一诺威2025半年报解读：净利润大增54.98%，经营现金流净额猛涨294.34%
盈利能力：多项指标显著提升
营业收入稳健增长6.98%
报告期内，一诺威营业收入达35.50亿元，较上年同期的33.18亿元增长6.98%。从业务板块分析，主营业务收入变动不大，而其他业务收入同比增加2.26亿元，增幅32.84%。这主要源于报告期内加大市场开发力度，聚醚多元醇、异氰酸酯等原材料贸易销售订单增加，有力推动了营业收入增长。
| 项目 | 本期金额（元） | 上年同期金额（元） | 变动比例% |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 3,549,821,923.56 | 3,318,178,235.65 | 6.98% |
净利润与扣非净利润大幅增长
归属于上市公司股东的净利润为1.12亿元，较上年同期的7232.50万元增长54.98%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.04亿元，同比增长59.65%。净利润大幅增长得益于营业收入增加以及销售毛利率提升，报告期内销售毛利较上年同期增加6730.61万元，彰显公司核心业务盈利能力增强，经营策略与成本控制成效显著。
| 项目 | 本期金额（元） | 上年同期金额（元） | 变动比例% |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 112,087,422.73 | 72,325,040.88 | 54.98% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 | 103,987,372.84 | 65,134,072.79 | 59.65% |
基本每股收益与扣非每股收益显著提高
基本每股收益为0.39元，较上年同期的0.25元增长56.00%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.36元，增长幅度同样明显。这表明公司为股东创造收益能力增强，股东投资回报率提升。
| 项目 | 本期（元） | 上年同期（元） | 变动比例% |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.39 | 0.25 | 56.00% |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益 | 0.36 | 0.22 | - |
资产质量：部分指标暗藏风险
应收账款规模扩大19.57%
应收账款期末余额为1.91亿元，较上年期末的1.60亿元增长19.57%。尽管公司执行严格信用政策，但随着业务增长，款项回收情况需重点关注，应加强应收账款管理，确保资金及时回笼，否则可能面临坏账风险。
| 项目 | 本期期末（元） | 上年期末（元） | 变动比例% |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 190,749,158.89 | 159,523,471.56 | 19.57% |
应收票据增长9.77%
应收票据期末余额为3.14亿元，较上年期末的2.86亿元增长9.77% 。其中银行承兑汇票期末余额为3.07亿元，商业承兑汇票期末余额为767.16万元。应收票据增长反映业务量增加，但商业承兑汇票存在兑付风险，公司需密切关注承兑人信用状况。
| 项目 | 本期期末（元） | 上年期末（元） | 变动比例% |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 314,124,978.35 | 286,164,956.66 | 9.77% |
存货规模上升5.24%
存货期末余额为3.29亿元，较上年期末的3.12亿元增长5.24%。存货增加可能是为应对市场需求增长提前备货，但也可能存在积压风险。公司需结合市场需求与销售情况，合理控制存货水平，避免存货跌价损失。
| 项目 | 本期期末（元） | 上年期末（元） | 变动比例% |
|---|---|---|---|
| 存货 | 328,623,966.86 | 312,247,318.62 | 5.24% |
加权平均净资产收益率提升
依据归属于上市公司股东的净利润计算，加权平均净资产收益率为7.03%，较上年同期的4.90%有所提升；依据归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算，该指标为6.52%，上年同期为4.41%。表明公司运用净资产获取利润能力增强，资产运营效率提高。
| 项目 | 本期（%） | 上年同期（%） |
|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率（依据归属于上市公司股东的净利润计算） | 7.03 | 4.90 |
| 加权平均净资产收益率（依据归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算） | 6.52 | 4.41 |
成本费用：有增有减
销售费用增长15.99%
销售费用为4557.35万元，较上年同期的3929.18万元增长15.99%。主要因公司加大市场推广力度，致使职工薪酬、运输费、差旅费等费用增加。虽有助于市场拓展，但公司需关注费用投入产出平衡，确保销售费用增加能带动相应收入增长。
| 项目 | 本期金额（元） | 上年同期金额（元） | 变动比例% |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 45,573,511.53 | 39,291,814.14 | 15.99% |
管理费用下降9.33%
管理费用为4588.91万元，较上年同期的5061.29万元下降9.33%。管理费用下降可能得益于公司管理效率提升或成本控制措施有效实施，对公司利润增长起到积极作用。
| 项目 | 本期金额（元） | 上年同期金额（元） | 变动比例% |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 45,889,126.21 | 50,612,885.36 | - 9.33% |
财务费用增加50.12%
财务费用为 - 646.48万元，较上年同期的 - 1296.16万元增加50.12%。主要因汇兑损失较上年同期增加111.9万元，汇兑收益减少525.64万元。财务费用受汇率波动影响大，公司需加强汇率风险管理，降低财务费用波动对利润的影响。
| 项目 | 本期金额（元） | 上年同期金额（元） | 变动比例% |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -6,464,777.38 | -12,961,649.22 | 50.12% |
研发费用增长26.07%
研发费用为2533.77万元，较上年同期的2009.75万元增长26.07%。公司持续加大研发投入，以顾客为中心、市场需求为导向，结合技术创新与产业链优势拓展产品矩阵，提升科技创新效能。不过短期内可能对利润产生一定压力。
| 项目 | 本期金额（元） | 上年同期金额（元） | 变动比例% |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 25,337,675.27 | 20,097,538.64 | 26.07% |
现金流：各有变化
经营活动现金流净额大幅增长294.34%
经营活动产生的现金流量净额为5280.36万元，较上年同期的1339.03万元增长294.34%，主要因报告期末应付账款较报告期初增加。这表明公司经营活动创造现金能力增强，为公司持续发展提供有力支持。
| 项目 | 本期金额（元） | 上年同期金额（元） | 变动比例% |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 52,803,631.38 | 13,390,299.53 | 294.34% |
投资活动现金流净额减少42.03%
投资活动产生的现金流量净额为2176.15万元，较上年同期的3753.92万元减少42.03%，主要因报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。显示公司积极进行资产投资以支持未来业务发展，但需关注投资项目回报情况。
| 项目 | 本期金额（元） | 上年同期金额（元） | 变动比例% |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 21,761,541.69 | 37,539,186.69 | - 42.03% |
筹资活动现金流净额增加33.95%
筹资活动产生的现金流量净额为 - 5700.89万元，较上年同期的 - 8631.27万元增加33.95%，主要因报告期内公司根据货币资金、生产经营情况增加银行贷款。公司通过合理筹资安排满足经营和投资资金需求，但也增加负债规模和财务风险，需关注偿债能力。
| 项目 | 本期金额（元） | 上年同期金额（元） | 变动比例% |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -57,008,864.00 | -86,312,690.44 | 33.95% |
综上所述，一诺威2025年上半年发展态势良好，净利润、营业收入等关键指标增长，经营活动现金流状况佳。但公司需重视应收账款增长带来的坏账风险、存货管理以及汇率波动对财务费用的影响等问题。投资者决策时，应综合考量公司财务状况、市场环境和行业竞争等因素。
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