四川华丰科技股份有限公司（以下简称“华丰科技”）近日就向特定对象发行股票申请文件的审核问询函相关财务事项进行了回复。公司拟募集资金不超过9.72亿元，用于高速线模组扩产、防务连接器基地建设及扩能、通讯连接器研发能力升级及补充流动资金。公告显示，本次募资中非资本性支出占比14.09%，未超过30%，符合监管要求。

募投项目聚焦主业 设备投资测算审慎

根据回复，公司本次募投项目包括四大方向：高速线模组扩产项目（3.88亿元）、防务连接器基地建设及扩能项目（3.87亿元）、通讯连接器研发能力升级项目（0.6亿元）及补充流动资金（1.37亿元）。其中，高速线模组扩产项目计划建设32条生产线，总投资4.50亿元，设备购置单价参考历史采购价格及市场询价确定，与2024年超募资金项目相比，单条产线投资下降42.7%，主要因规模化采购及柔性生产线设计优化。

高速线模组扩产项目主要设备投资对比

防务连接器基地建设项目总投资4.70亿元，新增产能188.8万件/年，单位产能投资额74.23元/件，较现有产能单位投资增加26.3%，主要因设备自动化水平提升。该项目土地购置单价565.11元/㎡，与绵阳市经开区近期工业用地成交均价（431-682元/㎡）基本一致；厂房建设单位造价4009.77元/㎡，与区域同类项目持平。

产能消化应对行业趋势 毛利率测算谨慎

针对问询函关注的防务类产品毛利率持续下滑仍扩产的问题，公司表示，2025年三季度防务类产品毛利率已回升，主要因高附加值产品占比提升及产能利用率改善。本次扩产将重点布局高速产品线及系统产品线，新增设备以自动化装配专线为主，预计达产后年均营收10.6亿元，静态投资回收期8.17年，内部收益率16.89%，与中航光电同类项目水平相当。

高速线模组项目则受益于AI服务器需求爆发，2025年上半年相关产品营收已达5.56亿元，客户覆盖华为、中兴、浪潮等头部厂商。项目预计2025年四季度投产，2030年达产，届时将形成24万套/月高速线模组产能，产品单价考虑市场竞争因素按年降幅5%-10%测算，毛利率维持18%-22%，高于同行业鼎通科技（18.86%）、胜蓝股份（15.39%）的项目内部收益率。

历史项目延期因素已消除 研发投入持续加码

前次募投的“研发创新中心升级建设项目”延期至2026年4月，主要因疫情影响设备采购周期。公司表示，目前供应链已恢复正常，相关因素已消除，不会影响本次募资的“通讯连接器研发能力升级项目”实施。该研发项目拟投入6000万元，重点开发112Gbps/224Gbps高速连接器，模具及设备投资占比84.23%，与前次研发项目形成技术迭代衔接。

财务数据显示，公司2025年上半年实现归母净利润1.51亿元，同比扭亏为盈，主要得益于高速线模组产品规模化放量。截至2025年6月末，公司应收账款12.13亿元，账龄1年以内占比86.52%，坏账准备计提比例6.55%，与同行业均值（6.21%）基本一致；存货4.54亿元，库龄1年以内占比88.72%，订单覆盖率80.45%，跌价准备计提充分。

中介机构核查认为，本次募投项目投资构成测算依据充分，设备购置价格公允，效益预测谨慎合理，非资本性支出占比符合规定。该事项尚需上海证券交易所审核通过及中国证监会注册同意。

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