11月25日，周二，亚市早盘，现货黄金震荡微涨，基本延续昨夜美盘的涨势。周一（11月24日），现货黄金强势收在4134美元/盎司，单日大涨近1.7%，创近两周最大单日涨幅，成功站稳4100美元心理关口。

　　消息面方面：

　　美联储官员转鸽，降息预期急剧升温：美联储多位重量级官员释放降息信号，其中“鹰王”沃勒、纽约联储主席威廉姆斯等均发表偏鸽派言论，提及劳动力市场疲软，通胀上行风险缓解，为降息提供了空间。受此影响，芝商所FedWatch工具显示12月降息25个基点的概率从上周40%飙升至81%。降息预期推动美国国债收益率下滑至三周低点，债券吸引力减弱，资金外溢至黄金这类零息资产，推动金价上涨。

　　地缘风险突然卷土重来，避险需求持续攀升：俄乌冲突方面，基辅凌晨拉响防空警报，俄军发射多种导弹致乌克兰全境高度戒备，且俄罗斯拒绝欧洲版和平方案，美乌和平谈判进展渺茫，冲突升级风险加剧；同时中东冲突持续发酵，霍尔木兹海峡航运风险上升，多重地缘风险叠加，进一步推高了黄金价格。

　　其次，本周若零售销售、就业指标、初请失业金人数及核心PCE等关键数据持续呈现疲软迹象，将进一步强化市场对“提前降息”的押注；反之，如果数据表现明显强于预期，则可能削弱部分宽松预期，令黄金短线面临一定压力。

　　回到黄金日线图，在本周有感恩节假期影响的前提下，原本预期行情或维持在均线带内寡淡震荡，而昨日黄金收得一阳，贯穿突破5、10日均线，如此走势属实意外突然。基于日线技术上的考虑，目前行情站上5、10日线，究其原因还是基本面市场情绪异常引起的，所以日内黄金可以保留看回升预期，但是尽量不要盲从追涨，下方还是要看对5、10日线4105-00一带的回踩测试情况。即便日内黄金持续上涨，短线上方空间可能也比较有限，可以关注4170/80附近趋势线压力，以及区间上沿4200附近压力。

　　结合黄金一小时图走势来看，隔夜黄金在美联储人员讲话前，行情尚未突破4100阻力，整个走势虽然偏强但并未超出预期范畴，然凌晨美联储人员的鸽派言论刺激行情再度拉升，冲高至4140-45，此位又是此前下跌行情的首个下跌低点，如果今日行情不能冲破此压，那么说明市场多头并没有想象的那么强势，对于技术上的压制还有顾忌，行情还有重回震荡或重返弱势的可能。但若今日冲破4145并站稳，那么黄金整体性质或有改变的可能，而这对于本周行情而言，无疑是难以预判到的风险。日内黄金暂看其在基本面影响下偏强震荡，但是切莫盲从市场短时情绪，毕竟美联储内部对12月是否降息是存在较大分歧的，基本面方向可能说变就变，这对操作上无疑是巨大的不确定风险。

　　今日操作上，技术点位关注4145附近短压，主压看4160附近，下方关注4110-00一带支撑测试。多单日内下方若能回撤4105-00，可尝试轻仓短多，带4097止损，目标看4020-30区域做减仓改保本止损。空单日内上方测压4155-58附近，尝试轻仓短空，带4170上方手动止损，目标下看4130附近先做减仓改保本止损，剩余持单再看4110-00区域回撤减离。