8月18日，同程旅行发布了其2025年度半年报。财报显示，2025年上半年同程旅行收入为90.5亿元，同比增长11.5%；经调整EBITDA为23.4亿元，同比增长35.2%；经调整净利润为15.6亿元。分季度来看，2025年二季度同程旅行的收入为46.7亿元，同比增长10%，经调整净利润为7.8亿元。

　　同程旅行核心指标清晰地展示了“提质增效”的阶段性成果，这表明其正在迎来一个高质量增长的新周期。

　　大众旅游消费升级，铸就高质量增长的基石

　　上半年国内大众旅游消费的强大韧性为同程旅行开启高质量增长新周期提供了有力支撑。文化和旅游部公布的数据显示，2025年上半年，国内居民出游人次32.85亿，国内居民出游花费3.15万亿元，整体增速远超社会消费品零售总额5%的增速，也高于服务业零售总额5.3%的增速。大众旅游消费展现出了超出国民经济大盘的韧性，为持续深耕大众旅游市场的同程旅行转向高质量增长提供了有力支撑。

　　2025年上半年国内非一线城市及乡村地区的旅游消费继续增速快于全国整体的增速，其中，农村地区居民旅游总花费同比增幅达30.1%（文化和旅游部数据），总体消费意愿强劲。受益于此，深耕非一线市场的同程旅行至2025年二季度末的年服务人次达到了19.9亿人次，年付费用户规模达到了2.5亿的历史新高，平均每个用户年消费频次约8次。

　　大众旅游市场进入高质量发展新阶段，其中，消费结构的升级是高质量发展的重要方面。以住宿业务为例，2025年上半年，同程旅行的住宿业务收入达到了25.6亿元，同比增长18.8%。这一业绩的达成与大众旅游消费结构的升级趋势紧密相关。

　　相关平台发布的数据显示，2025年“五一”假期期间国内高星酒店的预订占比接近50%，三线及以下城市的高端酒店需求量同比增长超30%。首旅酒店公布的数据显示，其旗下县域五星级酒店“五一”预订量同比增长40%。另外，非一线城市居民周末的短途周边游消费频次的增加和消费结构的升级，也提供了前所未有的新机会。

　　交通出行领域也存在同样的消费升级趋势，主要体现在高客单的民航出行需求的持续高增长。来自交通运输部的数据显示，2025年上半年全国民航的旅客运输量达到了3.7亿人次的历史新高，同比增长6%。民航客运量创新高的核心逻辑是近年来民航客运服务在交通客运服务大盘占比稳定提高的必然，尤其是非一线市场需求的高速增长。同程旅行于2025年3月份推出“首乘无忧”服务后，其二季度的机票首乘用户（首次预订机票的用户）环比增幅超240%，充分展示了非一线市场出行消费升级的巨大潜力。

　　另外，2025年上半年居民国际旅行需求旺盛，出境人次达1.59亿人次，同比增长15.9%（国家移民管理局数据），非一线城市居民出入境旅行需求继续保持快于大盘的增速。同程旅行抓住这一市场机会，进一步巩固市场地位，2025年二季度国际机票业务量创下历史新高，同比增长近30%。

　　基于大盘的良好势头，同程旅行以灵活的运营策略，深挖用户规模优势，进一步巩固市场优势地位。对于超过87%用户注册于非一线市场的同程旅行而言，大众市场消费升级无疑是一个“长坡厚雪”的高质量增长机会。

　　核心业务结构“攻守兼备”

　　结构的健康度也是业绩高质量增长的一个重要方面。2025年上半年同程旅行核心OTA业务收入为78亿元，同比增长15.9%，在总营收中的占比约为86.2%。其中，住宿业务收入为25.6亿元，同比增长18.8%；交通业务收入为38.8亿元，同比增长11.6%。“含金量”相对较高的住宿业务增速持续显著快于交通业务，且在2025年二季度日均间夜量再次创下历史新高。相对而言，收入占比最高的交通业务实现了11.6%的增速，依然保持着快于行业大盘的增速，继续发挥着业绩“稳定锚”的作用。

　　与此同时，上半年以新业务为主的“其他业务”收入达到了13.6亿元的历史新高，同比增长24%。财报显示，“其他业务”主要包含旅游服务、广告服务、酒店管理服务、商务旅游服务等板块。“其他业务”整体收入的高增长主要得益于酒店管理业务的出色表现。

　　总体来看，这是一个“攻守兼备”的业务结构——对增长全局起决定性作用的住宿和交通两大核心业务在各自的赛道上均保持了较为合理的增速，同时以创新业务为主的“其他业务”规模继续创新高并保持相对更高的增速，“当下”和“未来”都兼顾到了，整体的增长可持续性较好。

　　就“未来”增长潜力而言，截至2025年6月底，同程旅行旗下酒店管理板块艺龙酒店科技平台在运营的酒店数量已超过2700家，较去年同期增加了800多家，另有1500家酒店待开业，规模效应进一步提高。在中国饭店协会发布的“2024年中国酒店集团规模”榜单中，艺龙酒店科技位列第八名，行业影响力稳定上升。

　　锚定大众市场多元化需求，营销创新助力用户价值提升

　　除了财务指标和业务规模外，基于运营效能提升的用户价值增长，也是衡量同程旅行高质量增长的另一个关键指标。

　　用户价值提升的核心在于挖掘用户基本盘的消费潜力和增长潜力。2025年上半年，同程旅行的年服务人次已接近20亿（约19.9亿），年付费用户规模更是达到了创纪录的2.5亿，每个付费用户年均消费频次约8次。客均收入贡献（ARPU）在二季度相较去年同期同比增长13.8%。

　　作为一个拥有庞大用户基数的旅行平台，同程旅行在运营层面的“中心任务”是如何更高效地满足不同客群的差异化需求。这是其深耕大众旅游市场的一项长期事业。主要是三个方向：第一，尽可能让更多的用户在平台上能够找到适合自己的产品；第二，激发老用户消费潜能，提升用户价值；第三，在“拉新”稳步增长的同时，持续提高新用户的消费转化。

　　多元化是大众旅游时代在需求侧的一个重要特征，持续深耕大众市场的同程旅行对此无疑有着深刻理解。除了满足用户乘飞机、坐高铁以及公交、地铁、跨城巴士等刚需出行之外，同程旅行通过不断优化产品供给和市场策略，满足用户从刚需出行转向休闲度假的多样旅行需求。

　　以住宿业务为例，除了常规的商务旅行及旅游度假需求，同程旅行敏锐捕捉到了“度周末”这一新的需求趋势，推出了“周五出逃计划”。通过官方小程序和APP平台，针对年轻用户的周末出游需求发放交通、景点及酒店折扣券，为住宿和交通两大核心业务贡献了增量需求。

　　来自哔哩哔哩平台的《2025年出游趋势洞察报告》显示，上半年社交媒体平台有关周末出游的相关话题量同比增长322%，以“逃离城市”和“去除班味”为主要动机的周末短途旅行深受“Z世代”及城市家庭客群欢迎。

　　针对“苏超”爆火带来的“体育+旅游”新机会，同程旅行及时上线了“看苏超，竞猜瓜分百万里程”专题活动，借势热门体育赛事拉动了举办城市的酒店、交通及文旅消费，同时也借助话题的热度拉升了平台用户的活跃度，带动了相关产品的预订热度。

　　在存量用户的潜力挖掘方面，同程旅行与供应链伙伴共同推出的“里程积分”活动成效显著。据公开报道，同程旅行通过与酒店集团、航空公司、机场等合作伙伴打通会员积分体系，提高了会员积分的价值和吸引力，激发了用户的持续消费积极性，最直观的体现是住宿等核心业务消费频次的提升。

　　在相对成熟的高价值会员体系的运营方面，同程旅行重点围绕“黑鲸会员”体系做了一系列的迭代，核心是通过权益的丰富化和场景化，不断提高“黑鲸会员”自身的吸引力，对提升高价值用户的复购率和NPS成效显著。

　　在交通业务及“交通+X”的交叉方面，同程旅行通过持续迭代微信生态下的“裂变营销”策略，不仅提高了获客效率，同时也提升了营销投放的ROI。另外，基于“慧行”系统的先进算法，同程旅行为用户提供了多元化的交通方案选择，同时也提高了机票等产品界面用户的转化率。

　　例如，当用户搜索的线路没有直达航班时，“慧行”系统会自动推荐中转航班或空铁联运方案，从而有效减少了用户因需求匹配失败而流失的情形。通过“慧行”系统的推荐，同程旅行在部分航线的中转客流量保持了强劲的增长势头，上半年为多个机场输送的中转客流量较去年同期实现了超100%的增长。

　　推动新技术的积极应用构建企业的新质生产力也是高质量增长的重要方向。面对方兴未艾的AI浪潮，同程旅行也在加快布局。财报显示，2025年3月下旬，同程旅行推出了AI行程规划智能体DeepTrip，并在多个业务场景中进行了应用，在提升平台运营效率方面初露锋芒。作为业内较早将旅行预订流程嵌入进行程规划当中的旅行智能体之一，DeepTrip初步实现从信息咨询到行程规划再到行程预订的闭环。2025年上半年，通过同程旅行AI进行预订的用户数量实现快速增长。同时，在研发、客服等环节，同程旅行也在持续推动AI技术的应用，间接助力公司降本增效。

　　立足大众旅游市场，让同程旅行有机会与更多普通人互动共鸣，由此带来了同程服务人次近20亿的体量，也造就了“人民的同程”这一成长逻辑。如今，随着非一线大众群体消费力的持续提升，步入高质量增长新周期的同程旅行，仍在续写新故事。