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8月18日，中裕科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.59亿元，同比增长23.81%；归母净利润为5260.54万元，同比增长41.84%；扣非归母净利润为5198.31万元，同比增长45.12%；基本每股收益0.47元/股。

公司自2023年4月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6134.49万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中裕科技2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.59亿元，同比增长23.81%；净利润为5338.74万元，同比增长45.73%；经营活动净现金流为684.03万元，同比增长109.26%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.5亿元、0.4亿元、0.5亿元，同比变动分别为38.87%、-28.47%、45.73%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.36%，营业收入同比增长23.81%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为30.56%、58.62%、61.77%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.47%，营业成本同比增长9.79%，存货增速高于营业成本增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.128低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为52.45%，同比增长13.09%；净利率为14.88%，同比增长17.71%；净资产收益率（加权）为6.23%，同比增长28.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为52.45%，同比大幅增长13.09%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期46.38%增长至52.45%，存货周转率由去年同期0.77次下降至0.57次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期46.38%增长至52.45%，应收账款周转率由去年同期2.05次下降至1.84次。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为36.49%，同比增长12.13%；流动比率为1.79，速动比率为1.09；总债务为3.27亿元，其中短期债务为3.27亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.9，2.18，1.79，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.22、0.74、0.52，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为131.34%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长131.34%，营业成本同比增长9.79%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.9亿元，较期初变动率为103.37%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.8亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、-0.7亿元、684万元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.84，同比下降10.19%；存货周转率为0.57，同比下降26.83%；总资产周转率为0.28，同比增长4.82%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.54，2.05，1.84，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.02，0.77，0.57，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.69%、0.73%、1.13%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为230.7%、201.36%、44.51%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为10.58%、15.2%、16.54%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为16.97%、20.92%、24.85%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长54.66%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长261.44%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长42.8%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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