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7月30日，华康洁净发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.35亿元，同比增长50.73%；归母净利润为1868.3万元，同比增长273.48%；扣非归母净利润为1959.51万元，同比增长216.16%；基本每股收益0.19元/股。

公司自2022年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4002.14万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华康洁净2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.35亿元，同比增长50.73%；净利润为2000.06万元，同比增长285.71%；经营活动净现金流为-2.94亿元，同比下降74.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、-0.1亿元、0.2亿元，同比变动分别为40.1%、-146.06%、285.71%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动50.73%，销售费用同比变动4.82%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长77.34%，营业收入同比增长50.73%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长50.73%，经营活动净现金流同比下降74.03%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.9亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-2.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-14.713低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为31.51%，同比下降13.97%；净利率为2.4%，同比增长223.21%；净资产收益率（加权）为1.04%，同比增长267.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为31.51%，同比大幅下降13.97%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期36.63%下降至31.51%，销售净利率由去年同期-1.94%增长至2.4%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-347.5万元，同比下降1173.3%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为53.22%，同比增长27.95%；流动比率为2.61，速动比率为2.1；总债务为10.15亿元，其中短期债务为1.77亿元，短期债务占总债务比为17.48%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为34.17%，41.59%，53.22%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.56、0.43、0.42，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为12.38%、34.77%、57.85%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为262.28%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长262.28%，营业成本同比增长62.9%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为42.09%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3.1亿元，筹资活动净现金流为-2.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.9亿元、-0.1亿元、-2.3亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.1亿元、1亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-2.5亿元、-1.7亿元、-2.9亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.51，同比增长27.64%；存货周转率为1.06，同比下降1.56%；总资产周转率为0.21，同比增长10.57%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.54，1.07，1.06，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为760.6万元，较期初增长358.36%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长76.36%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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