调研基本情况

广东科翔电子科技股份有限公司（以下简称“科翔股份”）于2025年12月1日（周一）15:30~16:30以线上交流会形式举办特定对象调研活动，吸引了包括摩根士丹利基金、安信基金、申万宏源证券、淡水泉投资等在内的48家机构投资者参与。公司董事长郑晓蓉、董事谭东、总经理胡永栓、董事会秘书郑海涛出席并与投资者交流。

核心交流要点

AI服务器领域：产能扩张与技术布局并进

面对AI产业快速发展机遇，科翔股份明确将AI服务器作为重要增长赛道。公司正在推进以简易程序向特定对象发行股票的定增项目，计划在智恩电子建成10万㎡/年的高端服务器用PCB产能，以积累高端服务器技术。

在产品矩阵方面，公司服务器PCB产品分为三类：一是应用于普通服务器的高多层、通孔板；二是服务器配套中端产品，主要为2-3阶HDI；三是可应用于AI算力的高端服务器PCB，包括6-8阶HDI及正在小批量打样的高散热性能陶瓷板。针对高阶HDI生产设备紧缺问题，公司表示，因在HDI领域已有10余年技术积累且设备库存充足，除电镀、检测等部分设备需补充外，整体影响有限。

光模块业务：800G批量生产，1.6T研发推进

在光模块领域，公司800G光模块产品已实现批量生产，并接到中批量订单；1.6T光模块目前处于研发阶段。

技术研发：聚焦散热难题，陶瓷板与北美大厂合作

AI服务器市场面临的核心挑战之一是散热问题，科翔股份正与某北美大厂合作研发可用于AI服务器的陶瓷板，目前研发进展顺利。此外，公司在电源PCB领域具备显著优势，主力产品包括厚铜板、铝基板等金属基板，主要由赣州科翔生产，已具备批量生产12oz厚铜板的能力，处于PCB行业前列。

业绩改善：优化产品结构与成本控制双管齐下

针对过去2-3年的经营压力，公司计划从两方面改善业绩：一是在保障核心产品订单稳定的基础上，拓展高端、高附加值产品订单，升级对应产线，同时逐步减少甚至剥离低附加值、负毛利率订单，提升综合毛利率；二是推行严格的成本控制措施，通过采购、产线和销售团队的三位一体联动，实现标准化和降本增效。

未来产能：灵活布局，储备充足

公司表示，当前土地、厂房储备足以满足未来2-3年需求，资源调动灵活。未来将根据服务器客户订单进度，决定是否新建服务器PCB专用生产线，目前正推进智恩电子高端服务器用PCB产线升级项目。

参与机构概况

本次线上调研共有48家机构参与，涵盖公募基金、私募基金、券商、外资机构等，部分参与机构包括：

（注：完整参与机构名单详见公司公告附件《与会投资者名单》）

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