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7月30日，仕佳光子发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为9.93亿元，同比增长121.12%；归母净利润为2.17亿元，同比增长1712%；扣非归母净利润为2.14亿元，同比增长12667.42%；基本每股收益0.4793元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7733.74万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对仕佳光子2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为9.93亿元，同比增长121.12%；净利润为2.17亿元，同比增长1712%；经营活动净现金流为1115.89万元，同比增长158.09%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动121.12%，营业成本同比变动81.75%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动121.12%，销售费用同比变动39.49%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.052低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为37.38%，同比增长56.96%；净利率为21.83%，同比增长719.46%；净资产收益率（加权）为16.56%，同比增长1477.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为37.38%，同比大幅增长56.96%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期23.81%增长至37.38%，存货周转率由去年同期1.95次下降至1.45次。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降148.84%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为39.93%，同比增长55.32%；流动比率为1.78，速动比率为1.15；总债务为4.43亿元，其中短期债务为4.43亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.89，3.33，1.78，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.05、1.36、0.46，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为1.21%、3.11%、20.45%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为83.91%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.63%、0.81%、1.05%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长83.91%，营业成本同比增长81.75%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为491.5万元，较期初变动率为46.67%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.26%、0.32%、0.33%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为567.7万元，较期初变动率为80.4%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.19，同比增长30.37%；存货周转率为1.45，同比下降25.76%；总资产周转率为0.48，同比增长62.57%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.45，同比大幅下降25.76%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为14.14%、19.19%、21.74%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.45%、13.24%、23.09%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长95.01%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长54.66%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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