营收稳健增长，业务结构呈现差异

2025年上半年，深华发实现营业收入4.56亿元，较去年同期的4.08亿元增长了11.76%。从业务板块来看，工业制造和物业租赁表现不同：

视讯业务因产品结构调整和新客户拓展增长12.86%；注塑业务通过精简管理等提升竞争力，增长11.74%；物业租赁受实体经济影响下降2.93%。工业制造板块为营收增长主要动力。

盈利水平提升，关注利润来源构成

归属于上市公司股东的净利润为1434万元，较去年同期的1005万元增长了42.62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1086万元，较去年同期的954万元增长13.75%。利润增长得益于营收增加与成本控制，但公司存在348万元非经常性损益，包括政府补助、投资收益等，投资者分析盈利能力时需区分。

每股收益上升，股东回报有所改善

基本每股收益为0.0506元/股，较去年同期的0.0355元/股增长了42.54%；扣非每股收益为0.0383元/股。每股收益增长反映公司盈利能力增强，得益于净利润增长及股本未变。

应收账款大增，警惕信用风险

应收账款期末余额为2.28亿元，较上年度末的1.37亿元增长了66.32%。1年以内占比较大，但1 - 2年、2 - 3年及3年以上也有一定规模。公司已对部分单项计提坏账准备1800万元，应收账款增加可能带来信用风险，影响现金流和利润。

应收票据规模扩大，留意承兑风险

应收票据期末余额为1443万元，较期初的749万元增长了92.6%。虽未明确构成，但商业承兑汇票存在承兑风险，若占比大需关注承兑人信用。

存货规模增长，关注跌价风险

存货期末余额为7611万元，较上年度末的5866万元增长了29.74%。存货包括原材料、在产品、库存商品等，且均有一定跌价准备。存货增长可能是备货，但市场变化可能致产品滞销或价格下跌，影响利润。

销售费用稳定，管理费用下降

销售费用本期发生额为1490万元，较去年同期增长0.02%，基本稳定。管理费用本期发生额为1816万元，较去年同期下降了10.79%，或因精简人员、优化流程，提升运营效率和盈利能力。

财务费用增长，汇率影响显著

财务费用本期发生额为 -102万元，去年同期为 -135万元，增长了24.33%。主要受汇率变动影响，汇率波动使财务费用面临不确定性。

研发费用增加，注重技术创新

研发费用本期发生额为715万元，较去年同期增长了6.12%。表明公司注重技术创新，提升产品竞争力和附加值。

经营现金流净额暴跌，资金压力增大

经营活动产生的现金流量净额为 -6042万元，去年同期为 -61万元，降幅高达9742.33%。因支付货款增加，现金流出大于流入，公司可能面临资金压力，需关注资金安排和经营策略调整。

投资现金流净额改善，固定资产投资减少

投资活动产生的现金流量净额为 -91万元，去年同期为 -140万元，增长了34.70%。因固定资产投资减少，反映公司投资策略调整，优化资产结构或应对市场不确定性。

筹资活动现金流量净额为零，关注资金筹用

筹资活动产生的现金流量净额为0元，报告期内无大规模筹资或分配活动，需关注公司未来资金需求和筹集计划。

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