2025年上半年，今天国际在复杂的市场环境下，交出了一份喜忧参半的半年报。报告期内，公司新增订单实现大幅增长，但营业收入、净利润等关键指标下滑明显，部分财务指标变动值得投资者高度关注。下面将对公司各项关键财务指标进行详细解读。

营收下滑14.36%，市场拓展或存挑战

1. 具体数据 :

2025年上半年，今天国际营业收入为14.12亿元，较上年同期的16.49亿元下降了14.36%。公司表示，这主要是受宏观经济波动影响，报告期内确认收入的项目数量同比减少。从业务结构来看，公司主要业务板块均面临增长压力。尽管在新能源行业订单显著提升，海外业务也稳步推进，但整体项目交付节奏放缓，使得营收未能维持增长态势。这反映出公司在市场拓展和项目执行方面可能面临挑战，市场环境的不确定性对公司业务产生了实质性影响。

净利润下降22.53%，盈利能力减弱

1. 具体数据 :

归属于上市公司股东的净利润为1.88亿元，较去年同期的2.42亿元减少了22.53%。净利润下滑幅度大于营收下滑幅度，表明公司盈利能力有所减弱。一方面，营收减少直接影响利润规模；另一方面，各项成本费用虽有所下降，但降幅不足以抵消营收减少带来的影响，所得税费用变化也对净利润产生一定作用。这提醒投资者，公司在成本控制和盈利能力提升方面需采取更有效措施。

扣非净利润下滑31.25%，核心业务盈利承压

1. 具体数据 :

扣除非经常性损益后的净利润为1.58亿元，同比下降31.25%，降幅大于净利润下滑幅度。这意味着公司核心业务盈利能力面临更大压力，主营业务在市场竞争、成本控制等方面问题更突出。若公司不能改善核心业务经营状况，提升产品竞争力和市场份额，未来盈利能力恢复和提升将面临较大挑战。

基本每股收益降至0.41元，股东收益减少

1. 具体数据 :

基本每股收益从上年同期的0.54元降至0.41元，下降了24.07%。这主要因净利润减少以及股本受转增股本影响发生变化。基本每股收益是衡量股东收益重要指标，其下降表明股东实际收益减少，可能影响投资者信心及公司股价。

扣非每股收益下滑，主营业务获利能力降低

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扣除非经常性损益每股收益为0.35元，较上年同期的0.51元下降了31.37%。这一指标更能反映公司主营业务获利能力，其大幅下降进一步印证公司核心业务面临困境。公司需审视主营业务运营策略，优化业务流程，降低成本，提高产品附加值，以提升主营业务盈利能力和每股收益水平。

应收账款60.64亿元，回收风险需警惕

1. 具体数据 :

截至报告期末，应收账款余额为60.64亿元，虽较上年末有所下降，但仍处于较高水平。公司应收账款主要与智能系统集成项目分阶段收款模式相关，项目终验后及质保期结束后的收款形成较大余额。尽管主要客户为知名大中型企业，坏账可能性较小，但受客户终验进度、审计、预算及经营情况影响，账期可能延长。近年来公司拓展新行业，部分新行业项目终验前期收款比例下降，应收账款金额相应增长。这使得公司面临一定应收账款回收风险，若不能有效加强管理，可能导致资金周转困难，增加坏账损失风险。

应收票据减少，商业承兑风险降低

1. 具体数据 :

应收票据期末余额为2.60亿元，较期初的6.23亿元大幅减少。其中，银行承兑票据期末余额为2.59亿元，商业承兑票据期初余额为5.30亿元，期末无余额。商业承兑票据减少，意味着公司面临的票据兑付风险有所降低。银行承兑票据相对风险较低，其占比增加在一定程度上优化了应收票据结构。但公司仍需关注应收票据总体规模和回收情况，确保资金回笼及时性和安全性。

加权平均净资产收益率降至10.53%，资产运营效率降低

1. 具体数据 :

加权平均净资产收益率从上年同期的13.97%降至10.53%，表明公司运用净资产获取利润能力下降，资产运营效率降低。这可能因净利润减少以及净资产变化所致。较低的净资产收益率可能影响投资者投资回报率预期，公司需提高资产运营效率，优化业务布局，提升盈利能力，以改善这一指标。

存货86.86亿元，关注库存管理与市场需求匹配

1. 具体数据 :

存货期末余额为86.86亿元，较上年末有所下降。存货主要包括原材料、库存商品、工程成本等。虽然存货规模有所下降，但仍处于较高水平。公司需关注存货结构和周转情况，确保库存与市场需求相匹配，避免因市场需求变化导致存货积压，增加存货跌价风险和资金占用成本。

销售费用下降23.94%，成本控制或影响市场推广

1. 具体数据 :

销售费用为2344.59万元，同比下降23.94%，主要原因是报告期内支付销售团队员工激励薪酬同比减少。销售费用下降体现公司在成本控制方面取得一定成效，但也可能对市场推广和销售业务拓展产生一定影响。公司需在成本控制与市场拓展之间找到平衡，确保销售业务可持续发展。

管理费用降低13.86%，精简人员初见成效

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管理费用为6565.92万元，较上年同期减少13.86%，主要系报告期内管理人员精简，支付管理人员工资同比减少。这表明公司通过优化组织架构和人员配置，在管理费用控制上取得一定效果。然而，公司需注意在精简人员同时，确保管理效率不受影响，避免因人员不足导致管理漏洞或业务执行不力。

财务费用增长119.24%，关注利息收入与补助变化

1. 具体数据 :

财务费用为59.66万元，而上年同期为 - 310.15万元，同比增长119.24%。主要原因是上年同期收到贴息补助，本报告期内未取得相关补助，且利息收入同比下降。财务费用大幅增长可能对公司利润产生一定影响，公司需关注利息收入及政府补助政策变化，合理规划资金，优化融资结构，降低财务费用。

研发费用减少12.25%，创新投入调整引关注

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研发费用为6380.21万元，较上年同期减少12.25%，主要因报告期内研发活动阶段性调整及对各项研发支出效益优化。研发投入对公司技术创新和长期发展至关重要，虽公司称基于研发活动调整和效益优化，但投资者需关注研发费用减少是否会影响公司未来技术竞争力和产品创新能力，以及在智慧物流和智能制造领域技术升级步伐。

经营活动现金流净额流出1.44亿元，资金回笼待加强

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经营活动产生的现金流量净额为 - 1.44亿元，虽较上年同期流出有所减少，但仍处于净流出状态。主要原因是报告期内采购货款支出较上年同期同比减少。经营活动现金流量净额持续为负，反映公司在资金回笼方面存在问题，可能影响日常运营和发展。公司需加强应收账款回收和合同管理，优化采购策略，提高经营活动现金流入，确保资金链稳定。

投资活动现金流净额流出减少92.51%，理财与土地购置影响大

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投资活动产生的现金流量净额为 - 6272.92万元，较上年同期的 - 8.37亿元大幅减少，降幅达92.51%。主要因上年同期期末存在未赎回银行理财产品，及本报告期土地购置支出共同作用所致。投资活动现金流净额大幅变化表明公司投资策略有所调整，银行理财产品赎回使现金流出减少，但土地购置等投资仍占用一定资金。公司需合理规划投资活动，确保投资决策与公司战略匹配，提高投资资金使用效率。

筹资活动现金流净额下降50.80%，关注偿债压力与融资能力

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筹资活动产生的现金流量净额为826.74万元，较上年同期下降50.80%，主要系报告期内偿还短期借款同比增加所致。这显示公司在筹资方面现金流入减少，偿债压力有所增加。公司需关注自身融资能力和偿债安排，确保满足资金需求同时，合理控制债务规模，避免因偿债压力过大影响财务稳定。

综合来看，今天国际2025年上半年财报显示公司在营收、利润等方面面临挑战，多项财务指标变化需投资者密切关注。公司需在市场拓展、成本控制、资金管理等方面采取有效措施，提升经营业绩和财务状况，增强市场竞争力和可持续发展能力。

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