（来源：木鱼ETF）

周末市场和ETF的数据汇总分析见《130只ETF 一周汇总，“技术慢牛”降级后有三大期待点！》，今早主要看下消息面。

上周市场调整，技术面短期趋势打破，但中期支撑20、30日均线完整，有望在这一区域震荡整固，等待新的做多信号。成交还有1.5万亿上，如果保持也算是强势窗口了。

后市什么板块更有潜力？机构视角，AI、创新药、资源、恒生科技和科创板。

以上行业要么是行业景气度验证，要么政策加码预期，或是核心资产和人气所在。这里中信证券明确指出，在低位品种里“蹲变化”不被资金青睐。

也就是说，“低”不是市场认可的投资逻辑。

高盛认为接下来一年还能涨10%-15%，但前提是“企业盈利的改善”，这点对于港股龙头股尤为重要。

大家大爱的医药么？机构认为公募持仓水平仍低于历史均值，BD大单和投融资也利好CXO，而且尤其看好器械。

而反内卷这边，也需要现货市场的共振，钢铁这边涨了一波之后有点弱了。这个方向，是要不断验证和观察。等待工信部的《十大行业增长方案》，现在炒作还是有些缺指引。

下面看下消息面。

01 | 美国7月季调后非农数据意外大跌

-美国7月季调后非农就业人口录得7.3万人，为去年10月以来最小增幅，低于市场预期的11万人

-美国7月份ISM制造业指数降至48.0；预估为49.5

-美称对加拿大征收35%关税、对瑞士进口产品征收39%关税

-特朗普不满非农数据 怒而解雇劳工统计局长

美国前阵子失业金数据很漂亮（很低），懂王怒了说该降息，而现在非农意外大跌，懂王无能狂怒解雇了统计局长，说他和拜灯是一伙的，数据是假的。

投行解读，失业人口少是因为就业人口同样少，看衰美国经济！

经济衰退预期导致美股大跌，同时美元也大幅调整，黄金大涨算是利好有色。

当然这提升了降息预期，9月几乎肯定降了。但市场要博弈衰退和降息，哪个对股市好。而对于外资来说，短期是要避险的，担心全球经济影响。对港股、日股都不利，对A股相对还好，就是不利于机构情绪。

02 | 中际旭创高管减持

-中际旭创：董事、常务副总裁王晓东计划减持不超过0.06%公司股份

这个减持金额不大，跌下去机构也大概率会补仓。但这轮CPO抱团出了新高度，而英伟达调整，下行压力也会很大，短期注意下相关主题5G、通信等的博弈风险。

03 | 机器人大会即将在北京召开

-2025世界机器人大会将于8日至12日在北京举办，人形机器人整机企业数量创同类展会之最

-北京E-Town机器人消费节，线上线下买机器人最高可获1500元补贴

-九号公司：上半年净利润12.42亿元，同比增长108.45%

机器人最近几次骗炮了，我们分析过过，可能是缺龙头企业和明确的财务指引，机构下不了手，所以还是炒概念，但游资又打不过量化。行业是没错的，但从股市赚钱，难度是另外一码事。

机器人大会肯定会活跃的，但降低预期。而如果成交继续下行，炒作难度更大了。

04 | 亚马逊大跌，显机构估值视角

-亚马逊跌逾8%，原因是投资者对其云计算业务的增长寄予了更高期望

亚马逊大跌看似和我们关系不大，但其实机构对于科技巨头的估值视角很明确：AI或AI驱动的业务增长。因此，阿里巴巴、腾讯他们中报，如果这方面好看，涨一波可观的都可能，但相反会被暴砸，看东大的最优核心资产了。

05 | 中国游戏出口全球第一

-AppsFlyer发布《2025游戏App全景观察报告》，中国以 32.6%的占比位居全球游戏产业出口市场第一

游戏传媒周五尾盘一波反击，主要是靠《照相馆》等，但游戏产业上半年增长14.6%，也算景气的。但同样一个问题，A股的游戏ETF中好公司不够多。

但不管怎样，游戏传媒类ETF，逻辑很多，AI应用端这个大帽子加持，看中报解读。

06 | 平安再次大买银行

-香港交易所信息显示，中国平安人寿保险股份有限公司在招商银行的持股比例于07月29日从15.91%升至16.10%，平均股价为52.3383港元

A股的银行是真避险抱团，港股的银行是真吃股息。平安人寿再度大买招商银行，对港股红利系主题长投，是坚定支撑。

07 | 茅台生肖蛇酒批发价跌破2000元

传统消费怎么走，是一个极难回答的问题，经济大盘不复苏，就只能看资金的水位，机构钱多了会去买。所以继续看数据，也期待有一个广度更大的牛。

08 | 理想汽车7月交付30,731辆,同比下降40%

中概汽车股周末公布了销售数据，总体比较拉胯，理想汽车测试还搞出负面效应。虽然是优势产业，但大家太卷了，预期还会拖累港股科技。

还有武直10装备巴基斯坦，这个不是新利好了，预期降低。

我们近期持续指出，“容错率大幅下降”。在外资风险偏好回落之后，技术趋势也走弱，主题角度的分歧也加大很多。

短期来看还有激烈博弈，而长投和短投的应对策略不一致，但总体是减少参与博弈，逢高控仓，配置方面更关注长期景气和政策主题方向。

而从博弈角度，短期市场人气退潮，低开未必是坏事有一定博弈空间，因为高开一定会砸盘。四大行可以当一个盘内风向，涨了就是避险，反之支持科创、概念。