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8月22日，品渥食品发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.71亿元，同比下降8.69%；归母净利润为1345.06万元，同比增长181.65%；扣非归母净利润为1124.14万元，同比增长156.52%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2020年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5590.04万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对品渥食品2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.71亿元，同比下降8.69%；净利润为1345.06万元，同比增长181.65%；经营活动净现金流为-1439.56万元，同比下降156.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.7亿元，同比下降8.69%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.69%，净利润同比增长181.65%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降8.69%，净利润为0.1亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、0.3亿元、-0.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.07低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.2%，同比下降14.54%；净利率为3.63%，同比增长189.41%；净资产收益率（加权）为1.28%，同比增长181.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为17.2%，同比大幅下降14.54%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为11.03%、20.13%、17.2%，同比变动分别为-57.68%、82.59%、-14.54%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期20.13%下降至17.2%，销售净利率由去年同期-4.06%增长至3.63%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为80.51%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为18.6%，同比下降15.52%；流动比率为3.27，速动比率为2.45；总债务为6057.11万元，其中短期债务为6057.11万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为497.9万元，较期初变动率为79.52%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长79.52%，营业成本同比增长-5.34%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-0.3亿元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.66，同比增长19.79%；存货周转率为1.54，同比下降1.34%；总资产周转率为0.28，同比下降7.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.6，1.56，1.54，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.39，0.3，0.28，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.91、1.98、1.94，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长88.77%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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