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8月20日，招金黄金发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.96亿元，同比增长98.27%；归母净利润为4469.46万元，同比增长181.36%；扣非归母净利润为1354.92万元，同比增长126.43%；基本每股收益0.05元/股。

公司自1993年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6193.45万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对招金黄金2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.96亿元，同比增长98.27%；净利润为6623.6万元，同比增长200.61%；经营活动净现金流为1530.07万元，同比增长681.45%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长98.27%，营业成本同比下降1.94%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长55.2%，营业成本同比增长-1.94%，存货增速高于营业成本增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.231低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为43.67%，同比增长414.18%；净利率为33.79%，同比增长150.75%；净资产收益率（加权）为7.81%，同比增长191.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为-9.03%、-13.9%、43.67%，同比变动分别为-3.31%、-53.96%、414.18%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-13.9%增长至43.67%，存货周转率由去年同期1.3次下降至1.25次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为47.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为58.33%，同比增长24.81%；流动比率为0.64，速动比率为0.51；总债务为3.55亿元，其中短期债务为3.55亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为409.93%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.33%、1.95%、5.37%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长409.93%，营业成本同比增长-1.94%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、713.9万元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别-622.6万元、-263.1万元、0.2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.77；存货周转率为1.25，同比下降3.66%；总资产周转率为0.1，同比增长127.44%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.2亿元，较期初增长4081.67%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长23.54%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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