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8月5日，立新能源发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.96亿元，同比下降6.02%；归母净利润为895.17万元，同比下降90.17%；扣非归母净利润为421.47万元，同比下降95.4%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2022年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.49亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对立新能源2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.96亿元，同比下降6.02%；净利润为866.14万元，同比下降90.45%；经营活动净现金流为1.54亿元，同比增长25.58%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为7.1%，5.79%，-6.02%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为8.04%，-8.98%，-90.17%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为7.36%，-7.67%，-95.4%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.02%，税金及附加同比变动4.77%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为333.49%、371.59%、441.2%，持续增长。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为49.07%，同比下降10.98%；净利率为1.75%，同比下降89.84%；净资产收益率（加权）为0.31%，同比下降89.87%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为61.48%、55.12%、49.07%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为20.04%，17.17%，1.75%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.43%，3.06%，0.31%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为140.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为80.83%，同比增长11.73%；流动比率为0.7，速动比率为0.7；总债务为97.25亿元，其中短期债务为28.98亿元，短期债务占总债务比为29.8%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为69.91%，72.34%，80.83%，变动趋势增长。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.7。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.16、0.1、0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为210.18%、246.36%、362.03%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为58.91%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长58.91%，营业成本同比增长6.65%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为71.9%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.48%、1.1%、1.58%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为1840.83%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.7亿元、11.8亿元、6.7亿元，公司经营活动净现金流分别2.4亿元、1.2亿元、1.5亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.24，同比下降17.52%；存货周转率为834.43；总资产周转率为0.03，同比下降40.35%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.32，0.29，0.24，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.05，0.05，0.03，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.11、0.09、0.09，持续下降。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为65.3亿元，固定资产为56.5亿元，在建工程超过固定资产。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为335.4万元，较期初增长443%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长20.93%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.93%，营业收入同比增长-6.02%，管理费用增速高于营业收入增速。

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