航天动力（维权）于2025年发布半年报，多项财务指标变动显著。投资活动产生的现金流量净额同比减少721.05%，归属于上市公司股东的净利润较去年同期亏损增加1619.83万元。这两项数据变化幅度较大，反映出公司在投资策略与盈利能力方面面临挑战。以下对航天动力半年报关键财务指标详细解读。

核心盈利指标

营业收入同比下滑12.88%

报告期内，航天动力实现营业收入3.28亿元，较上年同期的3.76亿元减少0.48亿元，降幅为12.88%。

公司表示，营业收入下降主因电机行业竞争激烈致电机产品收入下滑；大型水利泵产品虽仍保持较高水平，但较去年同期有所下降，且大项目结算时间长；此外，公司主动压缩毛利率较低的输油泵、化工泵产品，积极进行业务转型。营业收入下滑，或影响公司整体盈利水平，投资者需关注业务转型效果。

净利润亏损扩大

归属于上市公司股东的净利润为 -7312.43万元，去年同期为 -5692.60万元，亏损增加了1619.83万元。

亏损扩大主因电机产品受市场影响，收入减少且毛利率降低；乘用车变矩器产品处于产能改造及提升阶段，规模化效益尚未完全显现；同时，受投资者诉讼计提的预计负债等影响非经营性损益。净利润亏损扩大，显示公司盈利能力不佳，投资者需关注后续盈利改善措施。

扣非净利润亏损扩大

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -6773.49万元，上年同期为 -5524.44万元，亏损增加1249.05万元。

主要原因与净利润亏损原因一致，即电机产品和乘用车变矩器产品的市场表现不佳。扣非净利润亏损扩大，反映公司核心业务盈利能力下滑，投资者需关注公司业务调整进展。

基本每股收益亏损加剧

基本每股收益为 -0.114578元/股，上年同期为 -0.089197元/股，亏损进一步加剧。

主要受净利润亏损扩大影响。基本每股收益亏损加剧，降低股东收益，投资者需关注公司如何扭转局面。

扣非每股收益亏损加深

扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.106133元/股，上年同期为 -0.086562元/股，亏损加深。

与扣非净利润的变化趋势相符，反映公司核心业务对每股收益的负面影响增大，投资者需关注公司核心业务改善情况。

资产相关指标

应收账款略有下降

应收账款期末余额为6.10亿元，较上年期末的6.37亿元下降4.28%。

公司应收账款账面价值的变化，一定程度上反映了公司在销售信用政策及货款回收方面的情况，虽降幅不大，但仍需关注其对资金周转的潜在影响。应收账款下降，或表明公司货款回收有一定成效，但仍需关注资金能否及时回流。

应收票据减少26.75%

应收票据期末余额为0.46亿元，上年度末为0.63亿元，减少了26.75%。

主要是本期票据到期所致。应收票据的减少，影响公司的短期资金流动性，需关注公司对到期票据资金的安排与使用。应收票据减少，公司短期资金或受影响，需关注资金安排是否合理。

加权平均净资产收益率减少1.60334个百分点

加权平均净资产收益率为 -5.12224%，上年同期为 -3.51890%，减少了1.60334个百分点。

表明公司运用股东权益获取收益的能力在下降，公司整体盈利能力面临挑战。加权平均净资产收益率降低，显示公司盈利能力下滑，投资者需关注公司改善措施。

存货增长4.33%

存货期末余额为5.20亿元，期初余额为4.99亿元，增长4.33%。

存货的增长可能会增加公司的仓储成本和存货跌价风险，特别是在市场需求不确定的情况下，需关注公司对存货的管理和销售策略。存货增长，或增加成本与风险，投资者需关注公司存货管理与销售策略。

费用指标

销售费用增长1.82%

销售费用为2302.87万元，较上年同期的2261.71万元增加41.16万元，增幅1.82%。

主要是职工薪酬、售后服务费等部分费用的变动所致。虽增幅较小，但仍需关注销售费用的投入是否带来相应的销售增长。销售费用增长，需关注是否能促进销售，提升公司业绩。

管理费用下降3.38%

管理费用为4835.22万元，较上年同期的5004.19万元减少168.97万元，降幅3.38%。

主要是本期人工费用减少。管理费用的下降，在一定程度上有助于公司控制成本，但需注意是否会对公司的日常运营和管理效率产生影响。管理费用下降，或有利控制成本，但需关注对运营与管理效率的影响。

财务费用增长10.79%

财务费用为515.92万元，较上年同期的465.67万元增加50.25万元，增幅10.79%。

主要原因是利息收入减少。财务费用的增加将对公司利润产生负面影响，公司需优化资金管理，提高资金使用效率，以降低财务费用。财务费用增加，影响公司利润，需关注公司资金管理优化措施。

研发费用下降5.30%

研发费用为2033.65万元，较上年同期的2147.50万元减少113.85万元，降幅5.30%。

主要是本期部分研发项目资本化。研发费用的适度调整，是公司基于项目进展的正常安排，但长期来看，研发投入的变化可能影响公司未来的技术创新和产品竞争力。研发费用下降，虽基于项目进展，但长期或影响创新与竞争力，投资者需关注。

现金流量指标

经营活动现金流量净额增加15.14%

经营活动产生的现金流量净额为 -1.20亿元，上年同期为 -1.42亿元，增加0.21亿元，增幅15.14%。

主要是本期通过票据结算增加，购买商品、接受劳务支付的现金减少。虽净额仍为负，但情况有所改善，公司经营活动的现金回笼能力有待进一步增强。经营活动现金流量净额虽增，但仍为负，公司需加强现金回笼。

投资活动现金流量净额减少721.05%

投资活动产生的现金流量净额为 -1519.34万元，上年同期为244.64万元，减少1763.98万元，降幅721.05%。

主要是本期支付购建固定资产投资款增加且上年同期收到土地收储款。投资活动现金流出大幅增加，反映公司在固定资产投资方面的力度加大，需关注投资项目的未来收益情况。投资活动现金流出大增，需关注投资项目收益，警惕投资风险。

筹资活动现金流量净额增加127.63%

筹资活动产生的现金流量净额为1301.11万元，上年同期为 -4709.20万元，增加6010.31万元，增幅127.63%。

主要是本期取得银行借款增加。这表明公司通过增加借款来满足资金需求，需关注公司的偿债能力和财务风险。筹资活动现金流量净额大增，因借款增加，投资者需关注公司偿债能力与财务风险。

综上所述，航天动力在2025年上半年面临着盈利能力下滑、投资支出增加等挑战。公司需加强市场竞争力，优化产品结构，提高运营效率，以改善财务状况。投资者在关注公司业务转型和项目投资进展的同时，也应警惕相关财务风险。

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