中经记者 罗辑 北京报道

受全球市场近一段时间连续震荡影响，A股继11月20日波动调整后，11月21日A股三大股指集体大幅跳空低开，早盘低开低走，个股普跌。

多位受访机构人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，全球主要资本市场剧震对A股带来短期压制，但A股仍具备慢牛基础。

短期扰动

畅力资产董事长宝晓辉认为，美联储政策预期的摇摆引发美元汇率、美债收益率的剧烈波动，进而带动跨境资本在发达市场与新兴市场之间快速切换，导致全球多个资本市场波动。这些震荡或会对A股带来短期扰动，但不改A股中长期向好趋势。

“短期来看，A股或将在3950-4060点区间震荡整固，风格趋于均衡。中长期来看，A股持续向好的态势不会改变。”宝晓辉展望道，短期内，因为美联储降息预期的剧烈分化，美国、日本、韩国等国资本市场集体震荡，这一外部冲击会给A股带来短期不确定性。一方面，美元指数高位波动导致人民币汇率短期承压，北向资金流入节奏难免放缓，进而对A股市场上的科技、消费板块等与海外联动性较强的板块形成情绪传导。另一方面，全球风险偏好收敛的氛围下，A股很难逆势走出单边行情。

明泽投资基金经理胡墨晗补充强调，投资者对美股AI估值泡沫担忧的持续攀升，引发了美科技股的抛售潮，短期或压制科技股表现。

A股凸显长期配置价值

虽然海外市场波动对国内资本市场产生短期压制，但值得关注的是，“在全球市场多轮杀跌中，A股重要指数10月以来累计波动不足3%，下跌幅度远小于纳斯达克指数、韩国综指。A股抗跌表现恰恰凸显了其强劲韧劲”。宝晓辉强调，从长期来看，这种韧性正是利好的重要信号。目前，全球流动性拐点已现的大趋势未改，A股估值洼地吸引力持续凸显，国内新质生产力加速培育壮大带来的科技升级、产业转型红利正在逐步兑现。政策对硬科技、高端制造的支持力度不断加大，再加上中长期资金持续流入优化市场结构，A股长期向好的核心逻辑在全球震荡中更显配置价值。

胡墨晗也表示，中长期来看，A股的核心支撑逻辑并未改变。随着资本市场改革的持续推进，宏观流动性环境保持宽松，居民资产向权益市场转移的长期趋势依然存在。市场在消化短期因素后，仍具备慢牛基础。胡墨晗建议可持续关注科技成长与“反内卷”政策主线。

谈及A股后市表现，瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪也认为，2025年诸多利好的驱动因素仍将继续支撑市场，包括：AI在内的创新领域的发展；对民企和资本市场的支持政策；财政持续扩张以及在宽松的货币政策环境下市场流动性充足；国内外机构投资者的潜在资金流入。

（编辑：夏欣 审核：何莎莎 校对：颜京宁）