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8月18日，东软载波发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.04亿元，同比下降9.46%；归母净利润为1352.46万元，同比下降76.36%；扣非归母净利润为538.35万元，同比下降88.38%；基本每股收益0.0292元/股。

公司自2011年1月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为12.68亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东软载波2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.04亿元，同比下降9.46%；净利润为1325.44万元，同比下降76.73%；经营活动净现金流为670.35万元，同比下降88.32%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5亿元，同比下降9.46%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降76.36%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为538.4万元，同比大幅下降88.38%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.5亿元、0.6亿元、0.1亿元，同比变动分别为-4.24%、22.14%、-76.73%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.506低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为29.71%，同比下降24.61%；净利率为2.63%，同比下降74.29%；净资产收益率（加权）为0.43%，同比下降76.24%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为44.2%、39.41%、29.71%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为11.37%，10.23%，2.63%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.43%，同比大幅下降76.24%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为31.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为12.07%，同比增长6.93%；流动比率为5.78，速动比率为5.07；总债务为9316.29万元，其中短期债务为9316.29万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为8.73，7.28，5.78，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为5.26、4.27、3.96，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为92.37%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.24%、0.39%、0.69%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长92.37%，营业成本同比增长5.04%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为66.31%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.56%、0.59%、0.74%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.6亿元、2.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、0.6亿元、670.3万元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.62，同比增长9.22%；存货周转率为1.17，同比增长29.5%；总资产周转率为0.14，同比下降9.97%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长41.76%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.8亿元，较期初增长4100.74%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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