（来源：研报虎）

美国将对印度输美商品征收关税

　　根据特朗普7月31日签署的行政令，美国将从8月7日开始对印度输美商品征收25%的关税；8月6日特朗普再次签署行政令，以印度“以直接或间接方式进口俄罗斯石油”为由，对印度输美产品额外征收25%的关税。这意味着美国对印度总体关税税率将达到50%。

印度是全球第三大农用化学品生产国，第三大农药出口国

　　印度是仅次于美国，日本和中国的第四大农用化学品生产国。2022~23年印度主要农药产能为38.9万吨，产量为25.8万吨。印度农药行业规模可观，但产能利用率整体不高。从生产结构上看，杀虫剂、杀菌剂占主导。

　　2024年全球农药制剂出口金额约395亿美元，其中印度出口41.42亿美元，是全球第三大农药出口国。出口结构来看，出口金额以除草剂为主(占比39%)，而出口量则以杀菌剂(占比43%)为主。2014~15财年至2023~24财年，印度农药出口额以12.6%的复合年增长率增长，与此同时，进口增长相对较缓，同期复合年增长率仅为7.7%。

美国农药制剂进口主要来自中印两国，对两国不同品种存在较大依赖

　　2024年，中国/印度制剂出口额分别为90/41亿美元，居全球第一/第三位，占比分别为23%/11%。从农药生产、内需、出口规模上来看，印度与中国差距依然较大。

　　中印均为美国农药制剂重要进口国，2024年，中国对美制剂出口5亿美金，占比14%，印度对美制剂出口金额8亿美金，占比22%。虽然2020年以来中国对美农药出口占比有所下滑，但整体出口金额及占全球农药出口比例仍继续提升，说明中国农药产业的竞争优势犹在且短期较难以被替代。

　　按照2024年进口量由高到底的顺序进行排列，美国主要进口的除草剂品类为草甘膦、S-Moc、2,4-D；杀虫剂品类为乙酰甲胺磷、联苯菊酯、吡虫啉；杀菌剂品类为硫酸铜、百菌清、微粉硫磺。2024年，美国主要依赖印度进口的除草剂品类为麦草畏，依赖中国进口的品类较多，其中砜吡草唑、乙烯利、阿特拉津进口全部来自于中国；杀虫剂品类中，美国77%的联苯菊酯、70%的氯菊酯、53%的高效氯氰菊酯进口来自印度，100%的阿维菌素进口来自中国；杀菌剂品类中，美国90%的代森锰锌进口来自印度，98%的百菌清与71%的戊唑醇进口来自中国。

　　根据美部分农药进口产品对华征收税率(截止25/6/13)，税率小于50%的产品较多，美国此次加征印度关税或将利好我国部分农药产品出口及相关企业。

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　　风险提示：原材料价格大幅波动风险、地缘政治冲突风险、农作物价格波动风险、政策出台和落地具备不确定性风险