（来源：金科之家网）

2025年8月1日，全球最大对冲基金桥水创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）宣布完成个人股权的彻底退出，将其剩余股份全部出售给文莱主权财富基金，全球最大对冲基金正式告别创始人时代。

“我看到桥水在没有我参与的情况下依然蓬勃发展，甚至比有我时还更好。”达利欧在社交媒体上平静写道。

这场持续13年的权力交接，不仅是达利欧个人金融生涯的转折，更象征着传统宏观对冲基金黄金时代的落幕。

一、达利欧的50年投资生涯：从两居室创业到全球最大对冲基金

1975年，26岁的达利欧在纽约一间两居室公寓创立桥水，凭借对宏观经济周期的精准预判和首创的“全天候策略”，将桥水打造成管理规模超1600亿美元的全球最大对冲基金。

其投资哲学以“极度透明”和“算法驱动”为核心，通过《原则》（Principles）一书将机构管理方法论推向神坛，被全球投资者奉为“金融圣经”。

而达利欧也通过《原则》一书将其投资哲学系统化，并推动桥水从“创始人驱动”转向“制度驱动”。

达利欧的退出并非仓促之举。自2011年启动继任计划，他逐步卸任CEO（2017）、董事长（2021）及投票权（2022），最终在2025年完成所有权层面的彻底剥离。

这一过程体现了其“制度高于个人”的终极理念——正如他在告别信中所言：“桥水的接力棒已交到新一代手中，他们完全有能力让公司继续辉煌50年。”

桥水现任CEO尼尔·巴尔·迪亚（Nir Bar Dea）表示：“达利欧的退出是所有权过渡的‘理想终点’，标志着公司治理结构的简化与投资业绩的重新聚焦。”

退出后，达利欧将更多精力投入家族办公室（Dalio Family Office, DFO）及慈善事业。其基金会已累计捐赠超10亿美元，支持中国孤儿救助、海洋科学研究等项目。

二、后达利欧时代开启

随着创始人离开，桥水的权力版图重新划分。新一代领导核心已经成型：首席执行官Nir Bar Dea与三位联合首席投资官Bob Prince、Greg Jensen和Karen Karniol-Tambour共同掌舵。

股权结构同时发生重大变化。桥水公司首先回购了达利欧的剩余股份，随后向文莱投资局发行新股。文莱主权财富基金以数十亿美元获得近20%股权，成为主要机构股东。

联合首席投资官Bob Prince成为最大个人合伙人，确保桥水核心投资哲学的延续。这一安排平衡了外部资本注入与内部治理稳定。

三、穿越危机的传奇

达利欧的桥水五十年，是一部穿越市场风暴的传奇。

1975年，26岁的达利欧与一位橄榄球队友在两居室公寓创办桥水。1982年，他遭遇职业生涯最大滑铁卢——错误判断拉美债务危机几乎令公司破产。“一败涂地是最好的事情之一，因为它让我变得谦逊。”达利欧后来反思。

真正的转折发生在2008年。当金融危机席卷全球，桥水旗舰基金逆势获得14%收益，一举奠定行业地位。两年后欧债危机中，桥水创下45%惊人回报，登上全球对冲基金之巅。

达利欧独特的投资原则成为核心竞争力。他提出“痛苦+反思=进步”的成长公式，建立“激进透明度”文化，要求任何投资假设都需接受严格辩论与数据验证。

四、东方情缘与战略布局

在桥水的全球版图中，中国始终占据特殊位置。达利欧的中国情结始于1984年，受中国国际信托投资公司邀请首次来华讲学。

“自1984年起，中国就成为了我人生中不可或缺的部分。”桥水中国官网首页的达利欧寄语彰显这份特殊连接。

2016年，桥水在中国成立私募基金，专注运用达利欧独创的 “全天候策略” 。这一布局成效显著：桥水中国已成为中国唯一的百亿级别外资私募，其全天候增强型基金2024年总收益高达37%，远超行业平均水平。

2025年一季度，桥水大幅增持中国资产，阿里巴巴持仓增加21倍至566万股，跃居第一大重仓股。百度、拼多多也获增持，京东则新进入持仓名单。

五、投资巨擘时代落幕

达利欧的退出，象征着一个投资大师时代的渐行渐远。

94岁的沃伦·巴菲特仍在伯克希尔·哈撒韦掌舵，但已明确接班计划；量化投资先驱詹姆斯·西蒙斯2019年退休，并于2024年离世；而查理·芒格则在2023年走完了他近百年的智慧人生。

桥水自身也在变革中前行。近年来，管理规模从1680亿美元峰值降至921亿美元，部分源于主动限制旗舰基金规模以提升业绩。

这一策略已见成效：Pure Alpha基金2024年收益11.3%，2025年上半年涨幅达17%，重现昔日锋芒。

六、自由新生，原则永续

离开桥水的达利欧并未停下脚步。他将以“客户和导师”身份继续关注桥水发展，但重心已转向新的人生阶段。

“我现在能够自由地投入那些让我感到兴奋且有意义的事。”他在退休声明中写道。传承成功原则成为新使命，他计划继续写作，分享投资智慧。

海洋探索成为另一热情所在。他与迪士尼+合作的《OceanXplorers》节目正在播出，践行着年轻时对海洋探险家雅克·库斯托的景仰。更多时间将留给家人与跨代教育，实现工作与生活的完美平衡。

在华尔街，新一代基金经理们研读着达利欧《原则》中的箴言：“痛苦+反思=进步”。桥水中国全天候增强型基金2024年37%的回报率证明，达利欧的方法论已在中国市场扎根。

而主权基金的崛起，尤其是新兴市场“国家队”的全球化配置，正重塑着全球资产管理的规则与格局。正如达利欧在《原则》中所言：“进化是生命最大的成就和回报。”

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