大河财立方记者 王宇 文

12月7日，沐曦股份披露网上发行申购情况及中签率结果。这是继摩尔线程上市之后，A股市场迎来的第二家国产GPU公司。沐曦股份的发行价格为104.66元/股，公开发行4010万股，拟募集资金39.04亿元，申购上限为0.6万股。

沐曦股份公告称，根据上交所提供的数据，沐曦股份本次发行价格为104.66元/股，网上发行有效申购户数为517.52万户，有效申购股数为288.62亿股。网上发行初步中签率为0.02223023%。配号总数为5772.32万个，号码范围为100,000,000,000—100,057,723,208。

回拨机制启动后，网下最终发行数量为2282.9081万股，占扣除最终战略配售部分后本次发行数量的70.26%，网上最终发行数量为966.55万股，占扣除最终战略配售部分后本次发行数量的29.74%。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.03348913%。

12月5日，“国产GPU第一股”摩尔线程在科创板上市，开盘最高涨幅为468.78%，总市值超3000亿元。这一热烈表现让市场密切关注沐曦股份会否复刻其上市热度。

沐曦股份的财务数据符合当前国产GPU行业“高增长、高亏损”的特征。2022年至2025年前三季度，公司营收分别为42.64万元、0.53亿元、7.43亿元和12.36亿元。2022年至2024年三年间，公司营收年均复合增长率高达4074.52%。

然而与营收高增长相伴的是持续的亏损。2022年至2024年，沐曦股份归属于母公司所有者的净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元。2025年1～9月份，沐曦股份归属于母公司所有者的净利润为-3.46亿元，仍未转正。根据沐曦股份给出的前瞻测算，将最早于2026年达到盈亏平衡。

沐曦股份解释称，公司报告期内尚未实现盈利主要受中国GPU芯片市场曾长期被国外巨头垄断，国产GPU芯片渗透率低；公司产品进入重点行业客户需经历严苛的技术验证及生态适配周期，公司销售规模处于快速爬坡阶段，目前收入规模仍然难以覆盖成本费用支出；公司为夯实产品竞争优势持续加大研发投入等因素影响。

此外，沐曦股份也面临着一系列挑战，例如，产品结构相对单一，2024年曦云C500系列产品贡献了公司97%的收入；客户集中度较高，2025年一季度，公司前五大客户销售占比高达88.35%，其中第一大客户超讯通信贡献了39.95%的收入。

在这场国产GPU的赛道上，除了已经上市的摩尔线程和正在申购的沐曦股份，壁仞科技与燧原科技也已进入上市辅导阶段。壁仞科技致力于研发高性能通用GPU，构建自主软硬件体系，上市前估值已达140亿元。燧原科技则专注云端AI算力产品，其第三代芯片已于2024年量产交付，日前更换辅导机构为中信证券，积极推动上市进程。

“摩尔线程作为‘国产GPU第一股’，享有独一无二的关注度和情绪溢价。沐曦股份的市场兴奋度和炒作空间可能相对减弱。”北京市社会科学院副研究员王鹏在接受大河财立方记者采访时表示，但当下处于AI算力自主可控的国家战略风口下，具备硬科技和国产GPU芯片的稀缺性标签，也能吸引市场关注。