新雷能2025半年报解读：经营现金流降318.73%，财务费用增153.44%
新雷能近日发布2025年半年度报告，报告数据显示，公司在营收增长的情况下，净利润却大幅下滑，经营活动现金流量净额更是出现了高达318.73%的降幅，财务费用增长153.44%。这一系列数据变化值得投资者高度关注。
营收增长但利润下滑，盈利能力待提升
营收增长，业务拓展有成效
报告期内，新雷能实现营业收入5.52亿元，较上年同期的4.89亿元增长了12.93%。从业务板块来看，电源及电机驱动业务营收为5.01亿元，占总营收比例较高，且较上年同期增长10.10%，是推动整体营收增长的重要力量。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 551,876,268.03 | 488,670,135.59 | 12.93% |
| 电源及电机驱动营收 | 500,626,154.82 | 454,701,749.90 | 10.10% |
净利润亏损扩大，成本控制存问题
归属于上市公司股东的净利润为 -9513.85万元，而上年同期为 -6804.45万元，同比下降39.82%。净利润的进一步亏损，反映出公司在成本控制、运营效率等方面存在较大问题，尽管营收有所增长，但未能有效转化为盈利。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -95,138,489.53 | -68,044,529.34 | -39.82% |
扣非净利润降幅大，核心业务挑战大
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -10246.56万元，上年同期为 -7435.87万元，降幅达37.80%。扣非净利润的下滑幅度与净利润基本一致，说明公司核心业务的盈利能力面临严峻挑战，非经常性损益对净利润的影响相对较小。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -102,465,623.90 | -74,358,734.42 | -37.80% |
基本每股收益下降，股东回报减少
基本每股收益为 -0.18元/股，上年同期为 -0.13元/股，下降了38.46%。这直接反映了公司为股东创造价值的能力在减弱，对投资者的回报减少。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.18 | -0.13 | -38.46% |
扣非每股收益下滑，核心业务影响大
扣非每股收益同样为 -0.18元/股，上年同期 -0.14元/股，下降28.57%，再次印证公司核心业务盈利能力下降对股东收益的负面影响。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 扣非每股收益 | -0.18 | -0.14 | -28.57% |
资产质量隐忧：应收账款与存货双高
应收账款增长，回收难度增加
期末应收账款余额为9.04亿元，较上年度末的7.80亿元增长1.24亿元，增幅达15.99%。应收账款占流动资产的比例为32.84%，占比较高。从账龄来看，1 - 2年的应收账款金额为1.73亿元，较上年同期的2.69亿元有所下降，但2 - 3年的应收账款从3416.94万元大幅增长至1.24亿元，显示出应收账款回收难度在增加，坏账风险上升。
| 账龄 | 期末账面余额（元） | 期初账面余额（元） | 变动金额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 - 2年 | 173,466,633.06 | 269,458,131.27 | -95,991,498.21 | -35.62% |
| 2 - 3年 | 124,071,565.23 | 34,169,435.59 | 89,902,129.64 | 263.09% |
应收票据结构变动，关注信用状况
应收票据期末余额为1.21亿元，较期初的2.48亿元大幅减少1.27亿元，降幅51.19%。其中银行承兑票据从1200.82万元减少至766.90万元，商业承兑票据从3356.77万元增加至3977.77万元，财务公司承兑汇票从2.04亿元减少至7436.86万元。应收票据结构的变化，可能影响公司资金的流动性和安全性，需关注承兑方的信用状况。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动金额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 应收票据合计 | 121,244,615.29 | 248,057,843.76 | -126,813,228.47 | -51.19% |
| 银行承兑票据 | 7,669,018.08 | 12,008,221.89 | -4,339,203.81 | -36.14% |
| 商业承兑票据 | 39,777,700.99 | 33,567,728.88 | 6,210,002.11 | 18.50% |
| 财务公司承兑汇票 | 74,368,627.87 | 203,666,520.75 | -129,297,892.88 | -63.48% |
净资产收益率降低，资产运营效率弱
加权平均净资产收益率为 -3.93%，上年同期为 -2.30%，下降了1.63个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力在减弱，资产运营效率降低，对公司的长期发展和市场竞争力产生不利影响。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -3.93% | -2.30% | -1.63% |
存货增长，存在减值风险
存货期末余额为9.10亿元，较上年度末的8.60亿元增长0.50亿元，增幅5.81%。存货占当期总资产的比例为20.64%，占比较高。存货主要包括原材料、在产品、库存商品和发出商品等。原材料和库存商品的跌价准备分别为8358.73万元和17213.56万元，显示出存货存在一定的减值风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动金额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 存货合计 | 910,292,583.41 | 859,751,380.69 | 50,541,202.72 | 5.88% |
| 原材料 | 292,424,758.63 | 297,611,736.60 | -5,186,977.97 | -1.74% |
| 原材料跌价准备 | 83,587,328.47 | 79,780,512.71 | 3,806,815.76 | 4.77% |
| 库存商品 | 453,443,390.94 | 470,114,561.54 | -16,671,170.60 | -3.55% |
| 库存商品跌价准备 | 172,135,623.07 | 168,001,948.62 | 4,133,674.45 | 2.46% |
费用管控与现金流危机
销售费用微增，关注投入产出
销售费用为2772.80万元，较上年同期的2681.80万元增长3.39%。增长幅度相对较小，说明公司在销售费用的控制上基本保持稳定，但仍需关注销售费用的投入产出比，确保市场推广活动能有效促进销售增长。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 27,728,045.00 | 26,818,044.19 | 3.39% |
管理费用上升，优化管理流程
管理费用为5824.60万元，较上年同期的5553.28万元增长4.89%。管理费用的增长可能与公司运营规模扩大、人员增加或管理效率等因素有关，公司应进一步优化管理流程，降低管理成本。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 58,245,964.43 | 55,532,769.02 | 4.89% |
财务费用大增，合理规划融资
财务费用为1645.46万元，较上年同期的649.24万元大幅增长153.44%。主要原因是报告期贷款规模增加，利息增加，同时存款利息减少，汇兑损益减少。财务费用的大幅增长增加了公司的财务负担，公司需合理规划融资结构，降低融资成本。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 16,454,609.50 | 6,492,434.49 | 153.44% |
研发投入增长，关注成果转化
研发费用为19722.96万元，较上年同期的19164.68万元增长2.91%。公司持续投入研发，有助于保持技术竞争力，但在当前盈利不佳的情况下，需关注研发投入的效果，确保研发成果能有效转化为经济效益。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 197,229,646.93 | 191,646,790.14 | 2.91% |
经营现金流恶化，影响运营偿债
经营活动产生的现金流量净额为 -6916.98万元，上年同期为3162.36万元，同比下降318.73%。主要原因是报告期回款与上年同期相比减少，同时材料支出及人工支出增加。经营活动现金流量净额的恶化，表明公司经营活动创造现金的能力减弱，可能影响公司的正常运营和债务偿还能力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -69,169,842.73 | 31,623,577.40 | -318.73% |
投资支出大增，关注资金流动
投资活动产生的现金流量净额为 -21185.80万元，较上年同期的 -11194.82万元，降幅达89.25%。主要系报告期深圳雷能厂房项目支出增加。大规模的投资支出可能对公司短期资金流动性造成压力，公司需合理安排投资节奏，确保资金链的稳定。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -211,858,001.55 | -111,948,159.97 | -89.25% |
筹资净额增长，注意偿债压力
筹资活动产生的现金流量净额为18080.73万元，上年同期为 -3968.26万元，增长555.63%。主要是报告期深圳项目贷款增加。虽然筹资活动现金流量净额为正，但公司应注意合理安排债务规模和还款计划，避免未来面临较大的偿债压力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 180,807,291.26 | -39,682,570.09 | 555.63% |
新雷能在2025年上半年虽有营收增长，但净利润下滑、资产质量问题以及现金流危机等状况，给公司未来发展带来诸多挑战。投资者需密切关注公司后续在成本控制、应收账款管理、存货优化以及资金运营等方面的策略调整与执行效果，以评估公司投资价值与风险。
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