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8月7日，德石股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.77亿元，同比增长26.6%；归母净利润为4516.72万元，同比增长29.24%；扣非归母净利润为3942.08万元，同比增长17.26%；基本每股收益0.31元/股。

公司自2021年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.33亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德石股份2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.77亿元，同比增长26.6%；净利润为4714.23万元，同比增长34.9%；经营活动净现金流为8926.79万元，同比增长108.87%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长28.3%，营业收入同比增长26.6%，存货增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.5%，同比下降5.64%；净利率为17.04%，同比增长6.55%；净资产收益率（加权）为3.51%，同比增长30.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为39.18%、38.68%、36.5%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为39.18%、38.68%、36.5%，持续下降，销售净利率分别为15.67%、15.99%、17.04%，持续增长。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为25.78%，同比增长30.91%；流动比率为3.38，速动比率为2.34；总债务为2.44亿元，其中短期债务为2.44亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为5.24，4.47，3.38，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.77、2.33、1.52，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为894.7万元，较期初变动率为40.06%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.06%，营业成本同比增长31.1%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.76，同比增长18.41%；存货周转率为0.42，同比增长6.86%；总资产周转率为0.15，同比增长12.64%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为23.68%、24.54%、25.98%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.43、1.38、1.33，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长52.64%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长52.64%，营业收入同比增长26.6%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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