本报（chinatimes.net.cn）记者何一华 李未来 北京报道

今年以来上市公司控制权变更频繁。

12月3日，造纸企业安妮股份（002235.SZ）发布公告称，公司控股股东、实际控制人林旭曦和张杰已签署意向协议，可能导致控制权易主，公司股票继续停牌3个交易日。

而在安妮股份发布公告前，公司股价已于11月开始大涨，并于11月20日和11月27日涨停，年初至今公司股价累计涨幅已经达到77.29%。12月3日，安妮股份董秘办工作人员告诉《华夏时报》记者，福建板块的股票都在涨，目前交易还处于意向阶段，签协议之后才能确定交易对方和金额等信息。

自上市以来，安妮股份多次出手跨界并购，股价被热炒但是净利润却多次出现大幅亏损。此外，公司还两度因财务造假问题遭到证监会处罚。一位券商投顾向记者表示，今年政策面鼓励并购重组，相关概念也成为资本市场炒作热点，但对普通投资者来说，深耕公司基本面，才是穿越市场波动实现长期盈利的根本路径。

多次跨界并购

公开资料显示，安妮股份成立于1998年，2008年在深圳证券交易所上市，总部位于福建省厦门市。公司主营业务涵盖数字版权服务、商务信息纸品、数字营销服务和彩票营销四大板块。当地媒体指出，福利彩票印制业务常年占据公司较高市场份额，林旭曦和张杰夫妻也由此号称“厦门彩票大王”。

而在上市之初，安妮股份的主营业务较为单一，主要是从事商务信息用纸的研发、生产及销售，核心产品包括热敏纸、无碳纸、彩色喷墨打印纸、双胶纸四大系列，广泛应用于商务、金融、税务、物流等领域。

如今主营业务的变化，和公司频繁跨界并购不无关系。根据有关统计，2011年开始，安妮股份先后在彩票、物联网、互联网社交、数字营销、版权服务、游戏分发、游戏虚拟币、VR、影视剧投资、艺术品销售、区块链等领域布局。

记者了解到，公司跨界和主营业务承压有关。2010年以来传统造纸印刷行业持续低迷，安妮股份谋求转型，先后收购深圳微梦想共计81%股权布局移动互联网社交媒体内容营销业务，增资上海桎影数码获得10%股权布局VR/AR业务、收购畅元国讯100%股权开启数字版权服务业务。

不过跨界并购并未能带动公司业绩上涨，反而导致公司业绩波动加大，并多次出现大幅亏损。2017年，安妮股份实现营业收入6.58亿元，同比增长52.93%；净利润亏损3.65亿元，同比大降3231.10%。

对于亏损的原因，安妮股份在财报中解释，报告期内对深圳微梦想计提商誉减值准备5967.10万元，其因收购形成的商誉全部计提完毕；对畅元国讯计提商誉减值准备3.03亿元(账面原值10.41亿元)。本期共计计提商誉减值准备3.63亿元，占年度亏损总额的99.45%。

2020年，安妮股份业绩再度大幅亏损。报告期内公司实现营业收入3.35亿元，同比下降22.64%；净利润亏损6.23亿元，同比下降2687.64%。公司表示，2020年度部分版权项目延期，业务推广拓展未能按计划展开，导致畅元国讯业绩未达预期；另一方面，公司对并购畅元国讯产生的商誉计提减值5.17亿元，也对业绩产生了重大不利影响。

知名财税审专家、资深注册会计师刘志耕告诉记者，企业的商誉在实操中必须遵循减值测试原则，如果测试显示商誉的可收回金额低于其账面价值，则需要计提减值损失，这会在计提的当年影响企业的利润表和资产负债表。

刘志耕进一步指出，商誉减值测试涉及大量的主观判断，比如一些企业可能会选择在业绩不佳时“大洗澡”，一次性计提巨额减值，为未来业绩“轻装上阵”做准备。因此，投资者需要特别关注企业商誉减值测试的合理性和信息披露的透明度。

2022年和2023年，安妮股份业绩均亏损过亿元。其中，2022年净利润亏损1.38亿元，同比下降708.31%；2023年亏损2.78亿元，同比下降102.15%。亏损原因大同小异，主要和版权服务业务部分项目进展未达预期，部分应收账款计提坏账，以及控股子公司欧森营地业务研学教育业务锐减，导致并购产生的商誉计提减值有关。

实控人减持套现

有意思的是，虽然业绩多次出现大幅亏损，但公司股价却是大涨。究其原因，主要是安妮股份跨界并购的业务蹭了当时资本市场的热点概念。

2013年到2015年，公司股价连续三年大涨。因布局无纸化彩票销售业务，搭建“中大奖彩票”平台，安妮股份搭上了互联网彩票概念，2013年公司股价上涨57.42%，2014年上涨48.63%。公司还在2013年增资收购厦门安捷物联网络科技有限公司，布局物联网概念，并往互联网领域转型。2015年公司股价又大涨84.53%。

股价大涨的同时，安妮股份实控人张杰、林旭曦夫妇减持套现颇为积极。有关统计显示，2011年林旭曦减持套现1.36亿元；2013年二人合计减持套现2.58亿元；2014年二人合计减持套现1.77亿元；2015年二人累计减持套现1.08亿元；2016年张杰减持套现1.9亿元；2018年林旭曦减持套现1.79亿元；2019年底至2020年5月，张杰减持套现1.03亿元。

虽然通过减持套现“肥”了实控人口袋，但是对于广大股东而言，安妮股份分红明显吝啬。同花顺数据显示，上市以来安妮股份分红两次，累计派现仅有6075万元。与此相对应，公司累计融资三次，金额达到23.03亿元。

上述券商投顾告诉记者，资本市场的健康发展，依赖于上市公司聚焦主业、创造真实价值。热衷资本运作的公司，不仅扰乱市场秩序，更会让投资者承受巨大损失。普通投资者只有坚守价值投资、远离短期套利标的，才能实现长期稳健收益。

除此以外，上市以来，安妮股份曾两次因为财务造假被证监会处罚。

第一次财务造假发生在2008年，当年公司虚增营业收入6900.77万元，虚增营业成本5291.63万元，虚增利润1609.13万元。

2011年，公司受到证监会处罚。依据相关规定，证监会对安妮股份给予警告，并处以50万元罚款；对时任董事长张杰、时任总经理林旭曦、时任副总经理张慧、时任财务总监杨秦涛均给予警告，并分别处罚款10万元、20万元、3万元、10万元。

2015年，安妮股份再次出现财务造假行为。调查显示，因子公司微梦想虚构交易及销售收入，安妮股份2015年虚增营业收入1065.96万元，虚增利润总额876.22万元，虚增的利润总额占安妮股份当期利润总额的比例为31.89％。

事情查明后，2021年，厦门证监局对安妮股份责令改正，给予警告并处罚款30万元；对时任安妮股份董事长兼代总经理张杰、时任安妮股份财务总监许志强、时任安妮股份监事李昌儒、时任微梦想董事及原实控人韩燕东、时任微梦想总经理蒙欣均给予警告，并分别处以罚款10万元、6万元、3万元、30万元、30万元。

责任编辑：李未来 主编：张豫宁