今天是全球杀疯的一天，A股甚至都不上演以往的低开高走，展示我们对资本主义的优越性了。这个也好理解，一般A股显示优越性是只管一天的，而如果美股持续下跌，A股无一例外都会跟跌，股市里大家少点幻想，是不存在东升西落的。

然后今天暴跌，大家也不用找我们自身的原因，这个原因是全球性的，那就是全球流动性杀，体现为股票跌、黄金跌、币跌，独独美元指数，又上100了。

这种全球性的流动性杀带来的下跌，看似凶险，但是是有解的，最怕的全球性下跌是全球衰退带来的，这种就是漫长的阴跌，才真正叫可怕。

那么当前这波全球流动性杀起源于哪，又将在什么时候结束？

01

全球流动性的由来

这波全球流动性杀始于美国政府的停摆，之前在《全球暴跌，A股独涨，这是什么逻辑？》那篇文章里详细讲了美国政府停摆对流动性的杀伤。美国政府停摆导致财政部大量应该花向市场的钱没有流动出去，美国的短融市场立即感受到了压力，因而短融市场利率飙升。

随后给流动性一击的是10月30日凌晨美联储的议息会议。惯例美联储发布决议内容后，就是鲍威尔的新闻发布会。但在我们这边时间凌晨2点35左右时，鲍威尔原来在读稿子，这时却抬了头补充道：“9月和10月的降息是出于风险管理，但12月是否继续降息，现在完全不确定，远未成定局。”

当然，那个时候市场还不是那么相信12月会不降息，降息的概率依然非常高，市场基本是认定还是会降息的。

然后是11月4日晚上美国参议院拨款方案没有通过的消息时间。在这之前，市场多多少少吊着一口气，尽管短融市场的利率变化已经在显示流动性很紧张了，但市场觉得这个停摆马上就要解决了，对拨款法案通过的情绪相对是乐观的。但法案没通过后，本来就已经吊着口气强撑的市场就破防了。

于是那晚，美股、黄金、币出现共振暴跌。

不过此时市场还打算做TACO交易，认为特朗普会在关键时刻达成妥协，美国政府停摆会结束。

事实也确实如此，在后面那周里，美国政府如期结束了停摆，市场一度反弹。

但美国政府结束停摆后，市场并没有迎来流动性恢复，而是出现了新的状况。尽管美国政府恢复正常运营了，但一些数据却不可能发布或者不能按时发布。

美联储官员们之前的分歧也越来越大，越来越公开。这个时候，没有一份描述经济状况的数据摆在眼前统一共识，美联储官员只会依赖自己的私人调查来佐证自己的观点。这意味着，继10月FOMC美联储出现一次少见的奇特反对票后（双向反对，有人反对是因为降息力度不够，应该降50，而有人认为不应该降），12月的FOMC会议分歧预计会更加创造历史。

这种不确定性吓坏了市场。

前天晚上，美国政府正式宣布了这周不会发布10月非农数据，一起整合到12月发，并且是在美联储会议后，并且是美联储会议后。这样一来，12月基本上是不降息了，降息概率也由此降到了32%，而美元指数则重新回到100以上。今天稍微回来了一点，升到了39%。

前晚美股尾盘及盘后被英伟达的财报短暂拯救，但昨晚走完拯救后，市场重回流动性的主线交易。

02

流动性杀什么时候结束？

市场因为流动性下杀，行情看似跌得凶险，但其实是好解的。真正可怕的下杀是经济衰退导致的，那真的是绵绵不绝的漫长阴跌，典型代表就是21年之后我们的市场，跌了几年大家自己算下，大跌接着小跌，跌个昏天黑地，在港股A股呼吸都是错的。

因为经济衰退是非常复杂难处理的问题，而流动性可以因为一句话，一件事就恢复，并自发加强恢复。

这波流动性杀既然现在根源于美联储，那就注意一下它的时间线。

我给大家捋一捋。

12月1日开始，美联储会停止抛售国债，停止缩表。美国现在短融市场这个样子，短期可以说是美国政府停摆导致的，而其更根本的原因是美国政府的债务不断扩大，单靠金融机构接不住。

这个就类似19年9月美国短融市场的剧烈波动一样，后面加上疫情，最终美联储重启扩表之路。

这里停止缩表后，后面大概率会重新扩表，尤其是考虑明年美联储主席是特朗普选的。像之前10月FOMC会议，那个投反对票认为要降50个基点的美联储理事米兰，就是特朗普任命的。

12月10日是美联储25年最后一次议息会议，按目前的情形，美联储官员也是两眼抓瞎，各说各的，没有一份有份量的数据来统一共识，12月10日大概率是宣布不降息。但这对市场来说，也是导致目前流动性杀的因素落地。

12月16日，就是美国累积的经济数据一齐轰炸，10月和11月的就业报告都会在那天发布，而不出意外，这份数据会很差。因为政府停摆已经导致了实质的经济损失，另外美国经济数据现在打架非常严重，每个月往下修的数据已经表明经济在走弱，美联储也一直在担心这点。

这意味着，到12月中这波全球流动性杀大概率结束了。

另外，大家还要留意美国的CPI和PCE数据的发布，目前没有定日期，如果这些数据提前发了，数据并不那么糟糕，通胀可控，那么流动性杀可以提前结束。本身美联储官员现在对经济会走弱并没有那么大分歧，主要担忧点还是在通胀上。通胀数据如果不糟糕，天平会立即倒向降息，美元指数会跌下来。

而当全球流动性恢复过来的时候：

应该优先抄底哪个市场？是美股，还是A股，还是港股，亦或者日韩？

A股哪块会最有可能先起来？

被流动性暴击的港股，哪块会最在弹性？

全球流动性恢复后，明年还可能存在的最大风险是什么？

想解锁这些答案，请扫码加入我们，后续将为你深度拆解，持续关注获取行业核心干货！