长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

李金钟陷入了困局。

12月2日晚，亚士创能（603378.SH）发布公告，公司控股股东上海创能明投资有限公司（以下简称“创能明投资”）与实际控制人李金钟，所持公司全部股份已被轮候冻结。

2020年、2021年，亚士创能实施两期员工持股计划，由公司控股股东创能明投资、实控人李金钟承诺兜底，包括保本、6%的年化收益。

然而，亚士创能的股价累跌逾80%，参与持股计划的员工不仅未能获得预期收益，反而大幅浮亏。

长江商报记者根据员工持股计划成本、现有股价估算，两期员工持股计划合计浮亏过亿。

创能明投资、李金钟所持亚士创能的股份全部处于质押、冻结状态，且自身资金周转困难，陷入了财务困境。

亚士创能也陷入经营、财务双困境。继2024年亏损逾3亿元后，2025年前三季度，公司再亏逾3亿元。

截至2025年9月底，亚士创能资产负债率达到81.35%。期末，公司货币资金1.42亿元 ，而有息负债达25.52亿元。

李金钟及亚士创能将如何脱困？

员工持股巨亏实控人无力兜底

原本是借助员工持股计划将公司与员工进行利益共享，结果是大股东、实控人及持股员工深陷困境。

2020年8月、2021年6月，亚士创能先后推出两期员工持股计划。当时，为强化对核心员工的长期激励效果，实现公司与员工的利益共享，公司控股股东创能明投资、实控人李金钟做出承诺，在本次员工持股计划清算阶段，所有股票变现后，在扣除该计划存续期内发生的费用后，根据可分配给员工的最终金额所计算出的员工自有（自筹）资金年化收益率如低于6%，则由创能明投资和李金钟对员工自有资金本金兜底补足，且按照员工自有（自筹）资金提供年化利率6%（单利）的补偿。

第一期员工持股计划，共计持有公司股票115.71万股，持股比例0.59%，总成交均价约为47.25元/股。

第二期员工持股计划，共计持有公司股票175.25万股，持股比例0.85%，总成交均价约为53.354元/股。

2021年、2022年，亚士创能连续实施每10股转4.5股的分配方案，两期员工持股计划持股数量增至243.28万股和368.46万股。以此计算，持股成本相应调整至约22.47元/股和25.37元/股。

二级市场上，2020年9月后，亚士创能的股价持续震荡下跌。前复权后，2024年2月8日下探至4.71元/股，2025年9月23日为5.26元/股。12月5日的收盘价为6.99元/股。

假设上述员工持股计划的股份全部没有出售，那么，两期员工持股计划分别浮亏3765.97万元、6772.29万元，合计浮亏1.05亿元。

第一期员工持股计划在2024年10月期满，彼时股价约在6.5元/股。第二期员工持股计划于2025年6月到期，当时的股价也在6.50元/股左右。

根据此前披露的信息，两期计划并未全部持有至期满，期满后也并未全部卖出。截至2024年10月，公司第一期员工持股计划存续期届满，共卖出股份89.16万股，剩余154.12万股；截至2025年6月，第二期员工持股计划存续期届满，共卖出346.35万股，剩余22.11万股。

由于上述持股计划所持股份买卖时间不一样，出售价格也未披露，外界难以精确计算浮亏金额。可以肯定的是，由于亚士创能股价跌幅较大，员工持股计划亏损较多是可以确定的。

而且，无论是控股股东创能明投资，还是实控人李金钟，均无力兑现兜底承诺。

12月2日晚，亚士创能发布控股股东及其一致行动人股份被轮候冻结公告，创能明投资、李金钟所持公司股份100%被冻结。

亚士创能还披露，公司员工持股计划存续期届满且目前严重亏损，创能明投资及李金钟在承担部分持有人的兜底责任后，因资金周转困难，暂时无法兑现所有兜底清偿金额，持有人李某申请财产保全，法院对创能明投资、李金钟所持公司9895.05万股股份予以冻结。

经营、财务双双承压

资金周转困难，控股股东、实控人陷入了困境，亚士创能自身也是无暇顾及。

亚士创能成立于1998年，是一家集建筑装饰涂料、保温装饰板、防火保温材料、防水材料的研发、制造、服务于一体的高新技术企业。

亚士创能称，公司是行业内少数同时拥有功能型建筑涂料、建筑保温装饰一体化材料、建筑节能保温材料、防水材料、砂浆、家居新材料六大产品体系及其系统服务能力的企业之一。公司丰富的产品结构在建筑涂装、建筑节能、建筑防水一体化解决方案和服务能力上具有显著的优势。公司产品和服务在北京奥运会场馆、上海世博会场馆、北京冬奥会场馆、北京大兴国际机场等众多国家级标杆工程，以及遍布全国的公建项目、房地产开发项目、旧城翻新改造、厂房建设、美丽乡村项目和个人家庭装修中得到广泛应用。

即便是行业领军者，亚士创能也难以在行业大势中独善其身。实际上，2021年以来，公司业绩大幅下滑。

数据显示，2021年，亚士创能实现的营业收入为47.15亿元，归母净利润为-5.44亿元，为2012年以来首次出现年度亏损。2022年至2024年，公司实现的营业收入分别为31.08亿元、31.10亿元、20.52亿元，下滑明显；归母净利润分别为1.06亿元、0.60亿元、-3.29亿元。2024年，公司再度出现亏损。

进入2025年，亚士创能的经营业绩并未改善。前三季度，公司实现的营业收入为3.97亿元，同比下降76.97%；归母净利润为-3.11亿元，与上年同期相比，亏损扩大幅度达1574.20%。

亚士创能存在明显偿债压力。截至2025年9月末，公司资产负债率高达81.35%。期末，公司货币资金1.42亿元，有息负债达25.52亿元，资金缺口之大可想而知。

为缓解资金压力，2025年初以来，亚士创能已至少4次公开宣布拟处置资产，涉及上海、滁州、重庆等多地工业用地、厂房、生产线等共八宗资产。

亚士创能及控股股东、实际控制人的困局何解，李金钟面临严峻考验。

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