（来源：中国银行保险报网）

转自：中国银行保险报网

□本报记者 胡杨

指数、黄金等资产走势强劲的背景下，挂钩相关标的的理财产品收益亮眼。基于“达标就敲出”机制，部分“目标盈”类理财产品出现提前终止的情况，帮助投资者提前锁定收益、有效规避风险。

广东南海农商银行理财经理介绍，“目标盈”产品在触发止盈后，产品提前终止兑付，在达成止盈目标同时，避免因后期可能发生的市场波动造成浮盈回吐，释放出的资金可参与其他投资机会，给予投资者理财更灵活的自主性和更便利的流动性。当然，产品如果提前终止兑付，实际投资期限缩短，客户可能存在再投资风险。

“达到目标就止盈”

日前，中银理财宣布，旗下“稳富固收增强目标盈封闭式202434”产品触发止盈目标，成立以来年化收益率达到3.01%，已提前止盈。产品原计划存续442天，提前止盈后，实际持有天数为198天，止盈目标为年化收益率2.55%。

这种情况在近期理财市场上并不罕见。兴银理财、工银理财此前也相继发布公告。其中，兴银理财旗下有6只理财产品提前终止。作为同系列产品，这6只理财产品原存续期限372天，因挂钩的中证1000指数在观察日收盘价格达标（敲出业绩比较基准为年化4.05%—4.35%）触发敲出事件，衍生品交易提前终止，几只理财产品也提前终止。

上述产品之所以能够在收益达到一定水平时提前终止，得益于“目标盈”的机制属性。所谓“目标盈”理财，是一种智能化运作的理财产品，最大特点是“达到目标就止盈”，及时“落袋为安”，避免后续市场波动吞噬利润。

根据南财理财通课题组统计，截至7月22日，2023年以来已有256只“目标盈”实现提前终止，在到期产品中占比九成，其中多半是因为触发了止盈目标收益率。

广东南海农商银行理财经理介绍，“目标盈”理财运作模式就像为理财投资开启“自动驾驶模式”——只需要设定好目的地（止盈目标收益率），系统即可规划路线并根据路况及时调整（资产配置和调整），若提前到达则自动减速停车（止盈赎回）。需要注意的是，对于封闭式产品来说，“建仓期”内产品保持封闭运作，这一阶段是业绩“积累期”，即使达到止盈目标收益率也不会触发止盈。到了“止盈观察期”，这一阶段会监测产品成立以来的产品收益率（年化值），若产品收益率超过止盈目标，则触发产品提前终止；若未达到止盈目标，则产品到期自动兑付。

在上述理财经理看来，“目标盈”理财产品严格执行止盈策略，克服了“盈利不想走，波动扛不住”的人性弱点，能有效规避后续市场波动带来的不确定性，适合没时间关注市场走势或对市场走势研判水平有限的投资者，同时也较为匹配追求稳健收益、有明确收益目标的财富规划人群。尤其对于封闭式“目标盈”理财产品来说，无论是在满足止盈条件下提前结束运作，或是持有至产品到期，均无需投资者手动赎回，资金将在约定时间内自动到账，省心省力。产品采取封闭式运作，对于产品管理人来说可以更好地按照既有投资策略运作，力争为投资者获取目标收益。

动态管理资产配置风险

需要提醒的是，“目标盈”并非全无风险。尽管“目标盈”策略设定了目标收益率，但并不能保证一定能够达到目标收益率，存在运作期满收益达不到目标止盈年化收益率甚至亏损的可能。

以提前止盈的另一主角——美元理财为例，历经此前较高收益的阶段，进入2025年，这类产品的收益表现有所弱化。普益标准监测数据显示，6月末存续美元理财产品的近1月、近3月、近6月平均年化收益率分别为3.9647%、3.9641%、4.1237%，较年初明显下滑。对比去年同期，今年同期收益水平全面低于去年，其中近1月收益同比下降0.6953个百分点，降幅较为明显。

中金公司首席策略师、研究部执行负责人缪延亮认为，美元可能已进入下行周期。从基本面来看，美国相对优势在削弱。从资金面看，对美元资产的风险偏好下降。美元周期驱动全球资本流动，而美元周期的背后是风险偏好在驱动，所以驱动全球资本流动的核心是风险偏好的变化。

在这种背景下，普益标准研究员何雨芮建议投资者动态管理汇率与利率风险。在期限策略上，考虑到美联储的降息预期，或可选择短期产品，规避未来降息对产品产生的影响。同时可采用分批配置的方式，避免在汇率高点集中购汇，比如每月按固定金额购汇并配置美元理财，以此平摊成本，降低单一汇率时点风险。