来源 资市会

　　今年前11个月，权益类基金收益率平均值为24.85%。6960只产品年内录得正收益，16只产品净值跌幅超过10%，它们都有谁？

　　作者|资市分子

　　随着2025年逐步进入收官阶段，公募行业中权益类基金业绩表现备受瞩目。

　　2025年，A股市场行情经历从低谷到反弹，再到震荡。前11个月，上证指数、深证成指、创业板指涨幅分别为16.02%、24.67%、42.54%。电子、人工智能、通信、创新药等领域投资机会频现。

　　权益类基金赚钱效应显现。前11个月，万得普通股票型基金指数、万得偏股混合型基金指数、万得灵活配置型基金指数、万得指数增强型基金指数涨幅均超过20%。

　　据Wind统计，前11个月，全市场7118只权益类基金（只统计基金主代码，剔除今年新成立产品）收益率均值为24.85%，其中6960只产品年内录得正收益，占比97.78%。收益率超50%的有729只，但也有158只基金收益率为负。

　　权益类基金收益率首尾差距也大，达211.23%。

　　“资市会”注意到，有23只权益类基金收益率超100%，其中11只三季度末管理规模不足10亿元。同时有16只基金净值跌幅超过10%，其中11只三季度末管理规模低于5亿元。

　　前11个月，谁是权益类基金收益率冠军，谁表现最差？各是什么原因？这些“翻倍基”有何特点？

　　01

　　23只权益类基金翻倍

　　主动权益类基金作为分化最大的产品，整体表现不俗。

　　前11个月，据Wind数据，全市场4393只可统计今年以来收益率的主动权益类基金，收益率均值27.48%。其中，529只产品收益率超过50%，“翻倍基”有23只。

　　永赢科技智选A以191.71%的收益率“遥遥领先”，拉开第二名50多个百分点。

　　排第二的恒越优势精选A，收益率136.72%。中航机遇领航A、中欧数字经济A、红土创新新兴产业A则分别以135.34%、124.37%、120.91%收益率，排第三名至第五名。

　　交银择优回报A、广发成长领航一年持有A、汇安成长优选A、兴证资管金麒麟兴享优选B、信澳业绩驱动A收益率分别为120.84%、119.03%、118.26%、116.89%、114.87%，排在第六名至第十名。

　　此外，还有华商均衡成长A、景顺长城稳健回报A、富国创新科技A、易方达科融等13只主动权益类基金涨幅逾100%。

　　“资市会”发现，前述23只“翻倍基”中，截至三季度末，管理规模少于10亿元的是“主角”，达11只。

　　规模小看似“船小好调头”，不过也需防范潜在的清盘风险。

　　凭借出色业绩表现，实现管理规模环比大幅增长的主动权益类基金有3只，分别是永赢科技智选、中航机遇领航、中欧数字经济，2025年三季度末管理规模分别为115.21亿元、132.31亿元、130.21亿元，环比分别增加103.55亿元、121.7亿元、114.94亿元。

　　上述3只基金的基金经理依次是任桀、韩浩、冯炉丹。他们也因此新晋成百亿基金经理。韩浩在11月19日出任中航基金副总经理，成为业内“绩优则仕”的案例之一。

　　靓丽的业绩、暴涨的管理规模离不开正确的选股。

　　梳理2025年三季度前十大重仓股发现，除中银港股通医药只能投资医药主题相关上市公司外，其余22只基金皆对科技赛道个股青睐有加，比如新易胜、中际旭创、天孚通信、寒武纪-U、德明利等。

　　与上述“翻倍基”不同，前11个月收益率告负的106只主动权益类基金中，年内净值跌幅超过5%的产品有42只，其中16只基金同期净值下挫逾10%。

　　鑫元消费甄选A、广发价值优势、东方阿尔法招阳A、广发价值优选A、广发内需增长A、中信建投智享生活A、建信中国制造2025A、广发睿铭两年持有A、华泰保兴健康消费A、广发稳健优选六个月持有A，收益率排名倒数后十位。

　　泰康医疗健康A、德邦大消费A、广发均衡优选A、天治量化核心精选A、宝盈优势产业A、国融融信消费严选A等6只基金净值跌幅同样超过10%。

　　这16只排名倒数的基金中，有6只来自广发基金，且皆由同一位基金经理—王明旭单独管理。在十大重仓股的选择上，侧重于白酒消费个股，今年前11个月白酒行业跌幅达到6.99%，在124个申万二级行业中排倒数第六名。

　　“资市会”注意到，尽管宝盈优势产业、华泰保兴健康消费把今年二季度持有的家用电器、食品饮料、轻工制造等行业股票调整成三季度的医药生物个股，依旧未能挽回业绩颓势。

　　同样采取全面调整持仓股票策略的还有德邦大消费，结局也差不多。

　　让大家好奇的是，投资医药生物行业的泰康医疗健康为何业绩拉胯。晶泰控股、羚锐制药、毕得医药均连续三个季度现身泰康医疗健康前十大重仓股，它们今年以来涨幅分别为67.39%、2.43%、50.88%。

　　不过，也有老百姓、济川药业等曾出现在该基金前十大重仓股中，前11个月，这两只股票逆行业下行，累计跌幅分别为1.56%、2.71%。但这些持仓并不能很好解释为何泰康医疗健康净值跌逾10个点。

　　02

　　200只指数基金收益率超50%

　　除了主动权益类基金，被动的指数型基金同样表现出色。

　　Wind数据显示，前11个月，有2053只指数型基金可出具收益率，均值为25.34%。取得正收益的产品2020只，占比98.39%。

　　收益率超过50%的指数型基金有200只，国泰中证全指通信设备ETF成绩最佳，达95.97%，排在指数型基金首位。

　　收益率居前五名的还有：天弘中证全指通信设备指数A、博时中证全指通信设备指数A、国泰中证全指通信设备ETF联接A、万家中证港股通创新药ETF。

　　除通信设备/通信技术相关指数基金成绩出色外，创新药、人工智能、黄金、有色金属（稀有金属）、科创板（成长/芯片/创业）、新能源车电池、新能源汽车等行业相关指数基金，成绩亦不俗。

　　收益率前十名中，跟踪创新药有关指数的产品有4只，分别是万家中证港股通创新药ETF、汇添富国证港股通创新药ETF、景顺长城中证港股通创新药ETF、富国恒生港股通创新药及医疗保健ETF。

　　另外，华宝基金、华富基金、易方达基金、华夏基金、平安基金、融通基金、天弘基金、博时基金、西部利得基金旗下与人工智能有关的指数型基金收益率也逾50%。

　　上述200只基金中，截至三季度末，管理规模超过50亿元的产品27只，82只管理规模不足5亿元，管理规模低于2亿元的迷你基金达46只。

　　并非所有指数型基金都是靓仔。据Wind数据统计，前11个月也有33只指数型基金收益率为负。

　　招商沪深300地产A业绩表现最差，收益率-6.78%，位列倒数第一。

　　食品饮料相关指数型产品成绩基本不理想。华安中证申万食品饮料ETF、国泰国证食品饮料A、招商国证食品饮料ETF、东财中证食品饮料指数增强A等11只产品，净值跌幅在1%—4.5%之间。

　　跟踪中证中药指数的相关产品也未能逃脱。华泰柏瑞中证中药ETF、银华中证中药ETF、汇添富中证中药ETF、汇添富中证中药ETF联接A、鹏华中证中药ETF联接A、鹏华中证中药ETF等6只产品收益率皆飘绿。

　　前11个月，中证白酒指数、中证酒指数累计年跌幅分别为7.21%、7.65%。受此影响，鹏华中证酒ETF、鹏华中证酒A、招商中证白酒A年内收益率分别为-5.33%、-5.04%、-4.17%。

　　03

　　易方达、华夏、华泰柏瑞、南方、嘉实规模超5000亿

　　从公募基金管理人角度看，谁的权益类基金管理规模达千亿元？谁为基民创造的投资收益最高？ 

　　据Wind数据，截至2025年三季度末，公募行业中，有31家基金管理人权益类产品规模超过500亿元。

　　其中，易方达基金、华夏基金、华泰柏瑞基金、南方基金、嘉实基金的管理规模超5000亿元，稳居前五名。富国基金、广发基金、汇添富基金、大成基金、东方资管、兴证全球基金等18家基金管理人的管理规模超过1000亿元。

　　相较于千亿梯队的“稀缺性”，旗下权益类基金规模不足10亿元的基金管理人有47家。

　　其中，华宸未来基金、东海证券、江信基金、国都证券、博远基金、中科沃土基金、先锋基金、新沃基金、汇百川基金、蜂巢基金的权益类基金管理规模均少于1亿元，排在倒数后十位。

　　投资收益又如何？

　　从股票型基金来看，Wind数据显示，前11个月，全市场可统计旗下股票型基金今年以来收益率均值的134家基金管理人中，22家年内收益率平均值超过30%。

　　红土创新基金旗下股票型基金收益率均值为56.08%，居榜首，不过旗下权益类基金在2025年三季度末规模仅为26.79亿元。

　　易米基金、东吴基金、路博迈基金、施罗德基金旗下股票型基金收益率均值依次位列二至五名。第六名至第十名分别是红塔红土基金、华商基金、中银证券、招商资管、弘毅远方基金。

　　上述10家基金管理人，截至三季度末，权益类基金管理规模超过150亿元的有东吴基金、华商基金两家，其余8家均低于50亿元。

　　混合型基金方面，有28家管理人旗下混合型基金前11个月收益率平均值超过30%。

　　安联基金旗下混合型基金收益率均值为48.33%，排在首位。

　　百嘉基金、中航基金、华商基金、财通基金、淳厚基金、金信基金、凯石基金、华润元大基金、摩根基金的混合型基金年内收益率平均值超35%，分别位列第二名至第十名。

　　这10家基金管理人中，旗下权益类基金2025年三季度末规模超过百亿元的有4家，分别是摩根基金、华商基金、中航基金、财通基金，其余基金管理人的权益类基金规模均不足50亿元。

　　旗下混合型基金前11个月收益率平均值低于10%的基金管理人则有博远基金、先锋基金、国融基金、天治基金等。

　　2025年前三季度，权益类基金为基民累计赚取2.17万亿元利润。

　　34家基金管理人的权益产品利润超过100亿元。其中易方达基金、华夏基金、南方基金、嘉实基金、富国基金、华泰柏瑞基金旗下权益类基金产品利润均超1000亿元。广发基金、汇添富基金、中欧基金、工银瑞信基金、景顺长城基金5家的权益产品利润均超500亿元。

　　此外，71家基金管理人旗下权益类基金2025年前三季度的产品利润不足10亿元，合计低于1亿元的则有国融基金、联博基金、恒生前海基金、凯石基金等32家基金管理人。

　　今年前三季度，天治基金是唯一一家旗下权益类基金亏损的管理人，权益产品合计亏损0.02亿元。