11月21日，黄山谷捷股份有限公司（以下简称“黄山谷捷”）接待了中信证券、开源证券、东北证券3家机构的特定对象调研。公司董事长程朝胜、董事兼副总经理及董事会秘书程家斌、证券事务代表毕杰参与接待，就公司分红计划、产品应用领域、成本管控、迭代周期等投资者关注的问题进行了详细交流。

投资者关系活动基本信息

投资者活动关系类别为特定对象调研，活动时间为2025年11月21日（星期五）上午10:00，地点位于黄山谷捷股份有限公司会议室。

核心议题回应：聚焦战略布局与经营细节

分红与股权激励：常态化机制待建 依规披露进展

针对投资者关注的分红及股权激励计划，公司表示将依据证监会政策、深交所规则及《公司章程》，结合实际情况建立常态化分红机制，以增强投资者回报。后续若实施股权激励，将严格履行决策程序及信息披露义务。

产品应用领域：新能源汽车为主 积极开拓多元场景

公司核心产品为功率半导体模块用铜针式散热基板，目前主要向功率半导体厂商供货，终端应用以新能源汽车为主。同时，公司正积极拓展数据中心、低空飞行器、轨道交通等新应用场景，以丰富收入结构。

成本与定价：传导能力有限 波动影响难完全规避

关于原材料成本管控，公司称具备向客户传导原材料价格变动的能力，但受价格传导滞后性及波动幅度未触发调价机制等因素影响，尚不能完全规避原材料价格波动带来的经营影响。

产品竞争力：多指标占优 迭代周期显著长于行业

公司强调，产品在热导率、硬度、抗拉强度和精度等指标上较同类产品具备明显优势。值得注意的是，核心产品铜针式散热基板无明显迭代周期，以客户斯达半导为例，其P系列产品自2015年量产以来采购至今未发生更新迭代，迭代周期已超十年。

研发与量产：周期缩短至1-2年 行业需求驱动效率提升

公司产品从设计开发到批量生产的周期通常为3-5年，但随着功率半导体行业快速发展，客户对研发、工艺及交付能力要求提高，部分产品周期已缩短至1-2年，以适应市场快速变化。

年降机制与毛利率：协商定价为主 多举措稳盈利

对于新能源汽车终端客户的年降机制，公司表示与部分客户未明确约定，但实际降价及幅度由双方协商确定。为应对行业变化，公司将通过技术创新、开拓新市场客户、优化产品结构等方式降低年降影响，并依托技术降本与供应链协同，保障毛利率稳定在合理区间。

发展战略：内涵外延双轮驱动 构建第二增长曲线

公司表示，未来将通过内涵式提升与外延式拓展并行：一方面深耕主营业务，加大研发与工艺改进，巩固重点客户合作并开拓海外市场；另一方面关注战略契合的并购机会，拓展应用场景，培育第二增长曲线，增强可持续盈利能力。

此次调研中，黄山谷捷在巩固新能源汽车领域优势的同时，多维度展现了其在产品竞争力、成本控制及战略布局上的应对思路，为投资者理解公司长期发展逻辑提供了重要参考。

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