近日，一张知名私募——幻方量化的旗下产品收益图，在业内疯传。

一、

从图中可以看出，其旗下多只指数增强产品年内收益率超过50%，而同期无论是中证500指数、还是中证1000指数，年内涨幅只在21%-22%左右。

也就是说，11个月的超额收益做到了30%左右，这已是一个惊人的数字。

为什么这张图引起轩然大波呢？

因为这一两月，虽然指数没有大跌，一直在3800点以上，但很多中小票在连续阴跌，很多散户的净资产实际在大幅缩水。

就以今天为例，深圳指数涨了0.4%，创业板涨了1.01%，看上去热点很多，但是全市场有超过3800只个股下跌，上涨的只有1455只，指数失真了。

你看指数觉得还行，看账户却在大幅缩水，散户苦不堪言，看着量化吃香喝辣，那种心情你体会一下？

二、

所以，一边是量化基金收益大增，一边是散户连续亏损，如果推论原因：

假设市场是零和的（扣除费用后甚至是负和的），如果指数代表市场平均水平（涨21%），而幻方涨了50%：

这意味着必然有一大批人（散户、游资、甚至其他公募）的收益率远低于21%，甚至亏损，才能填补幻方这多出来的30%。

这30%的Alpha来自技术和信息的不对等优势。

根据公开信息，幻方不仅是做金融的，它还是中国顶尖的AI公司（DeepSeek的母公司）。

幻方使用的不是普通的量化模型，而是基于超级算力和通用人工智能（AGI）技术的策略，通过神经网络处理海量数据、建立自然语言理解、分析金融经济行为。

这对散户意味着什么？

当你在看K线、凭感觉交易时，你的对手盘是拥有上万张GPU、能够理解极其复杂非线性关系的超级AI。这就像“终结者”在和拿着冷兵器的人类打仗，收割效率极高。

依靠超级AI，他们可能在做中低频的精准预测（比如预测未来30分钟甚至半天的走势）。

这种策略更隐蔽，但对散户的杀伤力一样大——因为他们总能比你早一步买入，早一步卖出。

2025年A股虽然指数涨幅没那么大，但如果盘中波动剧烈，题材众多，行情震荡，这就是量化的天堂。

他们不怕震荡，就怕死水。

只要有波动，AI就能不断地高抛低吸做差价。

三、

不少人有这样的疑惑，幻方这种公司规模已达600-800亿元左右，这样大规模利用技术优势、信息优势来收割散户，就不违法吗？

简单的回答是：这些“收割”行为在法律上可能是合法的，它们属于“利用规则漏洞和人性缺陷的获利”。

法律没有规定“炒股不能用超级计算机”。他们用高级别AI、上万张英伟达显卡（当时国内拥有万张英伟达的公司，不超过5家）、毫秒级的网速，去抢你手动下单的那点价差。

这就好比F1赛车和你的自行车比赛，这不公平，但赛车手并没有违法。

当散户恐慌杀跌时，量化低价接货；当散户贪婪追高时，量化高价砸盘。这是市场经济的基本原理——价格发现。

虽然结果是你亏了、他赚了，但只要他没有虚假申报，这就是合法的交易。

这种“降维打击”式的收割，法律很难管，因为本质上是资本和技术的降维攻击。

四、

那么，面对这么厉害的量化，加上现在产业资本套现、大股东套利的现象也是很多的，另外券商收佣金，基金收管理费，和这些机构对比，没有任何优势的散户，怎样在市场生存呢？

中国市场散户占比依然很高（尽管在下降）。散户容易冲动、追涨杀跌、甚至连交易规则都不懂，有的买一只股票连公司业务都不知道，这样的新兴市场，成交量又大，确实是韭菜众多，容易收割。

超额收益（Alpha）本质上来源于对手犯错。

那么，以下是给散户的几条非常现实的生存建议，核心逻辑只有一条：避开量化最擅长的领域，去攻击量化做不到的地方。

1. 彻底放弃“短线打板”和“日内做T”

这是最重要的一条。幻方这类量化之所以能跑出50%+的收益，核心来源就是收割那些试图做短线的散户。

为什么？ AI能预测未来几秒到几分钟的走势，它们的速度是毫秒级的。当你看到K线突破想追进去时，量化早就埋伏好卖单等你来抬轿子了；当你恐慌想割肉时，它们早就挂好单在下面接血筹了。

怎么办？管住手，降低换手率。 不要试图去抓涨停板，不要试图做日内差价。你的每一次频繁交易，都是在给量化送手续费和价差。在这个时代，“懒”是散户最好的护身符。

2. 远离“量化斗兽场”：中证1000和中证2000里面的小票

幻方的指增产品主要对标中证500、1000、2000。这说明小盘股、微盘股是量化的主战场。

市值小（50亿-200亿），波动大，题材多。这是AI最喜欢的环境，因为波动就是利润。

如果你没有极深的基本面研究，尽量少碰这些看似弹性大的小票。那里是“神仙打架”，散户进去就是炮灰。

去量化“撬不动”或者“没兴趣”的地方。比如高股息红利股（银行、水电、运营商）或者超大盘核心资产。

这些股票波动率低，量化很难在里面做高频收割，因为差价太小，且资金盘子太大，AI也无法操纵走势。

3. 和量化打“时间差”：做长不做短

量化（特别是幻方这种）依然受限于数据驱动。它们擅长分析过去的量价关系来预测未来短期走势，但它们很难理解宏观政策的深意或企业长期的战略拐点。

你的优势： 人类的优势在于逻辑推演和对周期的感知。

AI可以看到这一秒的资金流出，但它未必能理解某个政策对行业未来3年的颠覆性影响。

AI可以计算财务数据，但它看不懂董事长的品行和企业文化的优劣。

策略： 基于基本面，做以年为单位的投资。当你持股周期拉长到1年、3年时，量化那毫秒级的收割镰刀就够不着你了。

4. 打不过可以“加入”：买他们的产品（如果有资格）

如果你承认打不过，最理性的选择其实是加入。

但是，幻方这类头部量化往往封盘（不接受新资金），或者门槛极高（100万起步，且不仅看钱，还要看缘分）。

总结：如果你发现自己做不到“深度研究长期持股”，仅仅是想进股市搏一把快钱。

那么在量化统治的今天，销户或者是买入红利ETF、标普500ETF躺平，可能是保住你财富的最好方式。

更多专业分析文章