转自：新华财经

新华财经上海11月28日电（杨子华）11月28日，美团发布2025年第三季度业绩报告。本季度，美团实现营收955亿元，同比增长2%，核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元。

今年以来，以外卖为代表的本地生活服务领域竞争激烈。目前，参与“外卖大战”的三家互联网企业三季报均已公布。整体来看，美团、阿里巴巴和京东虽然战略各异，但利润均有不同程度的下滑。美团是三方中首个出现利润亏损的企业。

从财报可以看出，继二季度之后，三大互联网巨头利润在三季度继续“缩水”，不过各大厂商的战略路径差异进一步显现。

美团采取的策略为“防守与开拓并举”。在激烈的“外卖大战”中，美团的核心本地商业板块出现亏损，该集团三季度报告称，为应对外卖行业非理性竞争，核心本地商业持续加大针对餐饮行业的直接补贴力度，如20亿元的直接助力金、3亿元补贴资金用于支持店型模式创新以及5亿元补贴资金用于推动“明厨亮灶”新基建等。在多项补贴资金及支持下，美团实现了8亿年交易用户和超过20%的DAU（日活跃用户数）增长，巩固了用户基础，激发平台活力。

美团新业务板块实现营收280亿元，同比增长15.9%，显示美团正在积极寻找下一个增长点。此外，美团在研发上也进一步发力。三季度，美团研发投入69亿元，同比增长31%。美团先后发布了LongCat-Flash系列多款开源模型，并积极推动模型与公司核心应用场景深入融合。迭代了“袋鼠参谋”“智能掌柜”等一系列AI工具，为广大商户提供更个性化的智能服务；面向用户推出的智能生活助理“小美”，已进入规模化测试阶段。

阿里巴巴以进攻换增长。该企业通过推出“淘宝闪购”猛烈进攻，其60%的收入增速确实拉动了整体电商大盘的增长，并有效提升了淘宝的月活跃用户。但这种增长代价高昂，是导致其利润大幅下滑的主要原因。不过，阿里管理层公开表示，10月以来每单亏损已较7、8月收窄一半。

京东同样因包含外卖在内的新业务投入而利润受损，呈现“高投入、高增长、高亏损”的特点，但其核心零售业务稳健，并在财报中表示外卖业务的用户向其电商主站转化率接近50%。不过，京东的战略在近期出现了重大调整，决定推出独立的外卖APP。业内认为，此举标志着其策略从最初的“生态协同”，转向了让外卖业务独立发展，其战略从“引流”转向“独立”，反映出公司在探索过程中正回归理性，试图为这项高投入业务找到更可持续的发展路径。

编辑：谈瑞