【导语】7月铅价呈现震荡下跌走势，本月供需双增，但需求恢复不明显，叠加宏观情绪不佳，拖累铅价。展望8月，多空因素交织下市场博弈加剧，铅价或呈现“先承压、后修复”的运行态势。

7月铅价呈现震荡下跌走势。截至7月31日，富宝资讯现货1#均价16650元/吨，较上月底跌300元/吨，跌幅1.77%。7月全国1#电解铅均价为16823.91元/吨，环比上涨126.41元/吨，涨幅0.76%；同比下跌2634.78元/吨，跌幅13.54%。本月最高价格出现在7月3日，价格为17000元/吨；最低价格出现在7月31日，价格为16650元/吨，高低价差350元/吨。本月供应小幅增加，而消费旺季特征未显现，市场缺乏信心，叠加宏观驱动转弱，铅价震荡下跌，不过由于成本支撑较强，本月价格重心略高于上月。

2025年7月铅市场呈现供需双增格局，但供需改善节奏存在差异。供应端增长相对明显，当月国内原生铅产量达28.16万吨，环比增长4.03%，增量主要来自部分炼厂检修结束后的产能释放；再生铅领域增幅较大，再生精铅产量环比攀升9.72%至21.45万吨，本月广西、安徽、内蒙、山西等炼厂陆续复产，江西、贵州等地区炼厂小幅提产，助力精铅产量增加。需求端恢复不明显，整体复苏力度不及供应增速。虽然下游企业仍以刚需采购为主，但中下旬铅价低位震荡期间，河南等地区出现集中补库现象。区域分化特征明显：南方市场受益于新电池消费回暖，开工率边际改善；北方市场则延续疲软态势。月末随着铅价转弱及市场预期变化，交投氛围再度转淡。

成本端来看，本月废电瓶价格呈现先涨后跌的走势，本月全国废电动含税主流到厂均价10283.59元/吨，环比上月增长1.07%。本月需求小幅改善，废电瓶替换量略有增加，但由于市场整体的废电瓶需求量较大，价格具有较强支撑。尽管本月部分时段铅价回调，但废电瓶始终保持抗跌性，回调幅度较小。炼厂成本高企，利润空间没有得到改善，成本端在铅价探低时起到较强支撑。

8月铅价或呈现“先承压、后修复”的运行态势，多空因素交织下市场博弈加剧。宏观情绪不佳，叠加需求表现平淡，铅价缺乏利好支撑，近期大量空头资金入场压制铅价。此外，8月上旬市场面临供应恢复而需求复苏缓慢的压力，再生铅新产能释放，叠加前期检修企业复产，供应端有一定增量。尽管南方消费略有回暖，但北方市场需求仍显疲弱，整体下游采购意愿有限，铅价或承压下跌。不过炼厂补库价格在高位，成本支撑较强，铅价下行空间受限。进入下旬后，随着传统消费预期逐步升温，下游蓄电池企业开工率有望提升，叠加成本支撑效应，铅价或逐步企稳并回升。整体来看，8月铅市或经历阶段性调整后迎来转折，但需关注旺季需求能否兑现、宏观政策面可能带来的扰动、供应增量是否超预期释放对价格走势的实际影响。

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