大族数控2025半年报解读：财务费用激增1375.18%，经营现金流净额降344.85%
大族数控2025年上半年财报显示，公司在营收和净利润等方面取得显著增长，但财务费用的激增以及经营活动现金流量净额的大幅下降值得关注。以下将对各项关键财务指标进行详细解读。
营收大幅增长，钻孔类设备成核心驱动力
大族数控上半年营业收入达23.82亿元，较去年同期15.64亿元增长52.26%。从业务板块看，钻孔类设备表现突出，实现营收16.92亿元，同比增长72.07%，成为推动营收增长的核心力量。这主要得益于AI服务器高多层板需求旺盛以及公司创新设备销售增长。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 2,381,833,154.55 | 1,564,362,861.12 | 52.26% |
| 钻孔类设备收入 | 1,691,527,756.26 | 983,051,427.37 | 72.07% |
净利润与扣非净利润显著提升
归属于上市公司股东的净利润为2.63亿元，较去年同期1.43亿元增长83.82%；扣非净利润为2.50亿元，同比增长101.25%。净利润大幅增长源于营业收入增加与有效的成本控制，随着营收规模扩大，成本管理优势显现，利润空间进一步拓展。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 263,271,662.75 | 143,219,089.21 | 83.82% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 249,969,506.90 | 124,208,328.01 | 101.25% |
基本每股收益稳步上升
基本每股收益为0.63元/股，较去年同期0.34元/股增长85.29%。这表明公司盈利能力提升，为股东创造了更高价值。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.63 | 0.34 | 85.29% |
应收账款规模扩大，回款风险需关注
应收账款期末余额为32.31亿元，较上年末24.70亿元增长30.60%，主要因营收规模增长导致应收款项余额增加。虽然反映业务扩张，但也增加了回款风险，公司需加强管理确保资金回笼。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年末（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 3,230,532,519.44 | 2,469,875,612.13 | 30.60% |
应收票据结构稳定，承兑风险不容忽视
应收票据期末余额为3.02亿元，其中银行承兑票据1.54亿元，商业承兑票据1.48亿元。与期初相比结构基本稳定，但商业承兑票据坏账准备计提比例相对较高，需关注承兑风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 应收票据 | 301,867,962.25 | 286,855,768.32 |
| 其中：银行承兑票据 | 153,597,105.79 | 143,012,124.41 |
| 商业承兑票据 | 148,270,856.46 | 143,843,643.91 |
加权平均净资产收益率稳步提升
加权平均净资产收益率为4.99%，较去年同期2.99%增长2个百分点，表明公司运用净资产获取利润的能力有所增强。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 4.99% | 2.99% | 增长2个百分点 |
存货规模上升，警惕库存积压
存货期末余额为13.76亿元，较上年末8.98亿元增长53.15%，主要因营收规模扩大，采购备料增加。存货增长可能带来库存积压风险，公司需优化库存管理确保流动性。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年末（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 1,375,567,415.74 | 898,184,783.83 | 53.15% |
销售费用伴随营收增长，合理管控是关键
销售费用为1.18亿元，较去年同期0.83亿元增长41.97%，主要因营收规模扩大，业务宣传费及业务招待费大幅增加。虽与业务扩张相关，但公司仍需合理管控，确保费用与业绩增长匹配。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 118,058,305.64 | 83,156,603.66 | 41.97% |
管理费用因人才扩张增加，注重效率提升
管理费用为1.15亿元，较去年同期0.82亿元增长39.81%，主要因人才引进及团队扩张导致管理薪酬支出增加。随着公司规模扩大，费用增加有一定合理性，但应注重提升管理效率，避免过度增长。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 114,732,618.15 | 82,060,800.18 | 39.81% |
财务费用大幅增长，汇率波动影响大
财务费用为0.20亿元，去年同期为 - 0.02亿元，同比增长1375.18%，主要因汇率波动导致汇兑净损失增加及利息收入减少。公司需加强汇率风险管理，降低对财务费用的影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 19,718,355.15 | -1,546,314.86 | 1375.18% |
研发费用持续投入，关注转化效率
研发费用为1.59亿元，较去年同期1.02亿元增长56.07%，主要因本期研发投入加大，公司业绩增长、人才引进导致考核薪酬及研发薪酬增加。持续研发投入有助于保持技术领先，但需关注研发成果转化效率。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 158,906,218.62 | 101,820,400.53 | 56.07% |
经营活动现金流量净额大幅下降，资金压力显现
经营活动产生的现金流量净额为 - 5.51亿元，较去年同期 - 1.24亿元下降344.85%，主要因营收规模扩大，采购规模相应扩大，备料支付增加及应收款周期延长致经营现金流出扩大。这表明公司经营面临一定资金压力，需优化资金管理确保正常运转。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -551,185,987.19 | -123,903,888.09 | -344.85% |
投资活动现金流量净额支出减少，投资策略调整
投资活动产生的现金流量净额为 - 0.61亿元，较去年同期 - 1.35亿元增长54.94%，主要系购建长期资产支出减少，可能反映公司投资策略调整，更加注重资金合理配置。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -60,837,823.22 | -135,020,205.71 | 54.94% |
筹资活动现金流量净额显著增长，资金来源充裕
筹资活动产生的现金流量净额为4.21亿元，较去年同期2.25亿元增长87.12%，主要因新增银行借款及公司2023年限制性股票激励授予计划第一个行权期行权条件成就，本期定向发行新股所致。这使得公司资金来源较为充裕，为发展提供有力支持。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 421,336,600.30 | 225,163,252.13 | 87.12% |
大族数控在2025年上半年虽有良好发展态势，但经营活动现金流量净额恶化及财务费用大幅增加带来挑战。公司需优化资金管理和成本控制，投资者也应密切关注财务指标变化，理性决策。
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