炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：金十数据

　　欧洲央行拒绝为向乌克兰支付的1400亿欧元提供兜底，这对欧盟利用被冻结的俄罗斯资产筹集“赔偿贷款”的计划构成了打击。

　　据多位官员透露，欧洲央行的结论是欧盟委员会的提议违反了其授权，这增加了布鲁塞尔利用在比利时证券存管机构——欧洲清算银行（Euroclear）被冻结的俄罗斯央行资产筹集巨额贷款的难度。

　　值此之际，基辅在俄罗斯新一轮军事攻势和美国和平倡议下面临现金紧缩，欧盟正承受着在未来两年为乌克兰提供资金的压力。

　　根据欧盟委员会的计划，欧盟国家将提供国家担保，以确保分担这笔1400亿欧元贷款的还款风险。但委员会官员表示，各国无法在紧急情况下迅速筹集现金，这可能会给市场带来压力。

　　据四位了解讨论情况的人士透露，官员们曾询问欧洲央行是否可以充当这家比利时机构的贷款部门——欧洲清算银行的“最后贷款人”，以避免流动性危机。其中三位人士表示，欧洲央行官员告诉委员会这是不可能的。

　　欧洲央行的内部分析得出结论，委员会的提议相当于直接向政府提供资金，因为央行将承担成员国的财政义务。这种被经济学家称为“货币融资”的做法在欧盟条约中是被禁止的，因为有证据表明这会导致高通胀和央行信誉丧失。欧洲央行表示，“此类提议不在考虑范围内，因为它可能违反禁止货币融资的欧盟条约法律”。

　　据两名了解此事的官员透露，针对欧洲央行的立场，委员会已开始制定替代方案，通过提供临时流动性来为这1400亿欧元的贷款提供兜底。委员会发言人表示，自10月下旬以来，委员会一直与欧洲央行“保持密切联系”，央行也“积极参与了有关贷款提议的所有讨论”。

　　“确保必要的流动性以应对可能将资产归还给俄罗斯央行的义务，是可能的赔偿贷款的重要组成部分，”他们补充道。“这是确保欧盟、其成员国和私人机构能够始终履行其国际义务的必要条件。关于如何详细确保这种流动性的思考正在进行中。”

　　欧洲清算银行拒绝置评。自2022年俄乌冲突全面爆发以来，欧盟已冻结了价值约2100亿欧元的俄罗斯资产。比利时反对向基辅提供贷款，理由是如果俄罗斯资产解冻且莫斯科能够收回这些资产，欧洲清算银行将无法立即偿还这笔钱。

　　比利时首相巴特·德韦弗表示，欧盟的计划是“根本性错误”，并要求该集团的其他26个成员国签署“具有法律约束力、无条件、不可撤销、按需的连带担保”，以分担偿还贷款的风险。他希望在欧盟领导人于12月18日举行峰会之前做出这一承诺，该峰会旨在决定该集团应如何继续资助基辅。

　　德韦弗认为，如果导致俄罗斯资产被冻结的欧盟制裁突然被废除，就需要成员国的担保和某种形式的兜底。制裁必须每六个月通过一致决定进行延期。包括匈牙利在内的一些国家已对延期提出了反对意见。

　　美国推动俄罗斯和乌克兰达成和平协议，以及特朗普政府关于使用莫斯科被冻结资产的替代提议，引发了整个欧盟的担忧。比利时特别担心，华盛顿和莫斯科之间可能达成的和平协议可能会使欧盟的制裁失效，并迫使欧洲清算银行立即向俄罗斯偿还资金。

　　不过，根据欧洲委员会的提议，只有当俄罗斯同意向基辅支付赔偿金的情况下，乌克兰才需要偿还这笔钱。