营收与利润：外销驱动增长，盈利显著提升

营业收入：海外需求拉动，增长态势良好

报告期内，惠而浦实现营业收入21.91亿元，较上年同期的16.34亿元增长了34.10%。这主要得益于海外市场需求旺盛，外销订单增加。2025年上半年家电出口在气候红利与新兴市场开拓驱动下实现量增额稳，惠而浦抓住机遇拓展海外业务，有效扩张了营收规模。

净利润与扣非净利润：费用缩减叠加外销增长，利润大幅上扬

1. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为2.16亿元，上年同期为3108.97万元，同比上升593.65%。增长源于外销收入增加以及费用大幅度缩减，公司在成本控制和市场拓展方面成效显著，提升了利润空间。
2. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.05亿元，上年同期为2026.46万元，同比上升910.86%。这表明公司核心业务盈利能力增强，增长具有可持续性，并非依赖非经常性损益项目。

基本每股收益与扣非每股收益：同向大幅增长

1. 基本每股收益：为0.28元/股，上年同期为0.04元/股，同比增长593.65%，与净利润增长幅度一致，反映公司盈利能力提升对股东收益的积极影响。
2. 扣非每股收益：为0.27元/股，上年同期为0.03元/股，同比增长910.86%，与扣非净利润增长幅度相符，验证公司核心业务对股东回报的提升作用。

资产项目：结构有变化，风险需关注

应收账款：规模稳定，坏账风险仍存

应收账款期末余额为16.15亿元，较期初的16.71亿元略有下降。1年以内应收账款占比较大，但仍有2.79亿元账龄在1年以上。公司对部分存在争议和涉及诉讼的款项单项计提坏账准备，期末单项计提坏账准备金额为2.46亿元。虽整体规模相对稳定，但长期账款仍可能带来坏账风险，投资者需关注账款回收情况。

应收票据：风险票据增加，需警惕信用风险

应收票据期末余额为184.31万元，较期初的15万元大幅增加，增幅达1128.76%。当期收到高风险及以上风险票据增加，虽公司认为所持银行承兑汇票不存在重大信用风险，但票据规模快速增长及风险票据增多，仍需公司加强票据信用风险管理，以防潜在兑付风险。

存货：规模略降，跌价准备有调整

存货期末账面价值为4.33亿元，较期初的4.78亿元下降了9.45%。存货跌价准备期末余额为1.12亿元，较期初增加了0.66亿元。原材料、库存商品等存货项目跌价准备均有不同程度计提，可能与市场价格波动、产品销售情况等因素有关。公司需密切关注存货市场价值变化，合理控制库存水平，避免存货跌价对利润造成不利影响。

加权平均净资产收益率：显著提高，盈利能力增强

加权平均净资产收益率为7.75%，上年同期为1.22%，增长了6.53个百分点。表明公司运用净资产获取利润的能力大幅提升，结合净利润大幅增长，说明公司在资产运营和盈利能力方面成绩良好。

费用项目：多管齐下控成本

销售费用：投入下降，精准营销显效

销售费用为3243.70万元，较上年同期的5713.89万元下降了43.23%。公司表示主要是内销收入下降影响，销售费用投入同比下降。这可能是公司根据市场变化调整销售策略，注重精准营销，提高费用使用效率，但也需关注销售费用下降对市场推广和销售业绩的长期影响。

管理费用：优化管理，成本降低

管理费用为4201.90万元，较上年同期的6066.99万元下降了30.74%。公司通过推进精细化管理，在研发创新、生产运营、供应链协同等关键环节持续释放增效潜能，有效控制了管理成本。

财务费用：汇率波动影响，费用改善

财务费用为 -2799.95万元，较上年同期的 -5765.25万元增加了51.43%。主要受汇率波动影响，公司海外业务占比较大，汇率波动对财务费用产生显著影响。虽财务费用有所增加，但仍为负数，表明公司在资金管理和汇兑收益方面整体表现良好。

研发费用：投入有减，关注创新可持续性

研发费用为7497.11万元，较上年同期的9092.68万元下降了17.55%。尽管研发投入有所减少，但公司坚持技术创新驱动理念，在各品类产品的控制、结构、性能等方面加强技术创新和独特性研究。不过，研发投入下降可能会对公司未来创新能力和产品竞争力产生一定影响，需关注公司后续研发战略布局。

现金流：经营稳健，投资与筹资有变化

经营活动产生的现金流量净额：大幅增加，运营质量提升

经营活动产生的现金流量净额为6.35亿元，较上年同期的1.49亿元增加了325.59%。主要原因是销售回款增加，费用支出减少。这表明公司经营活动现金创造能力显著增强，运营质量提升，有利于公司持续发展。

投资活动产生的现金流量净额：理财投资减少，关注投资战略

投资活动产生的现金流量净额为 -3877.93万元，上年同期为1.78亿元，同比下降121.77%。主要系2025年上半年银行理财投资减少。公司投资策略调整可能与市场环境变化或公司战略规划有关，投资者需关注公司后续投资活动对资金使用效率和收益的影响。

筹资活动产生的现金流量净额：派息影响，关注资金结构

筹资活动产生的现金流量净额为 -8942.39万元，较上年同期的 -6308.23万元下降了41.76%。主要系派发现金股利影响。公司筹资活动现金流出增加，可能会对公司资金结构和偿债能力产生一定影响，需关注公司未来筹资计划和资金安排。

惠而浦（中国）2025年上半年在营收、利润等方面增长显著，经营活动现金流量表现良好，但应收账款、应收票据管理以及研发投入等方面仍存在潜在风险。投资和筹资活动变化反映公司战略调整，投资者应密切关注公司后续经营策略实施效果以及市场环境变化对公司财务状况的影响。

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