转自：新华财经

•东证期货：短期市场对12月降息已有充分定价 贵金属延续震荡走势

•广州期货：美国11月ADP就业低于预期 贵金属价格窄幅震荡

•西南期货：美联储有望持续降息 贵金属延续上涨趋势

•WisdomTree：金价处于合理水平 下跌空间有限

•德意志银行：黄金将继续上涨 2026年可能触及5000美元

【机构分析】

东证期货表示，金价震荡收涨在每盎司4200美元附近，美国经济数据显示劳动力市场继续走弱，11月ADP就业人数下降、ISM非制造业PMI就业分项持续处于收缩区间。另外，哈塞特大概率成为下任美联储主席人选也强化了市场对于未来美联储将实施宽松政策的预期，大宗商品获得提振。短期市场对12月降息已有充分定价，并且美国经济尚未衰退，白银波动增加但逼仓可能性较低，贵金属整体延续震荡走势。

广州期货表示，ADP就业数据显示，美国11月私营企业减少3.2万个工作岗位，为2023年3月以来最大降幅，低于预期。美国11月份ISM服务业PMI指数升至52.6，创九个月来新高，预期为52.1。金价日线级别正背靠短周期均线支撑，近期在十月底以来形成的震荡区间内运行，寻求突破。下周迎来的美联储12月议息会议将是市场关注重点，如果美联储给出鹰派表态，在宣布降息的同时抬高后续降息门槛，盘面或仍承压。

西南期货表示，美国11月ADP就业人数减3.2万人，预期增1万人，前值从增4.2万人修正为增4.7万人。当前全球贸易金融环境错综复杂，“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。美国劳动力市场进一步放缓，美联储有望持续降息，也利好贵金属。因此，贵金属有望延续上涨趋势，可暂且观望，等待做多机会。

WisdomTree的商品&宏观经济研究负责人Nitesh Shah称，由于全球经济中存在着如此多的不确定性因素，因此，黄金市场尽管波动不断，但在每次新的突破之后仍能不断确立更高的支撑位。那些期待更大回调的投资者将会再次感到失望，因为贵金属预计会因经济持续疲软而获得坚实支撑，这将迫使美联储在下周及未来几年内降低利率。尽管黄金在10月份未能维持在每盎司4360美元以上的价位，并遭遇了大规模的获利回吐，但抛售压力一直较为有限，支撑位一直维持在每盎司4000美元以上。在短暂的盘整期过后，黄金价格继续保持稳定，支撑位维持在4200美元附近。

德意志银行（Deutsche Bank）在一份新的研究报告中称，受官方部门强劲买盘、供需状况趋紧以及投资者流动性企稳的支撑下，黄金价格可能在2026年逼近每盎司5000美元大关。该行补充称，第三季度的供需数据表明，各国央行对黄金的兴趣仍存，第三季度以实际美元计的官方黄金需求达到有记录以来第三高水平。主要来自央行和ETF的“非弹性需求”上升，继续转移珠宝市场的供应。在对地区局势风险担忧和多元化需求的推动下，各国央行的需求依然特别强劲。

编辑：郭洲洋