来源：市值风云

创业板领跑背后是新兴产业的多轮驱动。

作者 | Los

编辑 | 小白

创业板指领跑3轮牛市

回顾历史数据，自创业板指2010年6月发布以来，从未错过任何一轮牛市，相较于其他重要宽基指数，它在每一轮牛市中都跑出遥遥领先的增长曲线，毫不夸张的说，牛市投资绕不开创业板指。

2010年以来，A股经历三轮牛市。第一轮是2012年10月末至2015年6月，期间创业板指大涨4.6倍；第二轮是2019年初至2021年7月末，期间创业板指涨幅为1.75倍。

在当下的第三轮牛市中，创业板指仍在主流宽基中涨幅名列前茅，自2024年9月24日至今年11月26日，创业板指大涨近100%，可谓“遥遥领先”。

近期，各大指数自10月以来均发生一定的回撤，这会是机会吗？

根据Choice数据，截至11月26日，创业板指市盈率（TTM）为39.7倍，处于近10年的33%分位，相较同期主流宽基指数，沪深300和中证500的市盈率分别达到近10年的81%和94.7%分位，当下创业板指的估值优势一目了然。

可见投资从来是大道至简，尤其在牛市里，创业板指值得普通投资者去深刻了解，长期定投。

创业板指：布局AI、新能源与创新药龙头的核心抓手

创业板指之所以在每一轮牛市中独占鳌头，核心原因在于其指数成分的行业结构，能够精准卡位每一轮科技创新的产业浪潮，并与国家宏观政策及产业导向高度契合，从而充分享受由科技创新和政策驱动带来的市场Beta。

根据Choice数据显示，2013-15年，“互联网+”引领的牛市，当时创业板指对传媒及计算机配置权重很高，合计达32.8%；2019-21年医药、新能源板块齐驱并进走牛，截至2020年末，创业板指对二者配置的合计权重高达53.7%。

当前市场呈现典型的慢牛与结构性机遇并存的特征。资金围绕几条核心脉络进行布局：一是由人工智能驱动的全球算力基建浪潮（光模块等），及其传导至应用端的估值修复机会；

二是政策引导下，光伏产业格局的优化与“反内卷”；

三是技术突破驱动的产业变革，如固态电池与维持高景气的储能板块；

四是经历深度调整后，基本面迎来拐点的创新药及CXO行业。

而创业板指的行业分布，前四大主力行业分别为电力设备、通信、电子和医药生物，四大赛道合计占比超73%，精准聚焦中国科技创新的核心领域。

创业板指的成分股遴选机制，使其天然地汇聚了各新兴赛道内的龙头企业。因此，该指数实质上是一揽子“新质生产力”资产的集合，是投资者高效配置中国创新增长引擎的价值中枢。

作为创业板指数的定海神针，宁德时代以接近20%的权重稳居第一大成分股，2025年前三季度净利润为522.9亿，同比增长超35%，业绩表现亮眼，成为创业板指重要的价值支撑。

同时，根据高工储能（GGII）行业测算数据显示，2025年前三季度全球储能电芯出货量达238.6GWh，同比激增98.3%，行业仍处于“满产满销”。

创业板指前二十大权重股中，多只契合全球科技主线的龙头企业共同构成了指数的核心权重。创业板指的前二十大权重股中，19只股票在今年前三季度实现盈利，且有14家企业净利润实现同比增长。

年内AI算力硬件备受全球资本追逐，领军企业中际旭创、新易盛、胜宏科技表现尤为强劲，作为“算力出海”的核心标的，年内股价均上涨了数倍。

另外，位列第五的阳光电源，因受益于储能业务爆发、全球化扩张及与政策红利共振业绩同样表现不俗，2025年前三季度净利润达119.5亿，同比增长54.7%，业绩支撑下，年内股价大涨1.5倍。

此外，从持股基金数量和基金持股比例来看，这些公司同样具备了“机构共识度”，无论是从覆盖的广度（持股基金家数），还是从信心的深度（持仓比例）衡量，它们均是机构资金的核心配置标的。

但创业板指权重高度集中（前二十大占比近70%），致使少数头部成分股的波动会对指数产生一定的影响。回溯历史走势，创业板指即使在牛市周期中也常出现显著的阶段性回调，呈现出高波动的特征。

例如，在上轮行情中，该指数就曾连续数周技术性调整，期间最大回撤幅度约20%。同样，在近期的市场波动中，也多次出现因资金博弈而引发的快速下跌。

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在中长期视角下，创业板指的权重行业与龙头个股始终与产业政策导向高度共振，具备明确的成长潜力。然而，在短周期内，指数通常表现出高波动性，这种特性对普通投资者的择时与风险承受能力提出了较高要求，显著增加了操作难度。

那么，作为投资者，我们该如何管理这种波动，以提升持仓过程中的体验与效率呢？

方法当然是有的！

天弘策略定投：破解四大痛点，让定投更省心

定投已经是投资者耳熟能详的方法，传统的定投方式虽然能够平摊成本，但还存在不看估值僵化定投、缺乏止盈策略、定投标的不合理、牛市定投过快止盈等痛点。

针对该问题，天弘基金与深交所基金部联合开发的创业板智能定投策略值得普通投资者借鉴。

策略具体内容为：“以PB为核心参照指标，通过观察当前PB在过去6年中的相对位置，决定每期定投金额的多少。创业板指的PB分位数越低，定投金额越多，反之就越少。当PB分位数超过历史分位数的50%时，则终止定投。”

止盈方面，通过设定估值分位和收益目标两大条件实现有效止盈：一是当指数估值分位数突破90%以上，并首次回落至90%以下时，则考虑止盈；二是计算本次定投以来的年化内部收益率，如果年化内部收益率大于设定目标，比如12%，则卖出所有份额。

天弘基金公众号每月会发布定投策略，例如根据9月、10月创业板指的估值给出的结论是当月不投，从而有效规避掉市场前期回撤。时隔3个月之后，在11月底，该策略定投再次触发买入。

感兴趣的投资者可重点关注创业板ETF天弘(159977)及天弘创业板ETF联接基金（A类001592，C类001593)，了解具体操作方法并开启科学定投。

此外，投资者们还可以在支付宝搜索“沙川”，点击“生活号-天弘基金沙川”可看到基金经理实盘，方便投资者参考和跟踪。

截至11月26日，该基金净值规模为79亿，流动性较好。同时，根据半年报数据，创业板ETF天弘（159977）及其联接基金（A类001592，C类001593）的持有人合计已超过85万户，是全市场创业板指数基金中最多。

另外，寻求更高超额回报的进取型投资者，可关注创业板指数增强基金这一投资利器。例如wind数据显示，天弘创业板指数增强基金（A类015794，C类015795），截至11月26日，年内收益率高达46.5%，跑赢业绩基准超6.5个百分点。

综上所述，创业板指是参与牛市行情的优质标的已成市场共识。随着近期市场回调，其估值已进入具有吸引力的区间，为投资者提供了难得的逢低、分批布局窗口。

风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者在进行投资前请仔细阅读基金法律文件，了解基金风险收益特征，根据自身情况理性判断。定投非储蓄，不保证盈利。过往业绩不代表未来表现。根据指数历史数据模拟的业绩，不代表任何基金产品未来业绩。文中策略定投图表和简单月定投展示的时间测算区间为：2016年5月31日至2025年5月30日。策略定投方案为：每月最后一个交易日，计算前一个交易日创业板指的PB，以及在过去1440个交易日（6年）的分位数。如果分位数小于50%，认为当前创业板指估值较低，当期买入创业板全收益指数，买入金额为基础系数/当前PB。如果分位数大于50%，认为当前创业板指估值较高，不进行买入。如果分位数从上一期大于90%回落至当期小于90%，认为可以进行卖出。此时计算本次定投以来的年化内部收益率，如果年化内部收益率大于12%，当期卖出所有持有份额；否则认为没有达到预期收益，暂不进行卖出。简单月定投为：每月月底定投固定金额，使总金额和策略定投累计投入金额一致。根据测算，策略定投IRR:22.06%，简单月定投：IRR:0.53%。IRR计算公式——

天弘创业板指数增强型证券投资基金-A类成立于2022年08月18日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2023年-17.31%（-18.46%）、2024年9.2%（12.92%）业绩数据来源于基金定期报告。

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