一鸣食品2025年半年财报解读：研发投入大增32.29%，财务费用降30.48%
营收稳健增长，业务拓展有成效
报告期内，一鸣食品实现营业收入14.01亿元，较上年同期的13.72亿元增长2.12%。尽管增长幅度不大，但稳定的增长态势为公司后续发展奠定基础。从业务板块看，公司主要从事新鲜乳品与烘焙食品相关业务，在市场拓展和产品销售方面取得一定成效。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 14.01 | 13.72 | 2.12 |
净利润显著增长，盈利能力提升
归属于上市公司股东的净利润为3221.72万元，较上年同期的2646.60万元增长21.73%。净利润增长幅度高于营业收入，表明公司在成本控制、产品定价或经营效率等方面有所优化，盈利能力得到提升。这得益于公司有效的内部管理、产品结构优化及市场策略调整。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 3221.72 | 2646.60 | 21.73 |
扣非净利润同步增长，经营质量良好
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3223.49万元，较上年同期的2662.39万元增长21.08%。扣非净利润与净利润增长趋势基本一致且幅度可观，说明公司主营业务盈利能力强，经营质量良好，盈利具有可持续性。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 3223.49 | 2662.39 | 21.08 |
每股收益上升，股东回报增加
基本每股收益为0.0803元/股，较上年同期的0.0660元/股增长21.67%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.0804元/股，较上年同期的0.0664元/股增长21.08%。这意味着公司为股东创造的价值增加，股东回报率提高。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0803 | 0.0660 | 21.67 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益 | 0.0804 | 0.0664 | 21.08 |
应收账款规模增加，警惕回款风险
应收账款期末余额为2.02亿元，较期初的1.77亿元增长13.87%。应收账款增加可能因销售策略调整放宽信用政策，但增加了回款风险。若不能及时收回，可能导致坏账损失，影响现金流和财务状况，投资者需关注应收账款管理政策及客户信用状况。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 期初余额（亿元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 2.02 | 1.77 | 13.87 |
加权平均净资产收益率上升，资产运营效率提高
加权平均净资产收益率为2.83%，较上年同期的2.38%增加0.45个百分点。表明公司在资产利用效率方面有所提升，能更有效地运用股东权益创造利润，可能通过优化资产配置、提高生产效率等方式实现。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.83 | 2.38 | 增加0.45个百分点 |
存货规模上升，关注库存管理
存货期末余额为1.33亿元，较期初的1.24亿元增长6.50%。存货增加可能是为满足市场需求提前备货，但也可能存在库存积压风险。若市场需求不及预期，存货可能面临跌价损失，影响利润，公司需加强库存管理，优化生产和采购计划。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 期初余额（亿元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 1.33 | 1.24 | 6.50 |
销售费用下降，投入产出优化
销售费用为2.65亿元，较上年同期的2.91亿元减少9.14%。因同期门店减少，人事费用、折旧及摊销费用降低。这可能是公司优化销售渠道，提高销售费用使用效率，以实现更好的投入产出比。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2.65 | 2.91 | -9.14 |
管理费用增长，关注支出合理性
管理费用为5490.44万元，较上年同期的5044.51万元增长8.84%。虽增长幅度较小，但需关注增长具体原因，确保各项支出合理，避免不必要的管理成本增加影响利润水平。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 5490.44 | 5044.51 | 8.84 |
财务费用降低，融资成本改善
财务费用为501.62万元，较上年同期的721.52万元减少30.48%。主要因银行短期贷款减少，应付票据增加，相应融资成本减少，对公司利润增长起到积极作用，表明公司融资结构调整取得成效，有效降低财务成本。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 501.62 | 721.52 | -30.48 |
研发费用大增，注重创新驱动
研发费用为2658.17万元，较上年同期的2009.35万元增长32.29%，主要因奶牛育种研发投入增加。公司加大研发投入有助于提升产品竞争力，开发符合市场需求的新产品，但需关注研发项目进展和成果转化情况，确保带来经济效益。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 2658.17 | 2009.35 | 32.29 |
经营活动现金流净额增长，经营获现能力增强
经营活动产生的现金流量净额为1.90亿元，较上年同期的1.64亿元增长16.17%，主要因收到货款的现金流增加。表明公司经营活动获现能力较强，销售回款情况良好，能为日常运营和发展提供稳定资金支持。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 1.90 | 1.64 | 16.17 |
投资活动现金流净额流出减少，投资策略调整
投资活动产生的现金流量净额为 -3320.08万元，上年同期为 -1.13亿元。投资活动现金流出减少，可能意味着公司投资策略调整，减少对固定资产、无形资产等长期资产投资，或在投资项目选择上更谨慎。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -3320.08 | -11300 |
筹资活动现金流净额流出缩小，资金需求变化
筹资活动产生的现金流量净额为 -3030.25万元，上年同期为 -6007.77万元。筹资活动现金流出缩小，可能反映公司在资金筹集和使用方面更合理，对外部资金需求减少，或债务偿还计划有所调整。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -3030.25 | -6007.77 |
综合来看，一鸣食品在2025年上半年展现出一定发展活力，净利润、每股收益等指标增长明显，财务费用降低为公司盈利提供积极影响。然而，应收账款和存货的增长需要公司加强管理以防范潜在风险。研发投入大幅增加体现公司对创新的重视，有望为未来发展注入新动力。投资者需持续关注公司在市场竞争中的表现、费用控制以及现金流状况，以评估公司投资价值和潜在风险。
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