（来源：中原证券研究所）

 A股市场综述

周二（08月19日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3746点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中家电、酿酒、医药以及银行等行业表现较好；保险、电子化学品、船舶制造以及证券等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周二震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。

后市研判及投资建议

周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3746点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中家电、酿酒、医药以及银行等行业表现较好；保险、电子化学品、船舶制造以及证券等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.26倍、45.19倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额26413亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政策面形成多重利好叠加，为市场提供强劲支撑。央行明确“落实落细适度宽松的货币政策”，保持流动性合理充裕；居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正，结束此前连续四年的下滑趋势，其中科技创新领域盈利弹性最为显著。美联储9月降息预期升温，美元走弱利于外资回流A股。中长期来看，居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力依然稳固，中期慢涨格局有望延续。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注家电、酿酒、医药以及银行等行业的投资机会。

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

报告正文

1. A股市场走势综述

周二（08月19日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3746点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中家电、酿酒、医药以及银行等行业表现较好；保险、电子化学品、船舶制造以及证券等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周二震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3727.29点，跌0.02%，深证成指收市报11821.63点，跌0.12%，科创50指数下跌1.12%，创业板指下跌0.17%。深沪两市全日共成交26413亿元，较前一交易日有所减少。

从盘中热点来看，两市超过六成个股上涨，其中汽车服务、酿酒、房地产服务、电机以及装修装饰等行业涨幅居前；保险、电子化学品、船舶制造、证券以及航天航空等行业跌幅居前。家电、酿酒、银行、多元金融以及中药等行业资金净流入居前；半导体、证券、互联网服务、软件开发以及专用设备等行业资金净流出居前。

2. 后市研判及投资建议

周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3746点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中家电、酿酒、医药以及银行等行业表现较好；保险、电子化学品、船舶制造以及证券等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.26倍、45.19倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额26413亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政策面形成多重利好叠加，为市场提供强劲支撑。央行明确“落实落细适度宽松的货币政策”，保持流动性合理充裕；居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正，结束此前连续四年的下滑趋势，其中科技创新领域盈利弹性最为显著。美联储9月降息预期升温，美元走弱利于外资回流A股。中长期来看，居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力依然稳固，中期慢涨格局有望延续。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注家电、酿酒、医药以及银行等行业的投资机会。

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