■机构动向

资金涌入创新药板块 机构专注优质个股挖掘

◎记者 赵明超

近两个月，创新药板块趋于震荡。但从资金层面看，大量资金还在借道创新药主题ETF入市，进入四季度，创新药主题ETF合计净申购额近200亿元。多位基金经理表示，创新药板块配置价值依然存在，但要聚焦行业发展精选个股，布局优质企业。

资金涌入创新药板块

从今年以来的市场表现看，创新药板块整体表现抢眼，多只创新药主题基金净值一度实现翻倍。但进入四季度，创新药板块遭遇调整，截至11月27日，创新药主题基金平均跌幅约10%。

值得注意的是，在创新药板块的调整行情中，大量资金逆势借道ETF加仓。据Choice测算，四季度以来，截至11月27日，创新药主题ETF净申购额合计为193.26亿元。其中，汇添富港股通创新药ETF净申购额为36.17亿元，广发港股创新药ETF为33.2亿元，银华创新药ETF、广发创新药ETF均超24亿元。

随着资金的持续涌入，部分创新药主题ETF份额创上市以来新高。例如，截至11月27日，汇添富港股通创新药ETF份额为135.13亿份，创上市以来新高。

拉长时间线来看，今年以来多只创新药主题ETF规模实现大幅增长。其中，截至今年11月27日，今年以来广发港股创新药ETF规模从78.75亿元增至255.05亿元，汇添富港股通创新药ETF从6.53亿元增至242.09亿元，银华港股创新药ETF规模从3.78亿元增至85.71亿元。

从基金公司最新动向看，近期也在加大创新药主题产品的布局力度。11月21日以来，广发上证科创板创新药ETF、银华上证科创板创新药ETF、鹏华上证科创板创新药ETF、永赢上证科创板创新药指数基金、东财中证沪港深创新药产业ETF联接基金等密集上报。

投资要聚焦长期

后市创新药板块行情将如何演绎？

谈及创新药板块调整的原因，长城基金经理梁福睿发表观点称，今年上半年，创新药板块行情主要由BD逻辑驱动，二级市场偏向以日为单位来跟踪BD进展，但产业端的实际推进节奏很难匹配如此高频的预期。以短期博弈BD预期为主的资金，更多是追求事件驱动快速兑现。由于三季度TMT板块热度攀升，创新药行业的BD交易相对平淡，加剧了资金对短期未落地BD事件的兑现压力，从而导致行情回调。

在业内人士看来，创新药板块长期配置价值凸显，但后续投资要精选个股。“创新药板块普涨阶段或已过去，未来两年内或将是创新药公司分化的重要时期，应重点关注已跨过盈亏平衡点，收入和利润有望在未来2到3年持续高增的企业，而不是关注单纯依赖BD或管线数量标的。”平安基金经理周思聪在接受上海证券报记者采访时表示。

在嘉实基金经理郝淼看来，创新药产业崛起是中国人才优势、成本优势和效率优势的充分体现，也是产业在政策扶持下多年积淀之后的必然结果。从中长期看，中国创新药产业的国际化发展才刚刚开始，优质企业仍有较大成长空间。以三年维度来看，创新药在海外的商业化有望迎来爆发，将对相关公司业绩产生重大贡献。

“近期创新药板块回调，使部分个股的泡沫得以消解，这对行业的健康发展其实是好事。创新药研发具有高投入、高风险、高预期回报的特征，最后能成功实现出海BD、成功获得FDA批准、成功实现国际化发展的公司是少数。”郝淼认为，对于创新药公司，要注意跟踪技术前沿变化，以及公司重要产品研发进展和竞争力变化。