中经记者 颜世龙 北京报道

杭州易加三维增材技术股份有限公司（以下简称“易加增材”）科创板IPO申请近日获得受理。招股书披露，易加增材融资拟投资建设4个新项目，总投资约为13.38亿元，其中拟募资为12.05亿元。

《中国经营报》记者注意到，此番易加增材递交的申报稿中，公司营收、净利润、资产均连年增长，负债率也持续下降，但应收账款增长较快，其中在2024年应收账款占营收比重近半。

记者了解到，在此前多轮增资扩股后，易加增材所募集资金有较大部分用于偿还关联公司借款或用于购买理财产品。

应收款快速增长

易加增材是一家主要从事研发、生产和销售工业级3D打印设备的高新技术企业。数据显示，2022—2024年，易加增材营业总收入分别为2.47亿元、4.09亿元、4.71亿元，2023—2024年分别同比增长65.42%、15.22%；营业总成本分别为2.21亿元、3.30亿元、3.68亿元；扣非后归母净利润分别为0.25亿元、0.69亿元、0.93亿元，2023年、2024年同比增长179.26%%和34.74%。

2022—2024年，其所有者权益分别为1.08亿元、6.16亿元、13.04亿元，负债合计为5.16亿元、3.93亿元、2.61亿元，负债率分别为82.63%、38.99%、16.69%；流动比率为0.86、2.10、4.23；速动比率为0.33、1.11、2.40。

数据显示，易加增材2022—2024年应收账款分别为0.74亿元、1.38亿元、1.95亿元，占当期营业收入的比例为33.30%、37.68%、46.04%。截至2024年年底，一年以上账龄的应收账款余额为0.75亿元，占比34.59%，部分长账龄款项未能得到完全收回。应收账款周转率为4.04、3.46、2.54，尽管呈现下降趋势，但仍高于同行业平均水平。

易加增材相关负责人在回应记者采访时表示，公司应收账款余额随着业务规模的扩大而有所增加，符合公司快速成长的企业发展阶段特征。报告期内各期，公司应收账款周转率均高于同行业上市公司，展现出较强的资产周转能力。

根据招股书数据，3年间，易加增材存货分别为2.68亿元、3.75亿元、4.45亿元。2024年，其存货与当年营收规模相当。易加增材在招股书中指出，随着公司经营规模不断扩大，为提高交付能力，公司适度备货以及时响应客户需求，原材料、在产品和库存商品金额有所增加。

记者注意到，在其存货科目下，库存商品增长明显。报告期内，其库存商品账面余额分别为0.37亿元、0.94亿元、1.56亿元，分别占库存比为13.79%、24.71%、34.53%。易加增材指出，库存商品账面余额及占比增长较快，主要原因是公司随着经营规模的扩大而适度备货，且备货结构发生一定变化，大尺寸型号设备的占比增加。

数据显示，2022—2024年间，易加增材毛利率分别为39.29%、43.54%和44.84%，其中3D打印设备为主要毛利贡献来源，分别占比达93.94%、97.64%、97.37%。

易加增材相关负责人表示，报告期前期，公司规模相对较小，竞争优势相对较小，因此毛利率偏低。报告期后期，随着业务规模的提升和产品结构的优化，公司毛利率逐步攀升。

仍处现金净流出阶段

数据显示，3年间，易加增材经营活动现金流净流量为-1.06亿元、0.20亿元、-0.94亿元。具体来看，流入额分别为2.29亿元、3.53亿元、3.97亿元，其中销售商品收到的现金分别为2.13亿元、3.00亿元、3.35亿元；流出额3.36亿元、3.34亿元、4.90亿元，购买商品分别流出2.48亿元、2.33亿元、3.32亿元。此外，3年间，其设备销量（金属+非金属）分别为124、160、163，其中以金属材质产销率分别为70.55%、81.29%、86.75%。

易加增材表示，流出金额增速较流入金额更高，主要原因为存货和应收账款余额增长较快，符合公司快速成长的企业发展阶段特征。报告期内，考虑到增材制造市场蓬勃发展，且公司的大中型金属3D 打印设备受到客户的广泛认可，公司为提高交付能力适度备货，购买商品、接受劳务支付的现金较大，导致各期末存货金额增长较快，同时部分国有客户回款周期有所延长，是经营活动产生的现金流量净额偏离净利润的最主要原因。

记者注意到，报告期内，易加增材投资活动现金净流量分别为-0.54亿元、-0.29亿元、-3.92亿元；其中投资流入额分别为0.37亿元、1.35亿元、1.65亿元，而收到其他与投资活动有关的现金分别为0.36亿元、1.35亿元、1.64亿元；投资流出额分别为0.91亿元、1.64亿元、5.57亿元，其中支付其他与投资活动有关的现金科目分别为0.34亿元、1.35亿元、4.32亿元。

据招股书披露，易加增材收到其他与投资活动有关的现金为收回现金管理产品本金，支付其他与投资活动有关的现金为购买现金管理产品支出。其中2024年度，公司期末存在一定现金管理产品余额，投资活动产生的现金流量净额负向金额扩大。

而在筹资活动现金流方面，其报告期内净流量分别为1.65亿元、2.08亿元、4.93亿元，其中筹资流入额分别为7.58亿元、7.21亿元、6.60亿元，主要是来自吸收投资收到的现金，分别为1.01亿元、4.30亿元、5.80亿元，取得借款收到的现金分别为2.11亿元、1.64亿元、0.80亿元，以及收到其他与筹资活动的有关现金分别为4.47亿元、1.27亿元、0元；而流出额分别为5.93亿元、5.13亿元、1.67亿元，主要是用于偿还债务，分别为0.76亿元、2.77亿元、1.63亿元，以及支付其他与筹资活动有关的现金，分别为5.12亿元、2.30亿元、0.03亿元。

此外，3年间，易加增材研发费用为0.21亿元、0.24亿元、0.31亿元，占当期营收的8.57%、5.82%、6.50%。相比同行业平均水平，其研发费用率相对更低。

上述易加增材负责人表示，易加增材重视研发投入，报告期内，公司研发费用的金额逐年提高，截至2024年年底，公司研发人员数量占员工总数达16.77%。作为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、中国增材制造产业联盟的理事单位，公司自成立以来始终高度重视技术研发投入，拥有成熟且稳定的研发及产业化团队及完善的增材制造设备研发、设计、评估、验证、样机试制、系统集成以及产业化制造等能力。截至2025年4月30日，公司拥有境内授权专利123项，其中发明专利49项，实用新型专利41项，拥有软件著作权41项。

此外，其表示本次募集资金投资项目系按照公司业务规模发展和技术研发创新的要求对现有业务的提升和拓展，有利于公司进一步提高技术研发实力，提升公司核心竞争力。其中，杭州研发中心建设项目用于公司研发场所的建设，同时新增研发人员招聘以及购置相关研发及检测设备、信息化系统软件等，该项目将有利于公司提升整体研发实力，保持持续创新能力，强化核心技术优势。

攥牢控制权

招股书披露，易加增材收到其他与筹资活动有关的现金主要为收到杭州永盛控股集团有限公司（以下简称“永盛控股”）提供的借款以及2022年度收到内部股权架构调整的款项，支付其他与筹资活动有关的现金主要为归还永盛控股提供的借款以及2022年度支付内部股权架构调整的款项。

记者梳理易加增材股权关系了解到，永盛控股为易加增材控股股东，目前直接持股比例为30.64%。永盛控股股东结构中，李诚（父亲）持股45%，李健浩（儿子）持股20%，李春妍（女儿）持股10%，李珊瑚（女儿）持股10%，李秋霞（女儿）持股10%，李文华（李诚侄子）持股5%，主营业务涵盖化纤、染整、纺织、贸易、物业管理等业务板块。其中，易加增材为从事工业级增材制造设备研发、生产及销售的主体。

易加增材实际控制人为李诚、李健浩父子，其中李诚、李健浩通过控股股东永盛控股持有易加增材30.64%的股份，李诚直接持有易加增材3.51%的股份，李健浩作为杭州永易的普通合伙人持有杭州永易1.00%的份额，并控制杭州永易持有的易加增材2.98%股份的表决权。此外，易加增材董事、总经理吴朋越与实际控制人李诚、李健浩已签署《一致行动协议》，约定各方在公司股东（大）会、董事会（如涉及）上将以实际控制人李诚意见为准，并作出一致决定。吴朋越持有易加增材的表决权比例为17.40%，因此，李诚、李健浩二人合计实际可以控制易加增材54.53%的表决权。

据了解，1991年出生的李健浩，大学毕业没多久就于2015年2月入职了同为永盛控股旗下、易加增材关联企业——先临三维科技股份有限公司（以下简称“先临三维”，新三板挂牌企业，830978.NQ）市场部任职5个月，后于2015年8月担任永盛控股董事长助理，一年多后又重回先林三维财务部任职3个月，2017年3月至今则分别担任永盛控股总经理助理、总经理、董事，2021年9月至今，则担任易加增材（及其前身）董事长职位。而其父李诚则在2021年9月后在易加增材担任董事。吴朋越则在2015年10月加入易加增材（及其前身）后，一路从工程师晋升到董事、总经理。此外，杭州永加、杭州永易、易加起航、易加扬帆均作为易加增材股东之一，同时也是员工持股平台，分别持股9.21%、2.98%、4.13%、2.19%。

（编辑：卢志坤 审核：童海华 校对：张国刚）