私募股权投资平台，深耕生命健康与医疗、硬科技与智能制造、数字化与企业服务三大领域。公司早在2012年就向客户募集资金，与上海闵行区政府共同设立上海新虹桥国际医学中心。这个长达23年的长期股权项目，目前已打造成为虹桥国际开放枢纽医疗服务贸易重点功能平台。公司还与商业不动产机构合作开展REITs、类REITs项目合作，投资上海科创母基金、三大先导产业基金、集成电路产业投资基金、上海国智新型资产管理平台等上海市级重大科创基金。今年以来，公司设立了“浦创华章”浦发科创直投基金，与合作伙伴共同设立“上信科创产业投资基金”，自主募集、自主管理的熠系列科创基金规模已接近30亿元，凭借专业投研能力、资源聚合能力和长期形成的品牌效应，获得了专业投资机构、科创合作伙伴及公司客户的信赖。

第三个思考是，应努力将信托打造成服务社会治理的基础架构。 

信托的核心是“信义”，是一种基于信任的委托关系，这与社会治理所追求的公平、和谐、稳定高度契合。信托在提供高质量公共服务和社会救济、构建多元化解纷机制、对复杂社会关系和财产权利进行法律保护等方面，有着先天的优势和价值。

近年来，上海信托深度挖掘信托作为社会治理工具的广泛功能，持续推动上海市临床成果转化，与上海临转院、十院合作，落地了全国首单临床转化知识产权服务信托，将科研成果快速纳入公司化运营，进一步丰富了知识产权金融的工具包，为上海建成国际知识产权保护高地贡献信托的制度价值；聚焦当前银发经济需求，落地了上海市首单聚焦养老服务场景设计的服务信托业务——“上信安养信托账户”，进一步提升养老服务的普惠价值，服务第三支柱市场化建设；落地了全国首单以不动产为主要财产设立的家庭服务信托，努力打造了“以房养老”信托的上海模式，将“静态房产”转化为“动态养老资本”，突破了传统“反向抵押”模式的局限；最近，公司还中标了某大型企业具有标志性意义的破产重整服务信托，为债权人实现资产处置和债务清偿，维护金融和社会稳定。

稳定而有效率的金融结构需要多样化的金融主体和交易市场。信托行业作为多样化的中国特色金融体系的重要组成部分，应当致力于成为贯通财富管理和资产管理的基础设施、优化资源配置的基础工具和服务社会治理的基础架构。上海信托近年来已逐步探索出了一条成本收益可持续的、将庞大的社会财富资本与专业投资能力联结起来、并进入实体经济和科创领域的发展道路。这是一条长期主义的服务转型之路——服务大局、服务市场、服务客户、服务社会，同时也是一条亟须各方支持和呵护的艰辛之路。在监管、同业的持续支持下，上海信托有信心、有能力走好这条充满希望的高质量发展之路。

作者：上海国际信托有限公司党委书记、总经理 陈兵