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8月18日，西藏天路发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为14.09亿元，同比增长19.88%；归母净利润为-1.12亿元，同比下降66.21%；扣非归母净利润为-7999.13万元，同比增长26.03%；基本每股收益-0.0846元/股。

公司自2001年1月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为5.56亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西藏天路2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为14.09亿元，同比增长19.88%；净利润为-1.32亿元，同比下降42.16%；经营活动净现金流为1.83亿元，同比增长283.2%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.1亿元，同比大幅下降66.21%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.88%，净利润同比下降42.16%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-2.5亿元、-0.9亿元、-1.3亿元，同比变动分别为-48.08%、63.23%、-42.16%，净利润较为波动。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为11.63%，同比增长10.93%；净利率为-9.4%，同比下降18.58%；净资产收益率（加权）为-2.95%，同比下降53.65%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.95%，同比大幅下降53.65%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为53.65%，同比下降4.98%；流动比率为1.33，速动比率为1.26；总债务为36.5亿元，其中短期债务为20.77亿元，短期债务占总债务比为56.9%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为46.83%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.83%，营业成本同比增长18.35%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为5.51%、5.9%、6.71%，持续上涨。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.81，同比增长13.59%；存货周转率为3.16，同比增长23.15%；总资产周转率为0.11，同比增长28.79%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为2.22%、2.36%、2.91%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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