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特朗普近期支持率进一步下滑，核心原因在于政府停摆与政策推进受阻削弱了民众信心。这一轮支持率下滑具有普遍性，独立选民与共和党选民的态度转冷尤为明显。由于当前民众对于经济状况以及生活成本不满度较高，特朗普尝试通过改善经济相关措施提振支持率，但目前与税收、财政资金相关的政策需要在国会通过，因而政策落地耗时较长、不确定性较高。

▍特朗普近期支持率进一步下滑，核心原因在于政府停摆与政策推进受阻削弱了民众信心。

基于Gallup民调数据，此前几个月特朗普支持率稳定在40%左右，但11月特朗普的支持率快速下降至 36%，创下其第二任期以来的新低。支持率走弱的直接触发因素是秋季的政府停摆事件，致使白宫在预算与政府治理上的表现受到舆论质疑；与此同时，多项政策（移民改革、关税返还补贴等）在国会推进受阻，使“政策无法落地”的印象进一步加深，并且IEEPA关税征收在最高法院口头辩论中也受到质疑。

▍在民意层面，这一轮支持率下滑具有普遍性，独立选民与共和党选民的态度转冷尤为明显。

基于Gallup民调数据，自10月以来，经历政府关门等事件后，共和党人和独立选民对特朗普的支持率明显下降。共和党人对特朗普支持率从10月末91%大幅下降至84%，独立选民对其支持率从10月末33%下降至 25%。民主党人对特朗普较低的支持率在11月也进一步下滑。并且近期支持率较第一任期同期更低，接近特朗普第一任期34%的最低纪录。本届特朗普政府在司法、预算及移民议题上的争议频次更高，民众的不满情绪更高。

▍从不同维度的民众认可度数据来看，民众对特朗普在医疗政策、乌克兰问题、政府预算等方面表现不满是民调支持率表现不佳的核心原因。

基于Gallup民调数据，特朗普在政府关门事件中的表现导致民众对于特朗普政府处理政府预算管理方面存在质疑，并且对于医疗政策满意度较低。此外，中东冲突、移民、经济方面、民众支持率也进一步下滑。类似地，在美联社-NORC公共事务研究中心进行的民调结果也显示，今年三月以来民众对于特朗普在经济、移民政府管理方面满意度下降。

▍近期民调显示，民众对特朗普的不满主要集中在经济状况、移民管理与政府治理能力方面。

在CNN调查中，居民对于经济以及生活成本的关注来到了47%，为最核心的事项。但只有27%的人认为特朗普的政策改善了美国经济状况，同时61%的人认为他的政策使经济更糟，12%的人认为没有效果。关税导致的通胀、医疗成本等因素仍困扰着美国家庭，尤其是中低收入家庭。民调还显示公众对政府治理效率、预算争端、移民边境管理不稳定等方面存在负面评价。

▍由于当前民众对于经济状况以及生活成本不满度较高，特朗普尝试通过改善经济相关措施提振支持率，但目前与税收、财政资金相关的政策需要在国会通过，因而政策落地耗时较长、不确定性较高。

2017–2018 年特朗普曾通过税改与高频政策沟通成功提振过支持率。当时随着特朗普税改法案在国会中不断取得进展，基于Gallup民调数据，2017年10月特朗普支持率开始上升，从35%逐步上升至45%（2018年7月），民众对于经济的满意度也大幅提升。特朗普近期也尝试通过关税红利返还给家庭等政策来提升低收入与中产阶层的支持率，但目前该政策国会内部反对声音较高，法案通过存在不小的阻碍。

▍风险因素：

美国经济变动超预期；特朗普政府政策超预期；美国货币政策超预期；地缘政治风险超预期等。