南京化纤2025年上半年财报数据揭示了公司当前面临的一系列困境与挑战。营收大幅下滑，财务费用急剧上升，公司在经营与财务层面均承受着巨大压力。以下将对各项关键财务指标进行详细解读，为投资者剖析其中风险。

盈利能力：多项指标恶化，前景堪忧

营收大幅下滑，业务单一弊端尽显

上半年南京化纤营业收入为1.26亿元，去年同期为2.84亿元，减少1.57亿元，降幅达55.42%。核心原因是粘胶短纤产品产线阶段性停产检修，销售收入减少1.70亿元。从近三年数据对比更能看出其严峻形势：

公司业务单一，过度依赖粘胶短纤业务，一旦该业务出现问题，整体营收便遭受重创。

净利润亏损扩大，经营雪上加霜

归属于上市公司股东的净利润为 -8893.17万元，去年同期为 -6997.54万元，亏损增加1895.63万元，同比扩大27.10%。营收下降，营业成本降幅小于营收降幅，资产减值损失增加等因素共同导致盈利能力恶化。近三年上半年净利润情况如下：

如此态势若持续，公司可持续发展将面临重大危机。

扣非净利润亏损加剧，主业竞争力弱

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -9276.91万元，去年同期为 -7112.03万元，亏损增加2164.88万元。这一指标更清晰地反映出公司核心业务盈利能力欠佳，市场竞争力薄弱，面临产品市场需求下滑与成本控制难题。

每股收益下滑，股东收益受影响

基本每股收益为 -0.24元/股，去年同期为 -0.19元/股，每股亏损增加0.05元。扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.25元/股，去年同期为 -0.19元/股。两者均呈下滑趋势，表明公司每股盈利能力下降，股东收益减少，公司在资本市场的吸引力与价值大打折扣。

净资产收益率降幅大，资产利用效率低

加权平均净资产收益率为 -23.43%，去年同期为 -8.35%，减少15个百分点。该指标大幅下降，显示公司运用净资产获取利润的能力显著变弱，资产利用效率低下，可能存在资产闲置或运营管理不善等问题。

资产质量：部分指标改善，风险仍存

应收账款规模下降，回收风险仍需关注

应收账款期末余额为1701.32万元，较上年期末的3156.47万元减少1455.15万元，降幅46.10% 。不过，从账龄结构看，部分款项账龄较长，如苏州赛虎新材料科技有限公司款项282.45万元按100%计提坏账准备，回收风险依然存在，可能影响公司现金流与资产质量。

应收票据大幅减少，警惕兑付风险

应收票据期末余额为4682.28万元，较上年期末的15493.47万元减少10811.19万元，降幅69.78%。虽然应收票据减少可能加快资金回笼，但仍需警惕票据到期无法兑付风险，特别是商业承兑汇票，出票人财务状况不佳时，公司可能遭受损失。

存货规模上升，跌价风险增大

存货期末余额为1.20亿元，较上年期末的1.09亿元增加0.11亿元，增幅10.30%。原材料和库存商品等均有变化，如原材料账面余额1.50亿元，跌价准备5505.37万元；库存商品账面余额3004.65万元，跌价准备1246.86万元。存货增加可能源于市场预期或生产安排，但市场需求不确定，存货跌价风险增大，可能导致资产减值，影响公司利润。

成本费用：有降有升，影响各异

销售费用下降，市场拓展或受影响

销售费用为228.73万元，较去年同期的378.21万元减少149.48万元，降幅39.52%。虽短期内节约成本，但长期可能影响市场推广与销售，公司需平衡成本控制与市场拓展，否则产品市场份额与销售增长将受不利影响。

管理费用显著降低，运营效率待评估

管理费用为2605.39万元，较去年同期的4711.66万元减少2106.27万元，降幅44.70%。因江苏金羚收到新工投资集团支付的环保处置费用1444万元。管理费用下降虽可能提高运营效率，但需关注是否影响正常管理活动与公司长期发展，如研发投入、人才培养等方面是否受影响。

财务费用大幅增加，偿债压力上升

财务费用为941.56万元，较去年同期的551.10万元增加390.46万元，增幅70.85%。主要因贷款利息费用增加，这大幅增加公司财务成本与偿债压力。若公司盈利能力未改善，可能面临资金链紧张风险，需优化资本结构，降低财务费用。

研发费用下降，创新动力待提升

研发费用为554.90万元，较去年同期的692.24万元减少137.34万元，降幅19.84%。研发费用下降可能影响公司创新能力与产品升级，在竞争激烈的市场中，持续研发投入是保持竞争力的关键，公司需权衡短期成本控制与长期创新发展关系。

现金流量：状况不佳，风险凸显

经营现金流量净额负值扩大，获现能力弱

经营活动产生的现金流量净额为 -10334.59万元，去年同期为 -9641.30万元，负值扩大693.29万元。主要因销售商品提供劳务收到的现金减少，表明公司经营活动获取现金能力弱，日常运营资金紧张，若持续，将影响公司支付供应商货款、员工薪酬等，制约公司发展。

投资现金流量净额由正转负，投资策略待审视

投资活动产生的现金流量净额为 -472.21万元，去年同期为5558.75万元，同比减少6030.96万元，降幅108.49%。主要因上年同期有理财投资收回。投资活动现金流量净额由正转负，或因公司投资策略调整增加投资支出，或投资收益不佳，需审视投资策略合理性与有效性，确保投资回报。

筹资现金流量净额大幅增加，关注债务风险

筹资活动产生的现金流量净额为14409.92万元，较去年同期的7572.99万元增加6836.93万元，增幅90.28%。主要因贷款增加。虽可缓解资金压力，但也增加债务规模与偿债风险，公司需合理安排债务，确保按时足额偿还债务，避免财务风险。

综合来看，南京化纤2025年上半年财报呈现出经营与财务的双重困境，投资者需密切关注公司后续业务转型、资产重组进展及市场环境变化，谨慎做出投资决策。

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