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兴业证券：8月有哪些值得关注的“日历效应”？

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2025-07-31 20:25:28

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兴业证券发布研报称，随着8月来临，市场的“日历效应”偏向开始凸显，从大小盘风格看，8月上半月小盘风格胜率较高，下半月大盘风格胜率较高，背后是业绩的关注度。此外，财报披露期叠加上市公司分红派息高峰期过后，8月红利板块的胜率开始提升。行业上，8月胜率较高的行业主要集中在煤炭、石化为代表的资源品以及军工为代表的成长行业。

兴业证券主要观点如下：

大小盘风格看，8月上半月小盘风格胜率较高，下半月大盘风格胜率较高，背后是业绩。从股价-业绩相关性看，由于8月上半月披露半年报业绩的公司较少，市场对于业绩关注度偏低，小盘风格胜率较高。随着下半月各公司开始密集披露半年报业绩，市场对于业绩关注度提升，具备业绩确定性的大盘风格胜率更高。

此外，财报披露期叠加上市公司分红派息高峰期过后，8月红利板块的胜率开始提升。一方面，财报披露期市场更重确定性，资金对盈利稳健的红利资产关注度提升；另一方面，每年5月下旬到7月是上市公司实施分红派息的高峰期，在市场抢权行为、除权后股价填权等因素作用下，红利类资产在此期间会表现出弱季节性特征，进入8月后上述压制因素逐步缓解。

行业看，8月胜率较高的行业主要集中在煤炭、石化为代表的资源品以及军工为代表的成长行业。每年7月到8月通常是资源品行业胜率较高的时间，背后一方面是高温天气影响下用电量大幅增加，煤炭、石油石化等资源品迎来需求高峰期，而供给端开工率则会因高温甚至可能限电停产而受到约束；另一方面，无论是“金九银十”地产基建项目施工高峰、还是“双十一”、“双十二”等大规模消费促销，中下游备货和产销需求的释放，往往会导致资源品供给偏紧而出现涨价。军工7-8月胜率较高，背后反映了建军节、阅兵等事件预期。

风险提示

仅为公开资料整理，不涉及投资建议及研究观点。

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