记者丨邓浩 

编辑丨朱益民

2025年被产业界视为中国“脑机接口”的元年。

首先是政策端，“十五五”规划建议明确将“脑机接口”作为重点布局的六大未来产业之一；其次，资本市场投融资表现火热，据动脉橙数据库不完全统计，截至今年11月，我国脑机接口领域今年已完成28起融资，融资总额超过50亿元。

在A股市场，“脑机接口”也成为投资风口。以万得脑机接口概念指数（8841700.WI）为例，近一年涨幅高达52.13%，同期沪深300上涨15.04%。据Wind，截至11月28日收盘，两只A股脑机接口概念股涨幅翻倍，分别是创新医疗、汉威科技。年内涨幅分别高达170%、139.48%。

喊了多年的脑机接口，产业到底发展如何？离商业化还有多远？A股业内公司业务进展情况又是怎样？

政策持续加码

从“脑机接口”政策推动来看，今年以来力度不断加大，并且上升至国家战略。

7月，七部门发布关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见，提出了明确的产业发展时间节点。

到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。产业规模不断壮大，打造2至3个产业发展集聚区，开拓一批新场景、新模式、新业态。

到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力迈入世界前列。

9月，在第25届中国国际工业博览会上，工业和信息化部党组书记、部长李乐成在展望“十五五”重点任务时也提到，要建立未来产业投入增长机制，开辟脑机接口等新赛道。

10月，“十五五”规划建议发布，提出要前瞻布局未来产业，其中“脑机接口”位列前瞻布局的六大未来产业之一。

实际上，在响应政策方面，有技术和产业先发优势的地方，已经抢先一步布局。

以上海为例，早在今年1月就发布了《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025—2030年）》。计划在2027年前，实现高质量脑控，半侵入式脑机接口产品在国内率先实现临床应用，侵入式脑机接口研发取得突破，脑机接口创新生态初步构建。2030年前，实现高质量控脑，脑机接口产品全面实现临床应用，打造全球脑机接口产品创新高地，产业链核心环节实现自主可控。

记者此前也从上海市闵行区相关部门获悉，闵行已制定打造脑机接口未来产业生态的相关政策，着力引育一批技术突破显著、创新融合紧密、应用拓展广阔，具备重大社会价值和市场潜力的脑机接口项目。

位于闵行的上海脑机接口未来产业集聚区，目前已入驻念通智能、博睿康、美生、岩思类脑、阶梯医疗、中科华意、联感微电子、灵犀云等众多国内脑机接口领域知名领军企业。

中国有望领跑

就“脑机接口”产业而言，中国与海外差距并不大，且已处于第一梯队。

据中国信通院《脑机接口技术与应用研究报告(2025年)》，脑机接口产业链的核心企业数量已突破800家，广泛分布于全球50余个国家。其中，大多数公司总部设在美国和中国；加拿大、德国、英国、印度、以色列等12个国家处于第二梯队，但全球市场占比均不足5%；第三梯队的国家企业数量则均为个位数。

灵犀云项目总监施圣陶曾对记者直言，“国家层面来看，我自己感受是国家长期以来一直在硬科技领域讲弯道超车。但在脑机接口产业，中国有希望做一个领跑的选手。从企业角度而言，是做好自己的事情，服务好下游客户。不管是临床医院、临床医生、患者，还是其他下游企业。我们希望和监管机构一起更好地构建出一个平台，把自己的强项和优势发挥出来，为整体生态建设提供助力。”

在产业迅猛发展的背后，是技术和临床的不断突破。

据了解，今年6月，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院与相关企业(阶梯医疗)，成功开展了我国首例侵入式临床试验，标志着我国在侵入式脑机接口技术上成为全球第二个进入临床试验阶段的国家。

10月，“北脑一号”GCP多中心临床试验也正式启动，这是国际上首次实现百通道以上，高通量、无线全植入、准实用化的半侵入式脑机系统。中邮证券称其标志着我国脑机接口研究迈向规范化、大规模临床验证的新阶段。

此前6月，马斯克的Neuralink也公开发布全脑脑机接口计划，计划要在2028年实现将人类大脑与AI深度融合，彼时电极数或将超过2.5万个，能够触及更深层脑区。

18家公司毛利率超过30%

以万得脑机接口概念指数（8841700.WI）统计，A股共有24家相关产业公司，今年前三季度，平均营收34.28亿元，平均净利4.31亿元。

不过，分结构来看，方差较大。其中，8家公司亏损，11家公司净利不及1亿元，只有迈瑞医疗、三七互娱（维权）2家公司净利在10亿元以上。

从销售毛利率来看，“脑机接口”公司普遍较高，获利能力强劲。有18家公司毛利率超过30%，9家公司更是超过了60%。但从业绩成长性来看，尚不容乐观。其中，10家公司主营业务收入增长率为负，8家公司净利润增长率为负。

随着政策和产业共振，“脑机接口”业务进展也成了近期投资者热烈关注的重点。

比如乐普医疗在10月末的机构调研中透露，植入式脑深部神经刺激器（DBS）近期有望取证，公司正在进行销售队伍建设，旗下有相关企业做神经植介入类产品，但渠道方面略有差异，公司会整理原有渠道并开发新渠道去做DBS商业化工作。

美好医疗也在10月的投资者交流中表示，公司是全球人工耳蜗龙头企业的战略合作伙伴与核心供应商。目前，侵入式脑机接口产品在植入材料选择、生物相容性、自供电技术等关键领域与人工耳蜗高度相通。其正与下游脑机接口客户深入开展产品合作，协助客户实现从实验室研发到批量出货的高效商业化转化。

爱朋医疗由于产品已经获批开始商业化，产品入院及收费情况受到投资者重点关注。

爱朋医疗管理层透露，公司近期获取的两款脑电采集产品医疗器械注册证是公司“多模态ADHD行为治疗管理系统”的核心组成部分，目前其已和复旦大学附属儿科医院共同成立脑机接口行为治疗联合实验室，为ADHD儿童提供全新认知行为治疗解决方案。

据了解，ADHD行为治疗在院内有相应收费目录，湖北、浙江、江苏等地相继出台脑机接口相关医疗服务价格项目，其中非侵入式脑机接口适配费966元/次。

爱朋医疗管理层称，“9月24日，国家医保局出台新规，明确将为脑机接口等创新医疗产品开通医保赋码‘绿色通道’，为脑机接口临床实践及应用提速。”